巴菲00句投資經(jīng)典語錄，巴菲特投資成功的七條

80日，沃倫·巴菲特迎來了他的88歲生日/p>

這是世界上最成功的投資者之一，也是價(jià)值投資理論的倡導(dǎo)者。目前，他的凈資產(chǎn)接近840億美元，排名世界第四/p>

從堅(jiān)持價(jià)值投資，長期持有可口可樂，到堅(jiān)決避免新千年科技股崩盤，巴菲特以其獨(dú)特的眼光和堅(jiān)定的信念避免了危機(jī)，最終收獲了豐碩的成果/p>

本文整理了巴菲特的十大金句，也是他人生和投資理念的寫照/p>

關(guān)于投資

在別人貪婪的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候貪婪。這大概是巴菲特最著名的投資格言/p>

90年代末，美國科技股一度漲到天上，一些財(cái)務(wù)業(yè)績不佳的科技股也跟風(fēng)上漲/p>

巴菲特說他看不懂科技股的行情，認(rèn)為很多股票不值錢而拒絕持有，終于躲過了千年科技股的崩盤/p>

畢竟退潮的時(shí)候你才發(fā)現(xiàn)誰在裸泳退潮了就知道誰在裸泳了同樣著名的格言/p>

巴菲特始終知道風(fēng)險(xiǎn)比收益更重要。牛市泡沫的時(shí)候買什么股票都可以賺錢，但是到了熊市就知道誰沒有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)了/p>

無論多么偉大的天賦或努力，有些事情需要時(shí)間。你可以& # 39；一個(gè)月內(nèi)不可能生下一個(gè)孩子不管你有多努力，有多有天賦，做任何事情總要花點(diǎn)時(shí)間。即使你同時(shí)讓九個(gè)女人懷孕，你也不可能在一個(gè)月內(nèi)生下一個(gè)孩子。雖然很多人都知道巴菲特很有錢，但其實(shí)他99%的財(cái)富都是在0歲以后創(chuàng)造的/p>

013年以來，他平均每天賺3700萬美元/p>

他曾經(jīng)說過，如果一只股票他不能持有十年以上，那他就根本不會(huì)買。當(dāng)他堅(jiān)定看好一家公司的基本面時(shí)，長期持有是一貫的策略/p>

價(jià)格是你付出的；價(jià)格是你需要付出的，價(jià)值是你得到的。巴菲特認(rèn)為，這是商業(yè)的本質(zhì)，應(yīng)該永遠(yuǎn)牢記在心/p>

股價(jià)上漲是因?yàn)楣居谐掷m(xù)盈利能力，價(jià)值在擴(kuò)大，否則遲早要跌/p>

投資不是智商160的人打敗智商130的人的游戲投資不是智商160打智30的游戲。巴菲特認(rèn)為，投資不需要做與眾不同的事情，也不需要聰明。相反，越簡單越好。但是你需要有自己的投資邏輯，并嚴(yán)格執(zhí)行/p>

關(guān)于性格

建立一個(gè)聲譽(yù)需0年，毀掉它只需分鐘。如果你想到這一點(diǎn)， # 39；以不同的方式做事只需分鐘就可以毀0年建立起來的名聲。如果你能這樣想，你會(huì)做不同的事情。誠實(shí)一直是巴菲特的人生準(zhǔn)則，這可能是他在投資界屹立不倒的原因/p>

如果 # 39；對于人類中最幸運(yùn)%，你應(yīng)該為其余的人著想，為其余的99%著想如果你是世界上最幸運(yùn)%，你需要為剩下9%著想。巴菲特可以說是世界上幸運(yùn)的人之一，所以他總是記得幫助別人/p>

2010年，他與比爾·蓋茨一起成立了慈善基金會(huì)，并承諾將個(gè)人大部分資產(chǎn)捐給慈善機(jī)構(gòu)/p>

截至2016年，該基金會(huì)已有154人簽署了誓言，包括邁克·彭博、扎克伯格和拉里·埃里森/p>

此外，他還捐贈(zèng)了300億美元建造六個(gè)蘋果飛船天Apple & # 39宇宙飛船& # 39；校.這是喬布斯最后的主要項(xiàng)目之一/p>

關(guān)于成功

我只是整天坐在辦公室里看書我就在辦公室呆了一天，看書。巴菲特0%的時(shí)間讀書，其余時(shí)間打橋牌/p>

在他的書桌上，總是放著一本世界百科全書/p>

我用有多少人愛我來衡量成功我衡量成功的方式是有多少人愛我巴菲特認(rèn)為，成功的定義不僅僅是價(jià)值和數(shù)字，而是成為一個(gè)對社會(huì)有貢獻(xiàn)的可愛的人/p>

你可 # 39；和壞人做筆好交易你不可能和一個(gè)壞人做成一筆好生意巴菲特認(rèn)為，你應(yīng)該和比自己強(qiáng)的人交往。芒格就是其中之一/p>

查理·孟格·沃倫·巴菲特的黃金搭檔，被稱為“幕后智囊”和“最后的秘密武器”，伯克希爾·哈撒韋公司副董事長/p>

創(chuàng)造了有史以來與巴菲特芒格的最佳投資記錄。在過去0年里，伯克希爾的股票以年4%的增長率突飛猛進(jìn)。目前，其市值接300億美元，擁有和運(yùn)營超5家企業(yè)/p>

這意味著，如956年把1萬美元給了巴菲特，那今天就變.7億美元左右了——值得一提的是，這是稅后收入/p>

巴菲00句投資經(jīng)典語錄，巴菲特的投資之道感想

段永平說:我知道的不多，但是我知道巴菲特的路很好，我一定能走到羅馬/p>

1998年，巴菲特在佛羅里達(dá)大學(xué)發(fā)表演講，被稱為巴菲特一生中最經(jīng)典的三次演講之一。本文精選了一些最能體現(xiàn)巴菲特投資理念和投資方法的語錄/p>

行情

時(shí)間是好生意的朋友，也是壞生意的敵人。如果長期持有一個(gè)不好的業(yè)務(wù)，即使便宜買，最后也只能得到一個(gè)不好的利潤。如果你長期持有一個(gè)好的業(yè)務(wù)，即使你買的更貴，只要你長期持有，你仍然會(huì)獲得極好的收益/p>

/p>

我喜歡我能理解的業(yè)務(wù)。從能不能看懂開始，我用這個(gè)來篩選，90%的公司都被篩選掉了。很多東西我不知道，但我知道的就夠了/p>

/p>

我不喜歡容易的生意，那會(huì)吸引競爭對手。我喜歡有護(hù)城河的生意。希望擁有一座有價(jià)值的城堡，守衛(wèi)城堡的公爵德才兼?zhèn)?p>

揮霍

我經(jīng)常告訴伯克希爾子公司的經(jīng)理們，要拓寬護(hù)城河。把鱷魚和鯊魚扔到護(hù)城河里，把競爭對手擋在外面/p>

我想找一個(gè)簡單的業(yè)務(wù)，容易理解。目前經(jīng)濟(jì)形勢不錯(cuò)，管理層德才兼?zhèn)?。我大概能看到他們十年后?huì)是什么樣子。有些業(yè)務(wù)，我看不出十年后會(huì)怎么樣，我不會(huì)買/p>

(干燥土地

一只股票，假設(shè)明天起紐約證券交易所休市五年，我不會(huì)持有。我不會(huì)買這樣的股票/p>

只要公司的生意好，你買的價(jià)格不是高得離譜，你的收入也是一樣的。投資股票就是這么簡單/p>

/p>

這就是我一直說的能力圈。明確自己的能力圈。每個(gè)人都有自己的能力圈。重要的不是能力圈有多大，而是留在里面/p>

/p>

只要是好生意，其他都不重要。只要懂業(yè)務(wù)，就能賺大錢。很容易在合適的時(shí)候掉坑。只要是好生意，我不在乎那些大大小小的事情，也不考慮今年或者明年/p>

撿起

我不研究宏觀問題。投資最重要的是發(fā)現(xiàn)什么是重要的和可知。如果一件事不重要，不可知，那就別管它。你剛才說的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)很重要，但我覺得是不可知的/p>

石藝

這幾年麥當(dāng)勞的促銷活動(dòng)越來越多，越來越依賴促銷活動(dòng)，而不是產(chǎn)品本身賣得好。我還是比較喜歡產(chǎn)品本身賣得好的生意/p>

段永平也說過，巴菲特的事情很簡單，但是簡單的事情很難做！

不借錢，不缺錢，不做任何事，真的很簡單，但是做起來真的太難了/p>

1.第一投資原則:獨(dú)立思考，內(nèi)心平和/p>

2.別人貪婪的時(shí)候要警惕，別人警惕的時(shí)候要貪婪/p>

3.“做一個(gè)優(yōu)秀的投資人不需要高智商”，只需要“容易從眾的能力”/p>

4.不要“炒”股票。你必須購買價(jià)值，永遠(yuǎn)不要賣掉它/p>

5.如果投資股票，建議不要超0只/p>

6.如果你屬于人類最幸運(yùn)%，那么你就應(yīng)該考慮另外9%，這是你應(yīng)該做的/p>

7.避免恐懼、傲慢和干燥/p>

8.投資的首要原則是永遠(yuǎn)不虧錢。第二個(gè)原則是記住第一個(gè)原則/p>

9.如果你不打算持有一只股票十年，那就不要持有十分鐘。我最喜歡的持股時(shí)間是…永遠(yuǎn)！

10.你必須做好充分的財(cái)務(wù)和心理準(zhǔn)備，以應(yīng)對股市的波動(dòng)。如果你不能看著你買的股票跌到買價(jià)的一半，冷靜的規(guī)劃你的投資，你就不應(yīng)該玩這個(gè)游戲/p>

11.你應(yīng)該把股票看成是很多小生意的一部分，把市場的波動(dòng)看成是你的朋友而不是你的敵人，利潤有時(shí)來自于你對朋友的忠誠而不是參與市場的波動(dòng)，還有‘安全邊際’這個(gè)概念，關(guān)于投資最重要的詞/p>

12.人們買股票，根據(jù)第二天早上股價(jià)的漲跌來決定自己的投資是否正確。這簡直是胡說八道/p>

13.你買的不是股票，你買的是企業(yè)的一部分/p>

14.我們基本不做盡職調(diào)查。我們的盡職調(diào)查基本上就是看著他們的眼睛/p>

15.一生能積累多少財(cái)富，不在于能賺多少錢，而在于你如何投資理財(cái)。找個(gè)人比找別人好。你應(yīng)該知道錢是為你工作的，不是為你/p>

16.那些最好的交易，在開始的時(shí)候，幾乎總是告訴你不要從數(shù)字上買/p>

17.我們之所以取得目前的成就，是因?yàn)槲覀冴P(guān)心的是找到我們能夠跨越的一英尺障礙，而不是擁有飛越七英尺的能力/p>

18.擁有一只股票并期望它第二天早上上漲是愚蠢的/p>

9.即使美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘偷偷告訴我他未來兩年的貨幣政策，我也不會(huì)改變我的任何行動(dòng)/p>

20.很多事情都可以做的有利可圖。但是，你必須堅(jiān)持只做那些你能力范圍內(nèi)的事情。我們無論如何也打不過泰森/p>

21.如果在我們的自信范圍內(nèi)找不到我們需要的東西，我們就不會(huì)擴(kuò)大范圍。我們就等著/p>

開始存錢，早點(diǎn)投資，這是一個(gè)值得培養(yǎng)的好習(xí)慣/p>

22.通過定期投資指數(shù)基金，那些外行投資者可以獲得比大多數(shù)專業(yè)投資大師更多的業(yè)績/p>

23.想在股市搞波段操作是上帝做的事，不是人做的事/p>

24.當(dāng)一些大企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)的危機(jī)或者股市下跌，有盈利的交易價(jià)格時(shí)，應(yīng)該毫不猶豫地買入其股票/p>

25.承受不起股價(jià)下跌50%的人不應(yīng)該買股票/p>

26.每一筆投資，都要有超過凈資產(chǎn)10%的勇氣和信心/p>

27.我之所以能取得今天的投資成就，靠的是自己的自律和別人的愚蠢/p>

28.雖然我也是靠收入過日子，但是我對過程的執(zhí)著遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過收入/p>

29.有人曾經(jīng)說過，在尋找員工時(shí)，你應(yīng)該尋找三種品質(zhì)——正直、勤奮和活力。而且，如果他們沒有第一種品質(zhì)，另外兩種會(huì)毀了你。這是絕對正確的，你應(yīng)該深入思考這一點(diǎn)。如果你雇傭了一個(gè)不具備第二種品質(zhì)的人，你實(shí)際上是希望他們又笨又懶/p>

30.我很理性。很多人智商比我高，很多人工作時(shí)間比我長，比我努力，但我做事更理性。一定要能控制自己，不要讓情緒影響理智/p>

31.如果你不能控制自己，你遲早會(huì)有麻煩/p>

32.市場就像一個(gè)大賭場。其他人都在喝酒。如果你堅(jiān)持喝可樂，你會(huì)沒事的/p>

我碰巧是分配資金的天才。但是我發(fā)揮才能的能力完全取決于我出生的社會(huì)。如果我出生在狩獵部落，我的天賦就沒用了。我跑不快，也不是特別強(qiáng)壯，最后可能會(huì)成為某個(gè)野獸的晚餐/p>

34.牛市中必須避免的錯(cuò)誤是不要像暴雨過后浮在水面上的鴨子一樣自滿。那是因?yàn)樗懈≡谒械哪芰?，才能浮到水面。一只明智的鴨子?yīng)該能夠在傾盆大雨后其他鴨子在池塘里游泳時(shí)比較自己的位置/p>

35.在股票投資中，我們期望每一筆投資都有理想的回報(bào)，因?yàn)槲覀儼彦X集中在少數(shù)幾家財(cái)務(wù)狀況良好、具有強(qiáng)大競爭優(yōu)勢、由能力非凡、誠實(shí)可信的經(jīng)理管理的公司的股票上/p>

36.投資者應(yīng)該記住，興奮和支付是他們的敵人/p>

37.我的工作是閱讀。我看了我們公司的年報(bào)，也看了競爭對手的年報(bào)。這些是我的主要閱讀材料/p>

38.要想投資成功，你不需要了解貝塔值、有效市場、現(xiàn)代投資組合理論、期權(quán)定價(jià)或新興市場。其實(shí)你最好對這些東西一無所知。當(dāng)然，我的觀點(diǎn)和大多數(shù)商學(xué)院的主流觀點(diǎn)有本質(zhì)的不同，他們的金融課程主要就是那些東西。我們認(rèn)為學(xué)習(xí)投資的學(xué)生接受兩個(gè)課程的良好教育就足夠了，一個(gè)是如何評估企業(yè)的價(jià)值，另一個(gè)是如何思考市場價(jià)格/p>

39.如果你認(rèn)為經(jīng)常進(jìn)出股市就能發(fā)財(cái)，我不想和你做生意，我想做你的股票經(jīng)紀(jì)人/p>

40.不需要等到股價(jià)跌到谷底再進(jìn)場買股票。反正你買的股票價(jià)格肯定低于它的真實(shí)價(jià)值/p>

41.你腦子里的東西，還沒整理好，就叫“垃圾”！

42.不管是買襪子還是買股票，我都喜歡在高端商品打折的時(shí)候下手/p>

有了足夠的內(nèi)幕消息，再加上一百萬美元，你可能只用一年就破產(chǎn)了/p>

44.在我看來，晦澀的公式、計(jì)算機(jī)程序或顯示股票和市場價(jià)格變化的閃光信號(hào)不會(huì)帶來投資的成功/p>

45.贏得一個(gè)好名聲需0年，分鐘就足以毀掉它。如果你明白了這一點(diǎn)，你就會(huì)采取不同的行動(dòng)/p>

46.你不必成為火箭科學(xué)家。對于投資這類游戲，智商160的人不一定能贏智30的人/p>

47.時(shí)間是偉大事業(yè)的朋友，但卻是平庸事業(yè)的敵人/p>

48.我們最擅長的是，當(dāng)一家大公司暫時(shí)陷入困境的時(shí)候，我們要做的就是在它躺在手術(shù)臺(tái)上的那一刻就把它買下來/p>

49.投資人不需要把很多事情做對。重要的是能夠不犯大錯(cuò)誤/p>

50.我一直知道我會(huì)變得富有。我想我從來沒有懷疑過/p>

巴菲特價(jià)值投資名言，巴菲特說人生最大的投資

大多數(shù)投資者都知道，巴菲特經(jīng)常在股東大會(huì)上引用很多他寫給股東的信，用最簡單的文字講述最深刻的投資道理/p>

如果說有什么東西可以充分體現(xiàn)巴菲特的整個(gè)投資理念和方法，那無疑就是這幾十封股東信/p>

本文從巴菲特歷年致股東信中精選出最有價(jià)值的45句金句，分享給大家。讓我們來看看！

1.成為一家好公司的非控股股東遠(yuǎn)比100%控制一家邊緣公司更有利可圖，更令人愉快，工作量也少得多/p>

2.我們寧愿要一小部分天然鉆石，也不00%的人造鉆石/p>

經(jīng)過多次慘痛的教訓(xùn)，我們得出了一個(gè)結(jié)所謂的“扭虧為盈”的公司，最后成功的案例并不多，所以與其把時(shí)間和精力花在買便宜的壞公司上，不如以合理的價(jià)格投資一些健康的企業(yè)/p>

4.我們的目標(biāo)是以合理的價(jià)格收購優(yōu)秀的公司，而不是以便宜的價(jià)格收購平庸的公司。查理和我發(fā)現(xiàn)，購買真實(shí)的東西才是我們真正應(yīng)該做的/p>

5.如果你以很低的價(jià)格買了一家公司的股票，應(yīng)該很容易脫手，利潤不錯(cuò)。雖然長期來看公司的經(jīng)營業(yè)績可能會(huì)很糟糕，但我把這種投資方式稱為“煙頭”投資方式。撿路邊隨處可見的煙頭，或許能讓你吸上一口，解解癮，但對于癮君子來說，不過是搭車而已/p>

但除非你是清算方面的專家，否則收購這樣的公司是愚蠢的。第一，從長遠(yuǎn)來看，看起來不錯(cuò)的價(jià)格，最后可能根本不值；在困難企業(yè)，一個(gè)問題通常很快就解決了，另一個(gè)問題又接踵而至。廚房里的蟑螂永遠(yuǎn)不會(huì)是你唯一看到的。第二，之前的差價(jià)優(yōu)勢很快會(huì)被企業(yè)業(yè)績不佳所侵蝕/p>

6.雖然時(shí)間是好公司的朋友，但卻是壞公司最大的敵人/p>

7.查理和我希望伯克希爾是一個(gè)多元化的集團(tuán)，擁有運(yùn)營良好的業(yè)務(wù)和優(yōu)秀的管理者，伯克希爾本身是否完全控制這些業(yè)務(wù)對我們來說并不重要/p>

8.當(dāng)你遇到一艘總是漏水的破船時(shí)，與其不斷浪費(fèi)精力去修補(bǔ)破洞，不如把精力放在如何換一艘好船上/p>

9.大部分管理階層顯然太沉浸在他們年輕時(shí)聽過的童話里了，一個(gè)變成癩蛤蟆的王子被一個(gè)美麗公主的深吻所救，他們認(rèn)為只要被自己優(yōu)秀的管理能力所吻，就可以徹底改造被收購的公司/p>

這樣的樂觀是必要的，否則，公司的股東怎么會(huì)愿意花兩倍的價(jià)格買那個(gè)好公司，而不是自己花兩倍的價(jià)格從市場上買/p>

換句話說，投資人總是可以用蛤蟆的價(jià)格買到蛤蟆，如果投資人愿意出雙倍的價(jià)格幫公主親蛤蟆，最好祝福奇跡。許多公主仍然相信她們的吻有魔力讓蟾蜍變成王子，即使她家后院已經(jīng)有很多蟾蜍了/p>

10.如果一個(gè)企業(yè)依靠一個(gè)超級明星來產(chǎn)生好的結(jié)果，那么這個(gè)企業(yè)本身就不會(huì)被認(rèn)為是一個(gè)好企業(yè)/p>

11.業(yè)績突出的管理者遇到惡名昭彰的企業(yè)，通常是后者占上風(fēng)/p>

12.賣家是否在乎公司未來的歸屬，其實(shí)挺重要的。我們喜歡和熱愛公司的人交往，而不僅僅是為了賣掉公司能得到多少錢而討價(jià)還價(jià)/p>

13.當(dāng)一個(gè)公司的老板只想賣個(gè)好價(jià)錢，卻不在乎公司賣掉后會(huì)怎么樣，那么你馬上就會(huì)明白他為什么急于賣掉公司了/p>

14.面對牛市，大家一定要避免做一只呱呱大叫的驕傲鴨，以為自己高超的游泳技術(shù)讓自己沖上了天。但是面對大風(fēng)大浪，細(xì)心的鴨子會(huì)仔細(xì)看看大浪過后其他池塘的鴨子都去了哪里/p>

15.只有在退潮的時(shí)候，你才能知道哪些人在裸泳/p>

16.投資和投機(jī)之間總有一線之隔，尤其是當(dāng)所有的市場參與者都沉浸在歡樂的氣氛中。沒有比大筆不勞而獲的錢更不理智的了。經(jīng)過這樣的經(jīng)歷，即使是正常人也會(huì)像舞會(huì)上的灰姑娘一樣被沖昏頭腦/p>

明知道自己在舞蹈中停留的時(shí)間越長，也就是會(huì)繼續(xù)投入大筆資金進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，南瓜馬車和老鼠露出真面目的幾率就越高，但還是不忍心錯(cuò)過這場盛大舞蹈的任何一分鐘。每個(gè)人都打算留到最后一刻再走，但問題是這支舞里的鐘根本沒有指針/p>

17.毫無疑問，有些人通過借錢和投資變得非常富有，但這樣的操作也可能讓你一貧如洗/p>

杠桿，操作成功，收益成倍增長。配偶覺得你聰明，鄰居羨慕。但這是會(huì)上癮的，一旦從中受益，就很難再回到謹(jǐn)慎的老路上去了/p>

而我們?nèi)昙壎紝W(xué)過，再大的數(shù)，一旦乘，就會(huì)消失。歷史表明，無論經(jīng)營者多么聰明，財(cái)務(wù)杠桿都有可能帶來& # 34"/p>

18.信用就像氧氣。當(dāng)它豐富的時(shí)候，人們甚至不會(huì)去關(guān)注它。一旦氧氣或信用短缺，就成了一級危機(jī)/p>

19.不要問理發(fā)師你是不是該理發(fā)了/p>

20.我寧愿接受因過于保守而招致的懲罰，也不愿接受“新時(shí)代”的哲學(xué)觀所導(dǎo)致的錯(cuò)誤結(jié)果，即我相信樹木會(huì)從天上長出來。后者的錯(cuò)誤很可能會(huì)給資本帶來永久性的損失/p>

21.隨著時(shí)間的推移，我們總會(huì)遇到順境和逆境。投資沒有回報(bào)，是因?yàn)槲覀冊诤玫臅r(shí)候很熱情，或者在不好的時(shí)候很壓抑。就像打高爾夫，重要的是以低于標(biāo)準(zhǔn)桿的成績贏得某個(gè)球道/p>

22.商業(yè)活動(dòng)不同于跳水比賽。并不是選擇越難，分?jǐn)?shù)就越高/p>

23.我們選擇一尺低欄，避免七尺跳高/p>

24.投資就像打棒球。如果你想得分，你必須專注于球場，而不是盯著記分牌/p>

25.我在收購小公司時(shí)犯的錯(cuò)誤更多。查理很久以前告訴我，“如果一件事根本不值得做，就不值得做好”/p>

26.芒格和我喜歡引用本·富蘭克林的名言:“一盎司的預(yù)防抵得上一磅的治療”。但有時(shí)候無論怎么對待，都無法治愈過去的錯(cuò)誤/p>

27.很長一段時(shí)間，我們對買入時(shí)間的選擇要優(yōu)于對賣出時(shí)間的選擇。我們不指望賺到我們能賺到的每一分錢，但我們會(huì)非常滿足于以非常低的價(jià)格買入，然后在證券的價(jià)格能夠大致正確地反映其價(jià)值時(shí)賣出(這意味著對于私人持有人來說這將是一個(gè)合理的價(jià)格)/p>

28.我們這一行的特點(diǎn)是，長期我不會(huì)讓你們?nèi)魏我粋€(gè)人失望，但短期我可能會(huì)讓你們?nèi)淌茇?fù)面的結(jié)果/p>

29.我們在買賣股票的時(shí)候，考慮的不是市場會(huì)怎么樣，而是公司會(huì)怎么樣/p>

30.當(dāng)我們判斷一家公司的企業(yè)價(jià)值時(shí)，我經(jīng)常會(huì)問自己一個(gè)問“如果我有足夠的資本、金錢和人才，我愿意和這家公司競爭嗎？/p>

31.一個(gè)真正偉大的公司，必須有一條“護(hù)城河”來保護(hù)投資，獲得良好的回報(bào)。然而，資本主義的“動(dòng)態(tài)”使得任何可以賺取高額回報(bào)的商業(yè)“城堡”都被競爭對手反復(fù)攻擊。因此，不可逾越的障礙是企業(yè)取得持續(xù)成功的基礎(chǔ)/p>

32.我們總想在短期內(nèi)賺更多的錢，但當(dāng)短期與長期目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，拓寬護(hù)城河應(yīng)該是優(yōu)先考慮的/p>

33.充分利用現(xiàn)有的行業(yè)地位，或者專注于單一領(lǐng)導(dǎo)者的產(chǎn)品品牌，通常是企業(yè)創(chuàng)造巨額利潤的唯一途徑/p>

34.偉大的機(jī)會(huì)很少發(fā)生。當(dāng)天黃金掉下來，要拿桶去撿，不能拿管子/p>

35.我們要做的很簡單。當(dāng)所有人都貪婪的時(shí)候，盡量讓自己感到害怕。相反，人在害怕的時(shí)候，盡量貪婪/p>

36.我們通常利用某些歷史事件。當(dāng)悲觀的氣氛達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)，我們就找到了入市的最佳時(shí)機(jī)。雖然恐懼是盲目跟隨者的敵人，但卻是基本面信徒的好朋友/p>

37.俗話說，沒有消息就是好消息，劇變通常不會(huì)有特別好的表現(xiàn)。當(dāng)然，這與大多數(shù)投資者的想法正好相反。人們通常會(huì)把最高的成本收益比給那些善于畫大餅的企業(yè)。這些光明的前景會(huì)讓投資者忘記未來可能的盈利夢想。對于這樣愛做夢的投資者來說，任何路邊的野花都會(huì)比鄰家女孩更吸引人，不管后者是什么/p>

38.如果一個(gè)公司為了改變而改變，可能會(huì)增加犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)。說得更深一點(diǎn)，在動(dòng)蕩的土地上建造一座固若金湯的城堡是不太可能的，但具有這種穩(wěn)定特質(zhì)的企業(yè)才是持續(xù)創(chuàng)造高利潤的關(guān)鍵/p>

39.我們午睡時(shí)賺的錢比醒著時(shí)多得多/p>

40.除了法律要求，查理和我都覺得我們對伯克希爾眾多的個(gè)人股東負(fù)有特殊的義務(wù)。一些個(gè)人經(jīng)歷可能會(huì)幫助你理解我們這種不尋常的感覺，以及它是如何塑造我們的行為的/p>

41.加入我們企業(yè)的人只是相信我們會(huì)把他們的錢當(dāng)成自己的。這些人——或者憑直覺，或者依靠朋友的建議——正確地得出結(jié)論，查理和我極其厭惡永久性的資本損失，我們不會(huì)接受他們的錢，除非我們期望運(yùn)營得相當(dāng)好/p>

42.伯克希爾不尋常的高價(jià)值零售集團(tuán)可能會(huì)增加你對我們不愿意取悅?cè)A爾街分析師和機(jī)構(gòu)投資者的理解。我們已經(jīng)有了想要的投資者?？偟膩碚f，我們認(rèn)為它們不會(huì)被取代/p>

43.伯克希爾哈撒韋公司的席位數(shù)量有限，也就是說，可交易的股票數(shù)量有限。我們很喜歡占領(lǐng)過他們的人/p>

當(dāng)然，“伙伴”也會(huì)有一些變化。然而，查理和我不希望它太嚴(yán)重。畢竟，誰會(huì)尋求朋友、鄰居或婚姻的快速變化呢/p>

44.當(dāng)伯克希爾出現(xiàn)空缺的時(shí)候——我們希望這樣的空缺很少——我們希望了解并渴望我們提供的服務(wù)的新人能夠占據(jù)這些空缺。經(jīng)過幾十年的管理，查理和我仍然不能保證結(jié)果。然而，我們能夠并且將會(huì)承諾把你們作為合作伙伴對待。我們的繼任者也會(huì)如此/p>

45.回報(bào)率能達(dá)到40%以上的絕對少見。任何認(rèn)為我們能持續(xù)實(shí)現(xiàn)如此高回報(bào)率的人，都不配做我們的股東/p>

??????????侭?

巴菲特名言做你不敢做的事，巴菲特名言 經(jīng)典語錄

大家都知道我是地道的價(jià)值投資者。今天我就簡單解讀一下巴菲特的一些著名投資語錄，特別聲明一下。解讀可能有很多錯(cuò)誤，只代表我個(gè)人對這句話的理解。希望能幫到大家/p>

1.重點(diǎn)關(guān)注那些凈資產(chǎn)收益率高，市盈率低的企業(yè)/p>

解讀:分析一個(gè)企業(yè)之前，一定要看公司過-10年的凈資產(chǎn)收益率。一般優(yōu)秀的公司常年保持在15%以上。我基本只投資這類企業(yè)。長期保持高凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)一般會(huì)有一定的競爭優(yōu)勢。一定不要買市盈率太貴的企業(yè)/p>

2.投資的關(guān)鍵在于找到公司的內(nèi)在價(jià)值/p>

解讀:投資企業(yè)的核心點(diǎn)是了解企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。雖然每個(gè)人對估值都有自己的看法，但是找到適合自己的估值方法，才是你在投資中穩(wěn)健獲利的基礎(chǔ)。內(nèi)在價(jià)值的核心思想是對未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)/p>

3.對于那些投資優(yōu)秀的企業(yè)來說，投資價(jià)格有時(shí)候不是問題/p>

解讀:對于優(yōu)秀的公司，我們可以用合理的價(jià)格收購。什么是優(yōu)秀？就是巴菲特說的護(hù)城河強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)退讓的企業(yè)。我們可以用合理的價(jià)格收購這樣的企業(yè)，這里的合理性并不太高。比如我們之00多點(diǎn)買五糧液，都是在企業(yè)合理估值范圍內(nèi)買的/p>

4.抓住那些有控股地位的大公司/p>

解讀:企業(yè)競爭如果沒有失誤，其他公司很難顛覆這家公司?？刂频匚粡?qiáng)的公司是非常好的投資標(biāo)的，但不要指望市值大的公司能在短時(shí)間內(nèi)翻倍/p>

5.把大部分資金集中在優(yōu)秀的投資項(xiàng)目上/p>

解讀:如果發(fā)現(xiàn)非常好的企業(yè)，可以重倉買入。做投資不一定要每天、每月、每年都去找投資標(biāo)的。人生有幾個(gè)是很好的。想想那些一直持有茅臺(tái)和五糧液的投資者，你就明白了/p>

6.找那些管理人員優(yōu)秀的企業(yè)投資/p>

解讀:一個(gè)好的企業(yè)管理者要對企業(yè)股東負(fù)責(zé)，必須避開那些不誠實(shí)、不稱職的管理者/p>

7.判斷一個(gè)企業(yè)是否優(yōu)秀的方法越簡單越好/p>

解讀:判斷一個(gè)企業(yè)是否優(yōu)秀，可以用五力模型分析，而不是非常復(fù)雜的方法。除此之外，還要看很多公司年報(bào)/p>

8:不要投資那些高負(fù)債的企業(yè)/p>

解讀:盡量避開那些高杠桿的企業(yè)，因?yàn)樨?fù)債太高，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就可能對企業(yè)造成致命打擊。讓我們看看恒大/p>

9.把握未來盈利的企業(yè)和項(xiàng)目/p>

解讀:投資就是投資未來。盡量投資那些未來能持續(xù)帶來高收益的企業(yè)/p>

10.對于那些具有長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)，需要長期投資/p>

解讀:如果一個(gè)企業(yè)的競爭優(yōu)勢每年都在加強(qiáng)，我們就不應(yīng)該輕易賣掉這個(gè)公司的股份。時(shí)間是好企業(yè)的朋友，也是壞企業(yè)的敵人/p>

11:知道未來會(huì)發(fā)生什么比什么時(shí)候發(fā)生更重要/p>

解讀:不要預(yù)測短期事件。經(jīng)營一家企業(yè)需要時(shí)間。只要知道企業(yè)會(huì)越來越好，企業(yè)就忽略了什么時(shí)候會(huì)變好的預(yù)測/p>

12:不要去想明天會(huì)不會(huì)賺錢/p>

解讀:投資中不要讓股價(jià)天天漲漲跌跌。投資的核心是長期獲得合理的預(yù)期回報(bào)。不要總想著賺快錢/p>

13.投資需要長坡滾雪球的復(fù)利思維/p>

解讀:把錢投入那些優(yōu)秀的企業(yè)，慢慢享受復(fù)利帶來的收益/p>

14:投資那些真正能持續(xù)盈利的企業(yè)/p>

解讀:如果你對投資一竅不通，你只需要找出一直在賺錢的企業(yè)，把錢投進(jìn)去。這就是投資的本質(zhì)。投資那些持續(xù)盈利的企業(yè)/p>

15:不要相信或執(zhí)著于對市場的預(yù)測/p>

解讀:永遠(yuǎn)不要預(yù)測市場，因?yàn)橹挥猩癫拍茏龅?p>

16:學(xué)會(huì)慢慢積累財(cái)富/p>

解讀:投資是一個(gè)慢慢致富的過程。別擔(dān)心，慢慢來/p>

17:別人貪婪的時(shí)候我害怕，別人恐懼的時(shí)候我貪婪/p>

解讀:當(dāng)市場清淡或不景氣時(shí)，是我們?nèi)雸龅暮脵C(jī)會(huì)。相反，當(dāng)人們變得狂熱時(shí)，我們應(yīng)該考慮離開市場/p>

18:保持獨(dú)立思考的能力和內(nèi)心的平靜/p>

解讀:投資的時(shí)候盡量不要抄作業(yè)，自己做判斷，否則永遠(yuǎn)學(xué)不會(huì)投資。多思考，多學(xué)習(xí)。面對市場的大起大落和喧囂，我們應(yīng)該始終保持內(nèi)心的平靜/p>

9.主動(dòng)與客戶交談，為自己的決策鋪平道路/p>

解讀:如果你想了解一個(gè)企業(yè)，最好的方法就是和它的消費(fèi)者交流/p>

20:不要總是預(yù)測利率

解讀:不要預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)問題，我們只做一點(diǎn)點(diǎn)尋找好企業(yè)/p>

21:不要用杠桿/p>

解讀:千萬不要借錢杠桿投資，這樣你就不會(huì)有壓力/p>

22:如果有機(jī)會(huì)自己經(jīng)營一家公/p>

解讀:想更了解一個(gè)公司，最好做一次生意，哪怕是開個(gè)小餐館，這樣更能了解企業(yè)的運(yùn)作。光看財(cái)務(wù)報(bào)表，你不會(huì)是一個(gè)好的投資者。如果沒有，多讀一些商業(yè)書籍/p>

23:投資應(yīng)該是雙贏，而不是零和游戲/p>

解讀:我們的投資要伴隨著企業(yè)的成長，要從企業(yè)的成長中掙錢，而不是在市場中廝殺/p>

24:不要為錢工作，讓錢為你工作/p>

解讀:人最可悲的就是一輩子為錢工作。我們要努力提升自己，用錢幫我們工作。當(dāng)有一天你的投資收益可以覆蓋你正常的生活開支，你就實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。但是，如果你總是忙于金錢，當(dāng)你老了，無法獲得高收入時(shí)，你會(huì)感到很痛苦/p>

25:投資第一原則是保證本金安全/p>

解讀:投資的第一法則是不虧，所以在開始投資之前，我們要進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查分析。浮虧不屬于虧損。這句話并不是說我們買的企業(yè)股票一定要漲，而是告訴我們買那些優(yōu)秀的企業(yè)，而不是把錢浪費(fèi)在那些平庸的企業(yè)上/p>

26:永遠(yuǎn)不要覺得自己什么都懂/p>

解讀:投資的學(xué)問沒有止境。如果有一天你覺得自己什么都懂了，那么危險(xiǎn)就開始了/p>

27:投資人不需要把很多事情做對，只要不犯大錯(cuò)誤就行/p>

解讀:我們投資人不需要每次投資都成功。我們只需要先保證自己不犯大錯(cuò)，其次找到幾個(gè)好機(jī)會(huì)，這一生的投資就會(huì)很成功/p>

28:面對重大危機(jī)，回避比解決更有效/p>

解讀:如果企業(yè)出現(xiàn)非常大的危機(jī)，一般是無法解決的，那么我們最好馬上躲起來，沒必要賭/p>

29.找到自己能力的邊界/p>

解讀:永遠(yuǎn)只投資你能理解的企業(yè)。一定不要出圈。記住有些錢不是我們能掙的/p>

30:把股東的錢當(dāng)自己的投資/p>

解讀:如果我們進(jìn)入投資行業(yè)或者自己創(chuàng)業(yè)，一定要記住，要對股東負(fù)責(zé)，這是投資人和管理者的第一準(zhǔn)則/p>

31.投入1美元的留存收益，為股東創(chuàng)造至美元的市值/p>

解讀:當(dāng)企業(yè)不分紅時(shí)，可以觀察企業(yè)的留存利潤是否給股東帶來更大的利益/p>

32:只有把自己當(dāng)成運(yùn)營者，才能成為更好的投資者/p>

解讀:無論是投資還是分析一個(gè)企業(yè)，我們都要把自己當(dāng)成企業(yè)的老板，這有助于我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢/p>

3:只有控制好自己的情緒，才能做好投資/p>

解讀:如果你在投資中每天都在緊張大起大落，那么我建議你遠(yuǎn)離你的投資。不能控制自己情緒的人不會(huì)成為優(yōu)秀的投資者/p>

34.培養(yǎng)逆向思維

解讀:好的時(shí)候想壞事，壞的時(shí)候想好事。如果大家都覺得這個(gè)企業(yè)不錯(cuò)，那我們就應(yīng)該把它賣掉/p>

以上是我對老人的一些名言的解讀，可能比較膚淺，但是總結(jié)了老人一直告訴我們的投資秘訣/p>

好企好價(jià)安全邊際+能力/p>

巴菲特名言名句100句，巴菲特名言四大警句

胡永/p>

1.風(fēng)險(xiǎn)來自于不知道自己在做什么/p>

2.如果你不打算持有一只股票十年，那就不要持有十分鐘/p>

3.投資的秘訣不是評價(jià)某個(gè)行業(yè)對社會(huì)的影響，或者它的發(fā)展前景有多好，而是一個(gè)公司的競爭優(yōu)勢有多強(qiáng)，這種優(yōu)勢能持續(xù)多久。只有產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)越性持久而深刻，才能給投資者帶來豐厚的回報(bào)/p>

4.財(cái)務(wù)顧問是那些比你更需要你的錢的人/p>

5.當(dāng)那些好的企業(yè)突然被困在市場反轉(zhuǎn)和股價(jià)的不合理下跌中，這就是一個(gè)絕佳的投資機(jī)會(huì)/p>

6.我最喜歡的持股時(shí)間是…永遠(yuǎn)！

7.如果你想投資成功，你必須努力閱讀，不僅是你有興趣購買的公司的信息，還有其他競爭對手的信息/p>

8.如果你認(rèn)為經(jīng)常進(jìn)出股市就能發(fā)財(cái)，我不想和你做生意，我想做你的股票經(jīng)紀(jì)人/p>

9.在股市里，唯一能讓你出局的就是——不斷的搶高殺低，浪費(fèi)錢/p>

10.世界上最愚蠢的事情就是在股價(jià)上漲的時(shí)候決定投資一只股票/p>

11.不要以價(jià)格來決定買不買股票，要以企業(yè)的價(jià)值來決定/p>

12.認(rèn)為自己對市場波動(dòng)敏感，殺進(jìn)殺出的投資者，不如以不變應(yīng)萬變的投資者容易賺錢/p>

13.花四十美分買價(jià)值一美元的東西/p>

14.如果股市能用理論有效分析，我早就成了路邊的流浪漢了/p>

15.如果股市投資者只相信理論上的投資收益，不如比較一個(gè)橋牌手，但是叫他看各家的牌，對橋牌局沒有任何幫助/p>

16.買股票的時(shí)候要假設(shè)股市從明天開始休-5年/p>

17.短期來看，股市是一臺(tái)投票機(jī)。從長期來看，股市是一個(gè)砝碼/p>

18.如果你一直跟風(fēng)，你就不能致富/p>

19.不需要等到股價(jià)跌到谷底再進(jìn)場買股票。反正你買的股票價(jià)格肯定低于它的真實(shí)價(jià)值/p>

20.買股票的時(shí)機(jī)應(yīng)該和大多數(shù)投資者想的相反/p>

21.投資股票的最佳時(shí)機(jī)是在大多數(shù)人還沒有關(guān)注股市動(dòng)態(tài)的時(shí)候/p>

22.理性是投資股票最基本的要求/p>

23.如果這家公司表現(xiàn)好，它的股價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)寂寞/p>

24.風(fēng)險(xiǎn)來自于你不知道自己在做什么/p>

25.如果非要借助穆迪或者Staple的信用評分來決定投資，不如把錢交給這兩家公司運(yùn)營/p>

26.如果我在一個(gè)五萬億美元的市場賺不到錢，那我相信我能在千里之外的另一個(gè)市場賺到錢，那就太天真了/p>

27.這是最真實(shí)的東西，經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。能讓你賺大錢的不是你的判斷力，而是你的耐心。我們做的事情，如果不超出任何人的能力，多做一些額外的工作，總不會(huì)得到和別人不一樣的結(jié)果/p>

28.別人貪婪的時(shí)候我害怕，別人恐懼的時(shí)候我貪婪/p>

29.我是一個(gè)現(xiàn)實(shí)主義者，我喜歡我現(xiàn)在做的事情，我一直相信它。作為一個(gè)徹底的實(shí)踐現(xiàn)實(shí)主義者，我只對現(xiàn)實(shí)感興趣，從不抱有任何幻想，尤其是對自己/p>

30.對我來說，投資既是一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，也是一種娛樂。他喜歡通過尋找好的獵物來“捕捉罕見的快速移動(dòng)的大象”/p>

31.工作的時(shí)候不考慮別的。我不會(huì)試圖越過7英尺高的欄桿:我會(huì)到處尋找我能越過英尺高的欄桿/p>

32.贏得一個(gè)好名聲需0年，分鐘就足以毀掉它。如果你明白了這一點(diǎn)，你就會(huì)采取不同的行動(dòng)/p>

33.如果你能從根本上搞清楚問題，想清楚問題，就絕對不會(huì)把事情搞得一團(tuán)糟/p>

34.習(xí)慣的鏈條總是那么輕，在它斷裂之前很難察覺/p>

35.我從來沒有自我懷疑過。我從來沒有氣餒過/p>

36.如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨，水面上升，你開始在水的世界里漂浮起來。但是這個(gè)時(shí)候，你覺得你是在漂浮，而不是池塘/p>

37.哲學(xué)家告訴我們做自己喜歡的事，然后成功就會(huì)隨之而來/p>

我要的不是錢。我覺得賺錢看著慢慢增值挺有意思的/p>

39.正直、勤奮、有活力。而且，如果他們沒有第一種品質(zhì)，另外兩種也會(huì)毀了你。這是真的，你應(yīng)該深入思考這個(gè)問題/p>

40.有哈佛的大學(xué)生問我，我該為誰工作？我來回答，為你最敬佩的人工作。兩周后，我接到了學(xué)校院長的電話。他“你對孩子們說了什么？他們都成了個(gè)體戶/p>

42.你真的能向一條魚解釋在陸地上行走的感覺嗎？對魚來說，陸地上的一天勝過千年的空談/p>

43.人性中總有壞分子喜歡把簡單的事情復(fù)雜化/p>

44.只有在退潮的時(shí)候，你才會(huì)知道誰一直在裸泳/p>

45.你得用你自己的大腦。我一直很驚訝這么多高智商的人都能無腦模仿。在別人的對話中我沒有得到什么好的想法/p>

46.人不是天生就有這種天賦的，就是總能無所不知。但是努力的人都有這樣的天賦。他們在世界上尋找和選擇錯(cuò)誤定價(jià)的賭注/p>

47.當(dāng)世界提供這個(gè)機(jī)會(huì)時(shí)，聰明人會(huì)敏銳地意識(shí)到這個(gè)賭注。一旦有機(jī)會(huì)，他們就會(huì)下大賭注。其余時(shí)間不要下注。就這么簡單/p>

48.盡你所能。你應(yīng)該發(fā)現(xiàn)你的生活和投資的優(yōu)勢。每當(dāng)一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)來臨，也就是你對這個(gè)優(yōu)勢有了充分的把握，你就全力以赴，孤注一擲/p>

49.別人是贊同你還是反應(yīng)反對你，不應(yīng)該成為你做一件事對錯(cuò)的因素/p>

50.如果你發(fā)現(xiàn)了一個(gè)你理解的情況，你知道各種關(guān)系，那么你就應(yīng)該行動(dòng)，不管這個(gè)行動(dòng)是正常的還是不正常的，也不管別人是贊同還是反應(yīng)/p>

51.所有男人的不幸都來源于同一個(gè)原因，就是不能和平共處一室/p>

52.當(dāng)我發(fā)現(xiàn)自己在一個(gè)山洞里時(shí)，最重要的是停止挖掘/p>

53.我是理性的，很多人智商更高，很多人工作時(shí)間更長，但我能理性的處理事情。你必須能夠控制自己，不讓自己的感覺影響你的思考/p>

54.信息有兩你能知道的信息和重要的信息。而你能知道的，重要的信息，只占整個(gè)已知信息的極小比例/p>

56.我所做的是建立一個(gè)合伙企業(yè)，由我來管理業(yè)務(wù)，并把我們的錢放在一起。我保證給你5%的回報(bào)，然后我拿全部利潤0%/p>

1.你一生能積累多少財(cái)富，不取決于你能賺多少錢，而取決于你如何投資理財(cái)。找個(gè)人比找別人好。你應(yīng)該知道錢是為你工作的，不是為你/p>

2.那些最好的交易，在開始的時(shí)候，幾乎總是告訴你不要從數(shù)字上買/p>

3.我們之所以取得目前的成就，是因?yàn)槲覀冴P(guān)心的是找到我們能夠跨越的一英尺障礙，而不是擁有飛越七英尺的能力/p>

4.別人害怕的時(shí)候我貪婪，別人貪婪的時(shí)候我害怕/p>

5.如果你不想擁有一只股票十年，那么就不要考慮擁有它十分鐘/p>

6.擁有一只股票并期望它第二天早上上漲是愚蠢的/p>

7.永遠(yuǎn)不要問理發(fā)師你是否需要理發(fā)/p>

8.很多所謂的專家和大師都很自大。當(dāng)你被他們的吹噓愚弄的時(shí)候，就是他們中飽私囊的時(shí)候/p>

9.投資不是智商160的人能打敗智30的人的游戲/p>

10.像上帝一樣，市場幫助那些自助的人，但不像上帝，他不會(huì)原諒那些不知道自己在做什么的人/p>

11.即使美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘偷偷告訴我他未來兩年的貨幣政策，我也不會(huì)改變我的任何行動(dòng)/p>

12.我只做我完全理解的事情/p>

13.不同的人理解不同的行業(yè)。最重要的是知道自己了解哪些行業(yè)，什么時(shí)候你的投資決策剛好落在自己的能力圈里/p>

14.很多事情都可以做的有利可圖。但是，你必須堅(jiān)持只做那些你能力范圍內(nèi)的事情。我們無論如何也打不過泰森/p>

15.對于你的能力圈來說，最重要的不是你能力圈的范圍，而是你如何確定你能力圈的邊界。如果你知道自己能力圈的邊界在哪里，你會(huì)比那些不知道邊界在哪里的人富裕很多，盡管他們的能力圈比你大五倍/p>

16.沒有任何情況會(huì)驅(qū)使我做出能力圈范圍之外的投資決策/p>

7.我是一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的人，我知道我能做什么，我喜歡我的工作。也許成為職業(yè)棒球大聯(lián)盟的明星很棒，但是不現(xiàn)實(shí)/p>

18.對于大多數(shù)投資人來說，重要的不是他知道什么，而是他們是否真的知道自己不知道的/p>

19.一定要在你的理解范圍內(nèi)投資/p>

20.如果在我們的自信范圍內(nèi)找不到我們需要的東西，我們就不會(huì)擴(kuò)大范圍。我們就等著/p>

21.投資一定要理性。看不懂就不要做/p>

22.我們的工作是專注于我們所知道的，這非常非常重要/p>

23.開始存錢，早點(diǎn)投資，這是一個(gè)值得培養(yǎng)的好習(xí)慣/p>

24.我從十一歲開始做基金配資的工作，一直做到現(xiàn)在/p>

25.你可以從預(yù)言中了解到很多關(guān)于先知的信息，但對未來卻不太了解/p>

26.我有內(nèi)部記分牌。如果我做了別人不喜歡，但我覺得很好的事，我會(huì)很開心。如果別人夸我做的事，而我不滿意，我會(huì)不高興/p>

27.如果市場總是有效的，我只會(huì)成為街上提著鐵罐的流浪漢/p>

28.投資一個(gè)人們相信市場有效性的市場，就像和一個(gè)被告知看牌沒好處的人打橋牌/p>

9.現(xiàn)在的金融課程可能只能幫你做一些世俗的事情/p>

30.沒有公式可以計(jì)算出內(nèi)在價(jià)值。你必須了解這個(gè)企業(yè)/p>

31.你不必等到企業(yè)見底了才買它的股票。所選企業(yè)的股價(jià)低于你認(rèn)為它值的價(jià)值，企業(yè)要由誠實(shí)有能力的人來經(jīng)營。但是，如果你能以低于當(dāng)前價(jià)值的價(jià)格購買一個(gè)企業(yè)的股份，你對它的管理有信心，你購買一批與該企業(yè)類似的股份，那么你賺錢指日可待/p>

32.今天的投資者沒有從昨天的增長中獲利/p>

3.伯克希爾就像商業(yè)世界中的大都會(huì)美術(shù)館。我們更喜歡收集當(dāng)代最偉大的企業(yè)/p>

34.真正理解養(yǎng)育你的文化的特點(diǎn)和復(fù)雜性是非常困難的，更不用說其他文化了。不管怎樣，我們的大部分股東都用美元付賬/p>

35.你在和市場上很多愚蠢的人打交道；這就像一個(gè)巨大的賭場，除了你，每個(gè)人都在狂飲。如果你一直喝百事可樂，你可能會(huì)中彩票/p>

36.在中國，我們不需要太多人用與股市密切相關(guān)的不必要的工具去賭博，也不需要太鼓勵(lì)這些券商這么做。我們需要的是能夠根據(jù)一個(gè)公司的愿景進(jìn)行相應(yīng)投資的投資人和顧問。我們需要的是一個(gè)聰明的投資基金本金，而不是一個(gè)利用杠桿收購獲利的股市賭徒。市場上那種需要高度智能才能操作的；支持社會(huì)運(yùn)作的傾向在某種程度上被狂熱而激動(dòng)人心的賭場運(yùn)作扼殺了，而不是增強(qiáng)了，賭場運(yùn)作在同一個(gè)舞臺(tái)上，使用同樣的語言，享受同樣的勞動(dòng)力的服務(wù)/p>

37.如果我選擇保險(xiǎn)公司或者造紙公司，我會(huì)把自己放在想象中，想象自己剛剛繼承了那家公司，它將是我們家永遠(yuǎn)擁有的唯一財(cái)產(chǎn)/p>

38.我要用它做什么？我應(yīng)該考慮什么？我應(yīng)該擔(dān)心什么？誰是我的競爭對手？誰是我的客戶？我會(huì)出去和顧客交談。從談話中，我會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)特定企業(yè)與其他企業(yè)相比的優(yōu)勢和劣勢/p>

39.如果你已經(jīng)做到了這一點(diǎn)，你對企業(yè)的了解可能會(huì)比企業(yè)的管理層更深刻/p>

40.如果你在生活中偶然有了一個(gè)關(guān)于商業(yè)的好點(diǎn)子，你是幸運(yùn)的?；旧希煽诳蓸肥鞘澜缟献詈玫拇蠊?。它以極其適中的價(jià)格出售。它廣受歡迎——在每個(gè)國家，它的消費(fèi)量幾乎每年都在增加。沒有其他產(chǎn)品像它一樣/p>

41.如果你給000億美元，換來可口可樂的世界領(lǐng)先地位，我就把錢還給你，對你說，‘這不行’/p>

42.如果發(fā)生核戰(zhàn)爭，請忽略這一事件/p>

43.生意不景氣的時(shí)候，我們就造謠說我們的糖果有壯陽的作用，很有效。但是謠言是謊言，而糖果不是/p>

44.退潮了才知道誰一直在裸泳/p>

45.我們不必屠殺飛龍，只要避開它們就可以做得很好/p>

46.習(xí)慣的鏈條總是很輕，在它斷裂之前很難察覺/p>

47.如果你基本上是從別人那里學(xué)習(xí)知識(shí)，你不需要有太多自己的新想法，你只需要把你所學(xué)的最好的知識(shí)運(yùn)用起來/p>

48.我從來不打算在買股票的第二天賺錢。我買股票的時(shí)候，總是假設(shè)交易所明天就要休市，然后五年后重新開盤復(fù)牌/p>

49.不要投資任何一個(gè)傻子都能做的生意，因?yàn)榭傆幸惶焖械纳底佣紩?huì)去做/p>

50.如果一開始就成功了，就不要另辟蹊徑了/p>

51.希望你不要認(rèn)為你所擁有的股票只是一張價(jià)格每天都在變化的紙，一旦某個(gè)經(jīng)濟(jì)或政治事件讓你緊張，它就會(huì)成為你拋售的候選對象。相反，我希望你能把自己想象成一個(gè)企業(yè)的所有者之一，你愿意無限期地投資這個(gè)企業(yè)，就像你和你的家庭其他成員合伙擁有的農(nóng)場或公寓一樣/p>

52.通過定期投資指數(shù)基金，那些外行投資者可以獲得比大多數(shù)專業(yè)投資大師更多的業(yè)績/p>

53.我們的目標(biāo)是讓我們的持股合伙人的利潤來自于企業(yè)，而不是其他共有人的愚蠢行為/p>

54.有了我的想法和你的錢，我們會(huì)做得很好/p>

55.想在股市搞波段操作，是上帝做的事，不是人做的事/p>

56.1919年，可口可樂公司上市，價(jià)格約0美元。一年后，股價(jià)下0%，僅19美元。然后就是裝瓶問題，糖漲價(jià)等等。若干年后，大蕭條、第二次世界大戰(zhàn)、核軍備競賽等等。又發(fā)生了，總有這樣那樣的不利事件。但是，如果你當(dāng)0塊錢買了一股，然后你繼續(xù)把分紅投進(jìn)去，那么現(xiàn)在，原0塊錢的可口可樂股份變成了500萬。這個(gè)事實(shí)是壓倒性的。如果你正確看待商業(yè)模式，你會(huì)賺很多錢/p>

57.一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)可以預(yù)測未來可能發(fā)生的事情，但不一定知道什么時(shí)候會(huì)發(fā)生。重點(diǎn)需要放在“什么”上，而不是“什么時(shí)候”。如果“是什么”的判斷是正確的，就不用擔(dān)心“什么時(shí)候”/p>

58.你要尋找的出路就是想出一個(gè)好的方法，然后持之以恒，盡最大努力，直到夢想變成現(xiàn)實(shí)。然而在華爾街，每五分鐘就有人互相競價(jià)，人們就在你眼皮底下買賣。很難不為所動(dòng)/p>

59.華爾街靠不斷交易賺錢，你靠不買不賣賺錢。這個(gè)房間里的每個(gè)人每天都互相交易你的股票。最后大家都破產(chǎn)了，錢都進(jìn)了經(jīng)紀(jì)公司的口袋。相反，如果你像普通企業(yè)一樣，原地踏步50年，最后，你賺了大錢，你的經(jīng)紀(jì)公司也要破產(chǎn)/p>

60.當(dāng)一個(gè)輝煌的管理階層遭遇一個(gè)沒落的夕陽產(chǎn)業(yè)時(shí)，往往是后者占據(jù)上風(fēng)/p>

61.最終，所謂“扭虧為盈”企業(yè)的成功案例寥寥無幾。與其把時(shí)間和精力花在買便宜的爛企業(yè)上，不如投資一些價(jià)格公道的優(yōu)質(zhì)企業(yè)/p>

62.投資者一定要記住，你的投資業(yè)績不像奧運(yùn)跳水比賽那樣分等級，難度高低并不重要。你正確投資一個(gè)簡單易懂、具有持續(xù)競爭力的企業(yè)所得到的回報(bào)，可以說是堪比你苦心分析一個(gè)變量不變、復(fù)雜難懂的企業(yè)/p>

63.最近幾年，我的投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移了。我們不想以最便宜的價(jià)格買最差的家具，我們想以合理的價(jià)格買最好的家具/p>

64.當(dāng)一些大企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)的危機(jī)或者股市下跌，有盈利的交易價(jià)格時(shí)，應(yīng)該毫不猶豫地買入其股票/p>

65.經(jīng)驗(yàn)表明，能夠創(chuàng)造出新的高額盈余的企業(yè)，通常會(huì)按照五年前甚至十年前的方式做生意/p>

66.我們不會(huì)因?yàn)橄胱屍髽I(yè)的利潤數(shù)字提高一個(gè)百分點(diǎn)就結(jié)束一個(gè)相對不賺錢的業(yè)務(wù)，但同時(shí)我們也覺得，僅僅因?yàn)楣竞苜嶅X就無條件支持一個(gè)完全沒有希望的投資是不合適的。亞當(dāng)·斯密肯定不同意我的第一種意見，而卡爾·馬克思會(huì)反對我的第二種意見，而采用中庸之道是唯一能讓我心安的方法/p>

67.只會(huì)數(shù)到十的馬是好馬，但不是大數(shù)學(xué)家。同樣是能合理使用資金的紡織公司，是偉大的紡織公司，但不是偉大的企業(yè)/p>

68.我對整體經(jīng)濟(jì)一竅不通，匯率和利率根本無法預(yù)測。好在我在做分析和選擇投資標(biāo)的的時(shí)候一點(diǎn)都不在意/p>

69.利率就像投資的引力/p>

70.決定出售公司持有的麥當(dāng)勞股票是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤?？傊绻医?jīng)常在股市開盤的時(shí)候偷偷去看電影，你去年應(yīng)該賺的更多/p>

71.當(dāng)一群旅鼠不同意的時(shí)候，他們和華爾街那些自私的個(gè)人主義者沒什么區(qū)別/p>

72.股票預(yù)測專家的唯一價(jià)值就是讓算命先生好看/p>

73.只要一想到第二天早上會(huì)5億男人需要刮胡子，我就能每晚安然入睡談對吉列剃須刀控股的看

74.當(dāng)經(jīng)理們在考慮會(huì)計(jì)原則時(shí)，他們必須牢記林肯總統(tǒng)常說的一句諺“如果一只狗連尾巴都數(shù)了，那它總共有幾條腿？答案還是四條腿，因?yàn)椴还苣惆盐舶彤?dāng)腿不當(dāng)腿，尾巴永遠(yuǎn)是尾巴！”這句話提醒管理者，即使會(huì)計(jì)師愿意幫你證明尾巴是一條腿，你也不會(huì)多收獲一條腿

我們從未想過預(yù)測股市的未來走勢/p>

76.短期股市預(yù)測是毒藥。應(yīng)該把它們放在最安全的地方，遠(yuǎn)離孩子和在股市里表現(xiàn)得像孩子一樣的投資者/p>

77.人們習(xí)慣把每天在股市里進(jìn)進(jìn)出出的投機(jī)者稱為投資者，就像大家都把一夜情不斷的loverboy當(dāng)成浪漫的情人一樣/p>

78.所謂特許經(jīng)營業(yè)務(wù)，是指那些可以輕易提價(jià)的企業(yè)，只需要投入更多的資金，就可以提高自己的銷量和市場份額/p>

79.一些企業(yè)有高聳的護(hù)城河，由兇猛的鱷魚、海盜和鯊魚守衛(wèi)。這才是你應(yīng)該投資的企業(yè)/p>

80.我們應(yīng)該關(guān)注將會(huì)發(fā)生什么，而不是什么時(shí)候/p>

81.對我來說，投資既是一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，也是一種娛樂/p>

82.偉大企業(yè)的定義是這樣25年或30年后仍能保持其偉大企業(yè)地位的企業(yè)/p>

83.我們的投資還是集中在少數(shù)幾只股票上，概念很簡真正偉大的投資理念往往可以用簡單的一句話來概括。我們喜歡一個(gè)具有可持續(xù)競爭優(yōu)勢，由一群全心全意為股東服務(wù)的有能力的人管理的企業(yè)。當(dāng)我們找到具有這些特征的企業(yè)，并且我們能以合理的價(jià)格收購它們時(shí)，我們幾乎不可能出錯(cuò)/p>

“真正偉大的投資理念往往可以用簡單的一句話來概括！/p>

84.如果有人相信空頭市場要來了，賣掉了手里的好投資，那么他會(huì)發(fā)現(xiàn)，通常賣出股票之后，所謂的空頭市場馬上就變成了多頭市場，于是他又錯(cuò)過了機(jī)會(huì)/p>

85.我們歡迎市場的下跌，因?yàn)檫@使我們能夠以新的驚人的低價(jià)找到更多的股票/p>

86.承受不起股價(jià)下跌50%的人不應(yīng)該買股票/p>

87.當(dāng)人們忘記了“二加二等于四”這個(gè)最基本的常識(shí)時(shí)，就該拋售走人了/p>

88.如果我們有堅(jiān)定的長期投資預(yù)期，那么短期的價(jià)格波動(dòng)對我們來說毫無意義，除非它能給我們以更便宜的價(jià)格增持股票的機(jī)會(huì)/p>

89.我從來沒有自我懷疑過。我從來沒有氣餒過/p>

90.每一筆投資，都要有超過凈資產(chǎn)10%的勇氣和信心/p>

91.如果你缺乏自信，內(nèi)疚和恐懼會(huì)導(dǎo)致你的投資慘敗。缺乏自信的投資者容易緊張，經(jīng)常在股價(jià)下跌時(shí)拋售股票。但是，這種行為近乎瘋狂，就像你剛剛0萬美元買了一套房子，然后馬上告訴經(jīng)紀(jì)人，只要有人出價(jià)8萬美元就可以賣掉/p>

92.我之所以能取得今天的投資成就，靠的是自己的自律和別人的愚蠢/p>

93.我是一個(gè)現(xiàn)實(shí)主義者。我喜歡我現(xiàn)在做的事情，我一直相信它。作為一個(gè)徹底的現(xiàn)實(shí)主義者，我只對現(xiàn)實(shí)感興趣，從不抱有任何幻想，尤其是對自己/p>

94.在生活中，我不是最受歡迎的人，但也不是最討厭的人。我不屬于任何一種人/p>

95.吸引我從事證券工作的原因之一是，它能讓你過上自己想要的生活。你不必為了成功而打扮/p>

96.這些數(shù)字是我以后要擁有的財(cái)富。雖然我現(xiàn)在沒有這么多，但總有一天會(huì)賺到的/p>

97.我不會(huì)用我賺的錢來衡量我人生的價(jià)值。別人可能會(huì)做，我肯定不會(huì)/p>

98.金錢，在某種程度上，有時(shí)可以讓你的處境有利，但不能改變你的健康，也不能讓別人愛你/p>

99.我不會(huì)從巨額消費(fèi)中獲得任何快樂。享受本身并不是我渴望財(cái)富的根本原因。對我來說，錢只是一個(gè)證明，一個(gè)我喜歡的游戲的記分牌/p>

00.大家都覺得糧票會(huì)讓人越來越弱，會(huì)導(dǎo)致貧窮的循環(huán)。然而，他們不知道他們自己也是食品券的發(fā)行人，整天跑來跑去，試圖為他們的孩子留下一噸的錢/p>

巴菲特的名言告訴我們什么投資秘訣，巴菲特102條投資箴言

雖然研究告訴我們，在現(xiàn)實(shí)世界中，股票的歷史走勢并不能很好地預(yù)測未來，但人們?nèi)匀豢释麖倪^去挖掘信息，想要抓住那些稍縱即逝的機(jī)會(huì)。畢竟，偉大的哲學(xué)家黑格爾曾經(jīng)說過，“人類從歷史中得到的唯一教訓(xùn)，就是沒有從歷史中吸取任何教訓(xùn)。/p>

所以我們可以看到，在類似的條件下，股票一次又一次走出了類似的走勢。這也給了那些有洞察力和智慧的投資者做出微妙預(yù)測的機(jī)會(huì)。事實(shí)上，他們的“預(yù)測”來自于對過去的精確控制和對現(xiàn)在變量的恰當(dāng)反應(yīng)/p>

在這些投資者中，巴菲特?zé)o疑是世界上最具傳奇色彩、最被見證的一位。即使是40年前伯克希爾股東的一封信，我們依然可以從中讀出現(xiàn)在的影子，感嘆人們從來沒有從歷史中吸取任何教訓(xùn)/p>

以下0多年前巴菲特致股東信中的一些箴言。還有很多人沒入選。你可以在價(jià)值大師中文網(wǎng)查看我們的巴菲特股東信/p>

讀書俱樂GuruFocus。CN1962，價(jià)值大/p>

不能因?yàn)橐欢螘r(shí)間內(nèi)很多人認(rèn)同你，或者一些重要人物認(rèn)同你，就說明你的觀點(diǎn)是正確的。如果你的假設(shè)是正確的，你的事實(shí)是正確的，你的推論是正確的，那么經(jīng)過多次交易，你最終會(huì)是正確的/p>

巴菲特的“正確理論”不僅適用于股市，還可以復(fù)制到其他很多領(lǐng)域。可惜很多人沉迷于前半句，完全忽略了后半句。巴菲特不是圣人。他的神奇之處在于，他能堅(jiān)持自己幾十年的“正確”，改正自己的錯(cuò)誤。其中一些錯(cuò)誤在數(shù)年甚至數(shù)十年后才暴露出來，但這并不妨礙巴菲特從中吸取教訓(xùn)/p>

1970

我們不為我們的保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)設(shè)定目標(biāo)，因?yàn)槿绻覀兒鲆曈芰?，任何虛幻的目?biāo)都可以實(shí)現(xiàn)/p>

這句話背后的意思是，沒有利潤的增長是空中樓閣。這句話我們還是可以套用在那些瘋狂燒錢，但是流量已經(jīng)見頂?shù)男袠I(yè)/p>

巴菲特一直偏愛穩(wěn)健的管理風(fēng)格。雖然這讓伯克希爾和后來收購的GEICO保險(xiǎn)錯(cuò)過了很多快速擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，但0年的跨度里已經(jīng)證明了“慢即是快”。現(xiàn)在伯克希爾已經(jīng)是全球最大的保險(xiǎn)公司之一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)。此時(shí)，巴菲特還沒有開始他的“地圖槍”把戲，瘋狂嘲諷整個(gè)華爾街“為了收購，他可以說任何謊言”。他只是看到了保險(xiǎn)業(yè)無序擴(kuò)張背后的隱憂/p>

1976

我們的股權(quán)投資主要集中在這些公司:他們有良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，積極和誠實(shí)的管理，并以一個(gè)私人所有者的價(jià)值來衡量，購買價(jià)格非常有吸引力/p>

這是巴菲特第一次總結(jié)伯克希爾對收購目標(biāo)的要求，然后進(jìn)一步總結(jié)如下

(1)巨額盈余(每年稅后盈余至少1000萬美

(2)持續(xù)穩(wěn)定的盈利能我們對有長期前景或扭虧為盈的公司不感興趣)

(3)高股東回報(bào)率(和很少的債務(wù))

(4)德才兼?zhèn)涞墓芪覀儫o法提供)

(5)簡單的企業(yè)(如果涉及太多高科技，我們無法理

(6)合理的價(jià)在價(jià)格不確定之前，我們不想浪費(fèi)太多時(shí)間在對方身上)

在隨后的幾十年里，這些要求被反復(fù)完善，但內(nèi)涵從未改變。雖然他在這些原則的指導(dǎo)下進(jìn)行過糟糕的收比如鞋業(yè)和航空業(yè))，但最后的結(jié)果大多令人滿意。后來，股東信中提到的“七圣后來進(jìn)一步擴(kuò)大到十余家公司，包括部分世界500強(qiáng)公成為伯克希爾公司現(xiàn)金流的保證，巴菲特敢于向華爾街盛行的M&A案例“開炮”/p>

1980

經(jīng)過多次慘痛的教訓(xùn)，我們得出了一個(gè)結(jié)所謂的“扭虧為盈”的公司，最后很少有成功的案例，所以與其把時(shí)間和精力花在買便宜的壞公司上，不如以合理的價(jià)格投資一些制度好的企業(yè)/p>

投資“扭虧為盈”的公司，投資學(xué)名轉(zhuǎn)型，都不是一件容易的事。彼得說，“對于這種投資，最大的困難是時(shí)機(jī)而不是耐心?！蓖顿Y者經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，減半之后是減半，壞消息之后是壞消息。對投資者來說，在那個(gè)精確的底部投資就像大海撈針一樣困難。彼得·林奇的方法是在明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)后買入。巴菲特在支付了紡織行業(yè)的大筆學(xué)費(fèi)后得出結(jié)論:“除了少數(shù)例外，當(dāng)一個(gè)著名的運(yùn)營商遇到一個(gè)衰落的夕陽產(chǎn)業(yè)時(shí)，往往是后者占上風(fēng)?！卑屠显?982年的股東信中繼續(xù)吐槽:“許多公主仍然相信，她們的吻有把青蛙變成王子的魔力，盡管她的后院早已堆滿了大量的青蛙?！钡芏嗳司褪强床煌高@一點(diǎn)，成了半山腰的“守望者”/p>

讀書會(huì)——價(jià)值大師GuruFocus.CN

巴菲特的名言告訴我們什么投資秘訣，巴菲特長期投資名言

編輯

投資崩盤的原因有兩個(gè):一是不知道成功之道；第二，知道了就不服從。那些沒聽說過巴菲特的失敗投資者屬于前一類，而更多的人其實(shí)屬于后一類/p>

當(dāng)代美國最偉大的投資家沃倫·巴菲特說過，貪婪和恐懼將永遠(yuǎn)伴隨著我們?；蛟S，應(yīng)該補(bǔ)充一條——投資者總是自以為是的。當(dāng)巴菲特用他近50年的成功經(jīng)驗(yàn)告訴你什么是真正偉大的商業(yè)和投資時(shí)，大多數(shù)人甚至不聽/p>

他說，我們要找的業(yè)務(wù)是在穩(wěn)定的行業(yè)中具有長期競爭優(yōu)勢的公司。需要的是那種需要巨額投資才能維持增長的公司，雖然收入增長很快/p>

他說，一個(gè)真正偉大的公司，必須有一個(gè)“護(hù)城河”來保護(hù)自己的投資，并獲得良好的回報(bào)。如果只是所謂的“溝長溝深”，最終會(huì)被證明是錯(cuò)覺，很快就會(huì)被對手跨越/p>

他說，避開那些無法評估未來的企業(yè)，不管它們的產(chǎn)品有多令人興奮。我們更愿意擁有一家優(yōu)秀公司的實(shí)質(zhì)性部分，而不00%持有一家資質(zhì)平平的公司，因?yàn)閾碛小跋Ｍ@石”的部分比擁有一顆人造鉆石的整個(gè)部分更好/p>

他說，不要迎合華爾街，對金融杠桿要極度謹(jǐn)慎。一些人通過借錢變得非常富有，但另一些人卻因此變得貧窮。再大的數(shù)，乘以零也會(huì)消失。歷史告訴我們，金融杠桿即使被聰明人操縱，也往往會(huì)導(dǎo)致“歸零”/p>

他還說投資的目的不是讓人夸你有多偉大。其實(shí)贊美往往是成長的大敵。謹(jǐn)防那些讓人佩服的投資舉措。偉大的行動(dòng)通常會(huì)讓人覺得無趣/p>

如果你在投資圈待久了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些免費(fèi)的、有價(jià)值的投資建議都來自一個(gè)地一年一度的《巴菲特致股東的信》，但真正能認(rèn)真閱讀的人并不多，愿意接受并以此作為投資準(zhǔn)則的人就更少了。很多人認(rèn)為巴菲特的思想陳舊，缺乏變革/p>

其實(shí)不是的。在成為“奧馬哈現(xiàn)象”之前，巴菲特的投資哲學(xué)純粹是格雷厄姆式的。原則是，當(dāng)與資產(chǎn)、利潤或現(xiàn)金流相比時(shí)，股價(jià)看起來便宜，就被買入，反之亦然/p>

然而，多年以后，巴菲特更傾向于“一次性”的投資理念，即買入優(yōu)秀的企業(yè)并永久持有，或者至少在這些企業(yè)的基礎(chǔ)腐朽之前擁有它們/p>

也有很多跡象表明，巴菲特的投資理念和行為是動(dòng)態(tài)的，盡管他會(huì)有一些堅(jiān)持的部分。這種改變和堅(jiān)持，基本都會(huì)體現(xiàn)在他每年的“致股東信”中/p>

如果你是巴菲特認(rèn)可的，在這些信中，他會(huì)用家常的口吻告訴你伯克希爾的各種子公司和業(yè)務(wù)，也會(huì)對當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)發(fā)表一些深刻的看法。當(dāng)然，說的最多的還是他的投資理念/p>

我想，在投資的道路上，有這樣一個(gè)超級智者做你的同伴，供你學(xué)習(xí)模仿，總比盲目摸索要好。還有，既然投資圣經(jīng)就在手邊，為什么不時(shí)不時(shí)拿出來看看呢？

2012

“置身事外的風(fēng)險(xiǎn)顯然比置身其中的風(fēng)險(xiǎn)大得多/p>

1.我們的績效標(biāo)/p>

有一點(diǎn)你可以肯定:無論伯克希爾最終的業(yè)績?nèi)绾危液臀业暮匣锶瞬槔怼っ细?公司副董事長)都不會(huì)改變業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)。我們的工作是比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)更快地增加公司的內(nèi)在價(jià)值——我們用賬面價(jià)值作為被低估的替代物。如果我們成功了，伯克希爾的股價(jià)每年都會(huì)波動(dòng)，但從長遠(yuǎn)來看，它將超過S&P指數(shù)。如果我們失敗了，我們的管理層將不會(huì)給投資者帶來任何價(jià)值，因?yàn)樗麄兛梢酝ㄟ^自己購買低成本的指數(shù)基金來獲得同樣的S&P回報(bào)/p>

2.未來和“不確定性/p>

毫無疑問，未來永遠(yuǎn)充滿不確定性。自1776年以來，美國一直面臨著各種不確定性。周期性困難是不可避免的，但投資者和管理者正處于一場對他們極為有利的博弈之中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在20世紀(jì)6點(diǎn)上升到11497點(diǎn)。在此期間，它經(jīng)歷了四次災(zāi)難性的戰(zhàn)爭，一次大蕭條和多次衰退，最終它仍然蹣跚地上漲了1720%。別忘了，整個(gè)世紀(jì)以來，投資者享受了大量紅利)/p>

因?yàn)檫@個(gè)游戲的基礎(chǔ)是如此有利，查理和我認(rèn)為，試圖按照塔羅牌、“專家”的預(yù)測和商業(yè)周期的順序跳來跳去是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。置身游戲之外的風(fēng)險(xiǎn)顯然比置身其中的風(fēng)險(xiǎn)大得多/p>

3.優(yōu)秀保險(xiǎn)公司的四大原/p>

(一)了解所有可能導(dǎo)致索賠損失的風(fēng)險(xiǎn)暴露保守評估任何風(fēng)險(xiǎn)暴露實(shí)際造成損失的概率以及造成損失所要支付的成本3)合理制定收取的保費(fèi)收入水平，確?？鄢A(yù)期賠付損失成本和經(jīng)營費(fèi)用后，平均能產(chǎn)生一定的利潤4)如果收不到想要的保費(fèi)，寧愿選擇離開/p>

2011

'如果一件事根本不值得做，就不值得把它做好

1.何時(shí)回購股票/p>

當(dāng)滿足兩個(gè)條件時(shí)，我和查理會(huì)選擇股份回購:(1)公司有足夠的資金維持日常運(yùn)營和所需的現(xiàn)金流2)股價(jià)遠(yuǎn)低于公司內(nèi)在價(jià)值的保守估計(jì)/p>

只有當(dāng)回購價(jià)格低于股票內(nèi)在價(jià)值時(shí)，繼續(xù)持有的股東才不會(huì)遭受任何損失/p>

2.為什么低價(jià)是你的朋友/p>

邏輯很簡如果你未來要成為一只股票的凈買家，要么直接用自己的錢買，要么間接(通過持有一家正在回購股票的公司)買，股價(jià)漲了你就吃虧，股價(jià)跌了你就得利。然而，情緒因素通常會(huì)使事情復(fù)雜大多數(shù)人，包括未來將成為凈買家的人，看到股價(jià)上漲都會(huì)感到舒服。這些股東就像是樂于看到汽油價(jià)格上漲的通勤者，僅僅因?yàn)樗麄兊挠拖湟呀?jīng)加滿了一天的汽油/p>

3.投資到底是什么？

投資通常被描述為現(xiàn)在投資一些錢，并期望在未來獲得更多回報(bào)的過程。在伯克希爾，我們采用更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，將投資定義為:現(xiàn)在將購買力轉(zhuǎn)移給他人，基于合理的預(yù)期，在未來按照名義貨幣收益納稅后，可以收回更多的購買力。更簡潔地說，投資就是放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，為了在未來的某個(gè)時(shí)刻有能力消費(fèi)更多/p>

4.關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)

一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)不能用貝塔值來衡量，而要用概率來衡量，即該投資在其計(jì)劃持有期內(nèi)導(dǎo)致持有人購買力損失的合理概率。我們的資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)有很大的波動(dòng)，但是只要我們能夠合理確定這些資產(chǎn)在持有期間能夠增加購買力，就不能說這個(gè)投資有風(fēng)險(xiǎn)/p>

2010/p>

“比賽的基本原則之一是先完成，但你必須先完成。這同樣適用于商界。/p>

1.財(cái)務(wù)杠桿作用

有些人通過借錢變得非常富有，但有些人卻很窮。杠桿很誘人。一旦從中獲利，很少有人愿意回歸保守操作。有些人可能008年的金融危機(jī)中已經(jīng)意識(shí)到，再大的數(shù)字，乘以零之后，都會(huì)化為烏有。歷史告訴我們，財(cái)務(wù)杠桿即使被聰明人操縱，也往往導(dǎo)致“零”/p>

2.如何選擇接班人？

雖然過去的出色表現(xiàn)很重要，但不能用來評判未來的表現(xiàn)。最重要的是如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績，以及管理者如何理解和感知風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)方面，我們希望找到一個(gè)能力超群的候選人，他能預(yù)測到經(jīng)濟(jì)形勢前所未有的影響。最后，我們需要全心全意為伯克希爾工作的候選人，而不僅僅是作為一份工作/p>

隨著時(shí)間的推移，如果能找到合適的人選，我們會(huì)增加一兩個(gè)投資經(jīng)理的職位。每個(gè)投資經(jīng)理的績效工資0%來自他的投資組合0%來自其他經(jīng)理的投資組合。我們希望為每一個(gè)成功人士建立一個(gè)薪酬體系，促進(jìn)他們相互合作而不是競爭/p>

3.期權(quán)和衍生品

約翰·肯尼斯曾打趣說，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)是最經(jīng)濟(jì)他們在研究生院學(xué)到的觀點(diǎn)可以持續(xù)一生。上世紀(jì)七八十年代，幾乎所有大學(xué)的金融系都固執(zhí)地堅(jiān)持有效市場理論，對反駁這一理論的有力事實(shí)不屑一顧，稱之為“異?，F(xiàn)象”/p>

我們需要重新審視大學(xué)老師是如何教授布萊克-斯科爾斯公式作為當(dāng)前揭示真理的方法的。即使沒有評估期權(quán)的能力，你也可以成為一個(gè)非常成功的投資者。學(xué)生要學(xué)會(huì)如何評估一個(gè)企業(yè)，這是和投資有關(guān)的一切/p>

2009

“我們現(xiàn)在經(jīng)常持有的200多億準(zhǔn)現(xiàn)金資產(chǎn)只能產(chǎn)生非常低的回報(bào)。但至少我們睡得很安穩(wěn)。/p>

1.我們不會(huì)做的1)

查理和我避免我們無法評估他們未來的業(yè)務(wù)，無論他們的產(chǎn)品可能多么令人興奮。在過去，即使是普通人也能預(yù)測到汽1910、飛1930、電1950等行業(yè)的蓬勃發(fā)展。但是，未來會(huì)蘊(yùn)含著將所有進(jìn)入這些行業(yè)的公司扼殺的競爭力量，即使是幸存者也往往會(huì)血淋淋地離開/p>

2.我們不會(huì)做的2)

我們從不依賴陌生人的善意?！按蟮讲荒艿埂辈皇遣讼柕耐寺贰Ｏ喾?，我們會(huì)一直安排我們的事務(wù)，任何可以想象的現(xiàn)金需求都會(huì)用我們自己的流動(dòng)資金來滿足/p>

3.我們不會(huì)做的3)

我們打算讓下屬公司自己經(jīng)營，不做任何程度的管理和監(jiān)督。這意味著，我們有時(shí)會(huì)很晚才發(fā)現(xiàn)一些管理問題，如果征求我和查理的意見，一些運(yùn)營和財(cái)務(wù)決策將無法實(shí)施。然而，我們的大多數(shù)經(jīng)理都很好地利用了我們給予他們的獨(dú)立性，他們以所有者為導(dǎo)向的態(tài)度回報(bào)我們對他們的信任，這在一個(gè)龐大的組織中是無價(jià)的，也是非常罕見的。我們更愿意承擔(dān)少數(shù)糟糕決策的有形成本，而不是無聊的官僚主義導(dǎo)致的決策過或者根本不決策)所帶來的無形成本/p>

4.我們不會(huì)做的4)

我們不會(huì)贏得華爾街的支持?；诿襟w或分析師意見的投資者不是我們的目標(biāo)投資者。相反，我們需要合伙人，他們加入伯克希爾是因?yàn)樗麄兿雽σ患宜麄兞私獾墓具M(jìn)行長期投資，也因?yàn)檫@符合他們商定的政策/p>

2008/p>

“謹(jǐn)防那些讓人佩服的投資舉措；偉大的行動(dòng)通常會(huì)讓人覺得無趣。/p>

1.關(guān)于M&A

在商業(yè)領(lǐng)域，我們長期以來的公開目標(biāo)是成為“最佳買家”，尤其是那些由家族創(chuàng)立和擁有的企業(yè)。想有這個(gè)稱號(hào)，就要對得起。這意味著我們必須信守承諾:避免杠桿收購；給管理者很大的自主權(quán)；與被收購公司榮辱與共，榮辱與雖然我們更希望公司越來越/p>

2.競爭對手

幾年前，我們的競爭對手被稱為“杠桿收購”。但是杠桿收購變得臭名昭著。因此，買家必須更換馬甲/p>

他們的新馬甲是“私募股權(quán)基金PE)。這個(gè)標(biāo)題頗有顛倒事實(shí)的誤導(dǎo)性。這些公司收購的商業(yè)機(jī)構(gòu)，總是得到一個(gè)不變的結(jié)局。與PE進(jìn)入之前相比，股權(quán)投資在他們資本結(jié)構(gòu)中的比重大幅下降。一些被收購才兩三年的公司發(fā)現(xiàn)自己處于岌岌可危的境地，因?yàn)镻E給他們增加了債務(wù)。如今，大多數(shù)銀行債券的售價(jià)都低于面值的30%。政府債券更便宜。盡管如此，需要注意的是，PE公司并沒有將其急需的股權(quán)投資注入其監(jiān)護(hù)公司。相反，他們把剩余資金牢牢掌握在自己手里，相當(dāng)“私密”/p>

3.“現(xiàn)金為王”？

如果長期堅(jiān)持現(xiàn)金等價(jià)可以輕松快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)，持有這類資產(chǎn)就像持有現(xiàn)金一或者長期投資長期國債，后果會(huì)相當(dāng)恐怖。當(dāng)然，隨著金融動(dòng)蕩的進(jìn)一步加劇，持有這些資產(chǎn)的投資者會(huì)自我感覺更好，甚至達(dá)到自滿的程度。當(dāng)他們聽到所有的評論都說“現(xiàn)金為王”時(shí)，他們覺得自己的決策越來越明智。雖然這些國王現(xiàn)金不能帶來任何好處，而且隨著時(shí)間的推移購買力在下降/p>

2007

“商業(yè)史上充滿了像‘羅馬蠟燭’一樣耀眼的公司。他們所謂的‘長溝深壕’，最后被證明只是一個(gè)假象，很快被對手超越。/p>

1.我們最喜歡的公/p>

查理和我要找的公司應(yīng)該是:a)我們知道的業(yè)務(wù)；b)具有良好的長期經(jīng)濟(jì)前景；c)管理層是稱職和值得信賴的；d)價(jià)格合理。我們喜歡購買整個(gè)公司，或者如果管理層是我們的合作伙伴，我們購買至0%的股份。當(dāng)我們拿不到控股權(quán)的時(shí)候，我們還是會(huì)很樂意在股市上只買這么偉大企業(yè)的一小部分股份/p>

2.“護(hù)城河/p>

一個(gè)真正偉大的公司，必須有一條“護(hù)城河”來保護(hù)投資，獲得良好的回報(bào)。然而，資本主義的“動(dòng)態(tài)”使得任何可以賺取高額回報(bào)的商業(yè)“城堡”都被競爭對手反復(fù)攻擊。所以，一個(gè)不可逾越的壁壘，比如成為低成本提供商，成為蓋柯保險(xiǎn)或可口可樂這樣的世界知名品牌，才是一個(gè)企業(yè)取得持續(xù)成功的根本/p>

3.什么是偉大的事業(yè)？

我們尋找的業(yè)務(wù)是在穩(wěn)定的行業(yè)中具有長期競爭優(yōu)勢的公司。如果長得快就更好了。一個(gè)真正的企業(yè)不僅可以從有形資產(chǎn)中獲得巨大的回報(bào)，而且不需要將很大一部分收益進(jìn)行再投資來維持其在任何存續(xù)期內(nèi)的高回報(bào)率/p>

4.糟糕的生/p>

一個(gè)不好的企業(yè)是收入增長很快，但需要巨大的投資來維持增長，然后賺不了多少錢，甚至沒有錢。想想航空業(yè)。從萊特兄弟成功試飛的那一天到現(xiàn)在，這個(gè)行業(yè)所謂的競爭優(yōu)勢已經(jīng)被證明純屬子虛烏有。自從第一次飛行以來，航空公司對資本貪得無厭。在投資人本該回避的時(shí)候，卻往往被公司的成長性所吸引，把錢往這個(gè)無底洞里倒/p>

2006

“從長遠(yuǎn)來看，市場上會(huì)出現(xiàn)不尋常甚至離奇的行為。只要犯了大錯(cuò)，不管過去連續(xù)多長時(shí)間的成功記錄，都會(huì)灰飛煙滅。/p>

1.關(guān)于報(bào)紙

今天，所有的報(bào)紙所有者都知道，他們正在逐漸失去對眼球的爭奪。簡單來說，如果傳輸電纜、衛(wèi)星和互聯(lián)網(wǎng)比報(bào)紙?jiān)缯Q生，可能根本就不會(huì)有任何報(bào)紙/p>

但如前所述，除非面臨無法改善的現(xiàn)金流出困難，否則仍會(huì)堅(jiān)持經(jīng)營新聞媒體業(yè)務(wù)。芒格和我都喜歡報(bào)紙。我們一天讀五份，我們相信自由和充滿活力的新聞媒體是維護(hù)民主的關(guān)鍵因素。希望紙質(zhì)印刷和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合可以避免報(bào)紙的終結(jié)/p>

2.斯科勞斯

我來介紹一個(gè)華爾街的好代表——沃爾特·施洛曾經(jīng)是投資之路研究所介紹的超級投資人)，他去年剛剛過完90歲生日，是我的老朋友。從1956年到2002年，施洛斯掌管著一家非常成功的投資合伙企業(yè)。關(guān)鍵是投資方一定要賺錢，否則一毛錢都不收。必須強(qiáng)調(diào)的是，我對他的尊敬不是事后的想法。早0年前，當(dāng)圣路易斯的一個(gè)家庭問我是否可以介紹一些誠實(shí)而有能力的投資經(jīng)理時(shí)，施洛斯是我唯一的推薦人/p>

2005

“我們總是想在短期內(nèi)賺更多的錢，但當(dāng)短期目標(biāo)與長期目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，拓寬護(hù)城河應(yīng)該成為優(yōu)先事項(xiàng)。/p>

1.公用事業(yè)

投資政府監(jiān)管的公用事業(yè)不能指望有特別高的利潤，但這類行業(yè)可以為巨額資金提供合理的盈利機(jī)會(huì)。所以這種投資對資金龐大的伯克希爾來說是非常有利的/p>

2.關(guān)于“浮動(dòng)存款/p>

浮金確實(shí)是個(gè)好東西，但前提是成本不能太高。它的成本取決于核保的結(jié)果，也就是我們的費(fèi)用和最終損失與收取的保費(fèi)對比的結(jié)果。當(dāng)保險(xiǎn)公司獲得承保利潤時(shí)，就像伯克希爾過去幾年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一樣，浮動(dòng)存款的成本甚至低于零/p>

3.應(yīng)該怎么賭？

我們不知道這些問題的答案，這意味著我們必須遵循帕斯卡的解決方案。如你所知，在一次關(guān)于上帝存在的著名打賭中，帕斯卡得出了一個(gè)結(jié)既然不知道答案是什么，那么個(gè)體的輸贏比就注定要選擇一個(gè)上帝肯定存在的答案/p>

2004

“投資者應(yīng)該記沖動(dòng)和支出是你的敵人/p>

1.為什么賺不到錢？

造成這種情況的原因主要有三個(gè):1。成本高，這通常是由于投資者交易過多或在投資管理上花費(fèi)過多.基于小道消息或流行氛圍的選股，而不是對企業(yè)本身的深思熟慮和量化評價(jià).不適時(shí)入市(牛市已經(jīng)開始很久之或以停停走走的方式退出市橫盤或下跌之/p>

2.如何做投資決策？

有些人可能會(huì)看我們的持倉表，認(rèn)為這是我們根據(jù)圖表、經(jīng)紀(jì)商或最近的盈利預(yù)測進(jìn)行的股票交易。查理和我不這么認(rèn)為。相反，我們認(rèn)為是對應(yīng)公司的部分所有權(quán)。它們之間的區(qū)別非常重要。事實(shí)上，這個(gè)觀點(diǎn)從9歲開始就是我投資行為的基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)我讀完了格雷厄姆的《聰明的投資者》，這種想法深深地植入了我的內(nèi)心(我之前也在股市，但一直不知道如何投資)/p>

3.互聯(lián)網(wǎng)和后視/p>

互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，市值的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了業(yè)務(wù)的增長。泡沫破滅后，情況正好相反。顯然，如果抓住這種漲跌，伯克希爾的收益會(huì)好很多。但是，從后視鏡看這些東西就清楚了。然而，對投資者真正有用的是如何透過霧蒙蒙的擋風(fēng)玻璃向前看/p>

2003

'先知的墓地里有一半以上都是經(jīng)濟(jì)分析師.'

1.關(guān)于增長/p>

由于基期或終期的選擇，增長率可能會(huì)有很大不同。比如選擇的基期盈余低，那么一個(gè)普通的業(yè)績也可能讓人印象深刻，或者只是一個(gè)小賺一筆的大公司。選擇盈余高的期末，也能讓增速看起來特別好/p>

2.國外借款

你可能會(huì)覺得奇怪，為什么我們現(xiàn)金充裕的時(shí)候還要向其他國家借錢。主要是我們奉行“一個(gè)蘿卜一個(gè)坑”的策略。我們認(rèn)為任何子公司借錢都必須支付合理的利率，而不是由母公司補(bǔ)貼，否則富爸爸只會(huì)害了兒子/p>

3.閱讀

2003年投資者可以好好讀的好書，包括瑪吉·馬哈爾的《牛市！另外兩本推薦的書是貝瑟尼·麥克萊恩和彼得·埃爾金德的《交易室里最聰明的人》和鮑勃·魯賓的《不確定時(shí)代》。這三本書都很詳細(xì)，寫得很好。另外，杰森·茨威格去年重新編輯了《聰明的投資者》，這是我個(gè)人最喜歡的投資參考書/p>

1.我不需要太多高深的知識(shí)和智力就知道這個(gè)投資不會(huì)走下坡路，而且有越來越好的潛力/p>

"我不需要什么特別的知識(shí)或情報(bào)就能斷定這項(xiàng)投資沒有負(fù)面影響，而且可能有實(shí)質(zhì)性的好處#34;

2.你不需要成為專家就能獲得滿意的投資回報(bào)。但如果你不是，你必須認(rèn)識(shí)到自己的局限性，并遵循一套可行的方法/p>

"你不& # 39；為了獲得滿意的投資回報(bào)，你不需要成為專家。但是如果你不是。t，你必須認(rèn)識(shí)到你的局限性，并遵循一定會(huì)相當(dāng)好地發(fā)揮作用的方針#34;

3.保持簡單，不要孤注一擲/p>

"保持事情簡單，不要& # 39；不要為真理而搖擺#34;

4.當(dāng)有人許諾給你一筆短期的橫財(cái)時(shí)，立即說“不”/p>

"當(dāng)承諾快速獲利時(shí)，回應(yīng)以快 # 39；編 # 39#34;

5.如果你不能粗略估計(jì)一項(xiàng)資產(chǎn)的未來收益，那就忘了它，繼續(xù)前進(jìn)。沒有人有能力評估每項(xiàng)資產(chǎn)的可能性/p>

"如果你不& # 39；對資產(chǎn)做一個(gè)粗略的估計(jì)讓我感到不舒服。的未來收益，忘記它，繼續(xù)前進(jìn)。沒有人有能力評估每一種投資可能性#34;

6.場上的勝利者是那些把注意力集中在場上的人，而不是那些盯著記分牌的人/p>

"贏得比賽的是那些專注于賽場的球員，而不是那些眼睛盯著記分牌的人#34;

7.形成宏觀觀點(diǎn)或者聽別人的宏觀經(jīng)濟(jì)或者市場預(yù)測都是浪費(fèi)時(shí)間/p>

"形成宏觀觀點(diǎn)或聽取他人的宏觀或市場預(yù)測是浪費(fèi)時(shí)間#34;

8.對于股票投資者來說，自己持倉的估值會(huì)劇烈波動(dòng)，應(yīng)該是一個(gè)巨大的優(yōu)勢。對于一些投資者來說，情況確實(shí)如此/p>

"對股票投資者來說，持有這些大幅波動(dòng)的估值應(yīng)該是一個(gè)巨大的優(yōu)勢——對一些投資者來說確實(shí)如此#34;

9.股票投資者經(jīng)常受到市場中其他參與者的影響，他們反復(fù)無常和不理性的行為也會(huì)導(dǎo)致他們自己的不理性/p>

"股票所有..太多時(shí)候，讓他們的同伴的反復(fù)無常和非理性行為導(dǎo)致他們的非理性行為#34;

10.在芒格和我一起工作的54年里，我們從未因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)或政治環(huán)境，或其他人的觀點(diǎn)而放棄一項(xiàng)有吸引力的收購。其實(shí)我們做決定的時(shí)候，從來沒有考慮過這些因素/p>

"查理·芒格和我)共事4年里，我們從未因?yàn)楹暧^或政治環(huán)境，或其他人的觀點(diǎn)而放棄一項(xiàng)有吸引力的購買。事實(shí)上，當(dāng)我們做決定時(shí)，這些話題從來不會(huì)出現(xiàn)#34;

1.我知道我們能力的界限在哪里，所以我們從不逾越/p>

"我們認(rèn)識(shí)到我 # 39；競爭圈& # 39；呆在里面#34;

12.非專業(yè)人士的目標(biāo)不應(yīng)該是選擇最好的股票，而是投資跨行業(yè)的投資組合。這些股票加在一起，可以獲得很高的收益。低成本的標(biāo)準(zhǔn)普00指數(shù)基金可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)/p>

"非專業(yè)人士的目標(biāo)不應(yīng)該是冠軍...而應(yīng)該是擁有一個(gè)集合起來一定會(huì)做得很好的行業(yè)。低成本S & amp標(biāo)普500指數(shù)基金將實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)#34;

13.當(dāng)市場處于高位時(shí)，投資者可以長期持有股票，在市場出現(xiàn)負(fù)面消息、股價(jià)遠(yuǎn)低于高點(diǎn)時(shí)，千萬不要賣出/p>

"(在市場高位時(shí)買入)的解藥是，投資者長期積累股票，當(dāng)消息不好、股價(jià)遠(yuǎn)低于高點(diǎn)時(shí)，永遠(yuǎn)不要賣出#34;

14.相對于那些聰明老練卻看不到自己缺點(diǎn)的專業(yè)人士，沒有經(jīng)驗(yàn)卻清楚知道自己缺點(diǎn)的投資者，更有可能獲得更好的長期回報(bào)/p>

"意識(shí)到自己缺點(diǎn)的不老練的投資者可能比無視哪怕一個(gè)缺點(diǎn)的知識(shí)淵博的專業(yè)人士獲得更好的長期回報(bào)#34;

15.(那些建議和交造成的摩擦成本可能會(huì)很高，總體來說對投資者沒有任何好處/p>

"由此產(chǎn)生的摩擦成來自建議和交可能是巨大的，而且對總體投資者來說，毫無益處#34;

16.所以不要理會(huì)這些廢話，把成本降到最低，就像投資一個(gè)農(nóng)場，投資你的股票一樣/p>

"所以不要理會(huì)這些閑言碎語，保持你的成本最低，像投資農(nóng)場一樣投資股票#34;

17.在看《聰明的投資者》之前，我試著自己畫圖，用一些市場指標(biāo)來預(yù)測股票的走勢……我聽了股評人的評論。這些都很有意思，但我還是覺得自己一無所獲/p>

"在閱讀《聰明的投資者》之..我嘗試用圖表和市場指數(shù)來預(yù)測股票走勢...我聽從評論員的意見。所有這些都很有趣，但我不能。我無法擺脫我不在的感覺。哪兒也去不了#34;

1.別人害怕的時(shí)候，你就應(yīng)該貪婪。別人貪婪的時(shí)候，你要怕“別人貪婪的時(shí)候你也貪婪，別人貪婪的時(shí)候你也貪婪。.畢竟，只有在退潮時(shí)，你才能發(fā)現(xiàn)誰在裸泳“畢竟，只有在退潮時(shí)，你才能發(fā)現(xiàn)誰在游泳。.價(jià)格是你付出的，價(jià)值是你得到的 4.以合理的價(jià)格投資優(yōu)秀的公司，勝過以優(yōu)秀的價(jià)格投資平庸的公司”It & # 39以合理的價(jià)格收購一家優(yōu)秀的公司，要比以合理的價(jià)格收購一家一般的公司好得多5.我試圖購買一家公司的股票，這家公司好到一個(gè)傻瓜都能經(jīng)營，因?yàn)檫t早會(huì)有一個(gè)傻瓜來經(jīng)營。因?yàn)檫t早有人會(huì)的6.你不能和一個(gè)壞人做一筆好交易。.我不想跳英尺高的障礙:我四處尋找我能越過的1英尺高的障礙“我不想& # 39；不要指望跳英尺高的柵欄:我四處尋找我能跨過的1英尺高的柵欄.當(dāng)我發(fā)現(xiàn)自己掉進(jìn)坑里時(shí)，最重要的是停止挖掘“如果你發(fā)現(xiàn)自己在坑里，最重要的是停止挖掘。.如果你發(fā)現(xiàn)自己在一艘漏水的船上，改變一艘船所需的能量可能比填補(bǔ)漏洞所需的能量更有效?！叭绻惆l(fā)現(xiàn)自己在一艘長期脫險(xiǎn)的船上，花在更換船只上的精力比花在修補(bǔ)漏洞上的精力更有效益。0.投資的好處是，你不需要揮出每一個(gè)球。投資的訣竅是坐在那里，看著球一個(gè)接一個(gè)地扔出去，然后等待“投資的好處是你不必在每一次投球時(shí)都搖擺不定。投資的訣竅就是坐在那里，然后觀察市場行情。路過并等待一個(gè)在你最喜歡的地方#34;11.有些怪異的人性總想把簡單的事情復(fù)雜化?！彼坪踹€有一些人喜歡把簡單的事情變得不一樣 12.我不是天才，但我在某些事情上很聰明。我只有這些東西“我不是天才，但我在某些地方很聰明，我呆在有思想的地方 13.建立一個(gè)好名聲需0年，毀掉它只需分鐘。如果你考慮到這一點(diǎn)，你就會(huì)以不同的方式做事。”建立一個(gè)復(fù)制品需0年，而毀掉它只需分鐘。如果你考慮到這一點(diǎn)，你會(huì)做不同的事情 14.很多時(shí)候，一個(gè)東西的擁有者最后會(huì)被他擁有的很多東西支配。除了健康，我最有價(jià)值的資產(chǎn)是我有趣的、多樣化的、長期的朋友。除了健康，我最看重的資產(chǎn)是有趣、多樣和長久的朋友#34;15.只要沒做太多錯(cuò)事，這輩子只需要做幾件對的 # 34；你一生中只需要做對很少幾件事，只要你不做。不要做太多錯(cuò)事#34;16.當(dāng)機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候，表現(xiàn)出“當(dāng)機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候你在做事7.今天有人坐在樹蔭下。因?yàn)樗N了一棵樹“今天有人坐在樹蔭下，是因?yàn)楹芫靡郧坝腥朔N了一棵樹。8.從公司所有者的角度思考和工作，很快你可能會(huì)有自己的公司“就像，如果你愿意，你是這個(gè)地方的所有者，并且像，如果你愿意，你是這個(gè)地方的所有者一樣工作，很快，你就會(huì)經(jīng)營一些東西。9.預(yù)測下雨沒什么，但建造方舟是“預(yù)測下雨不& # 39；t .建造方舟就是這樣。0.我一直知道我會(huì)變得富有，我從不懷疑“我一直知道我會(huì)變得富有。我 # 39；“我想我從未懷疑過這一點(diǎn)。1.嫁給對的人。會(huì)改變各種事情 22.我堅(jiān)持花很多時(shí)間，幾乎每天，只是坐下來思考。這在美國商業(yè)環(huán)境中是非常罕見的。我閱讀和思考。因此，我比大多數(shù)商務(wù)人士閱讀和思考更多，做出的決定更少?zèng)_動(dòng)。我這樣做是因?yàn)槲蚁矚g這種生活。我堅(jiān)持每天花很多時(shí)間坐下來思考。這在美國商界非常罕見。我閱讀和思考。所以我做了更多的閱讀和思考，比大多數(shù)做生意的人做了更少的沖動(dòng)決定。我這樣做是因?yàn)槲蚁矚g這種生活

巴菲特言詞，巴菲特的名言名句

作為身價(jià)00億美元的美國第三富豪，“股神”巴菲特雖然已經(jīng)88歲高齡，但仍被視為世界上最好的投資者之一/p>

小時(shí)候，巴菲特向鄰居賣報(bào)紙賺錢，11歲開始炒股，15歲投資房地產(chǎn)。除了商業(yè)上的成功，他簡樸的生活方式和生活智慧也值得我們學(xué)習(xí)/p>

以下是巴菲特給股東的信，以及網(wǎng)上精選的巴菲特語錄。你印象最深的是哪一個(gè)？關(guān)于投資

“在別人害怕的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候恐懼。/p>

“在別人恐懼的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候恐懼。/p>

“畢竟，只有在退潮的時(shí)候，你才能發(fā)現(xiàn)誰在裸泳。/p>

“畢竟你只有在退潮的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)誰在裸泳。/p>

“價(jià)格是你付出的，價(jià)值是你得到的。/p>

“代價(jià)是你付出的。價(jià)值就是你得到的。/p>

“以合理的價(jià)格投資一家優(yōu)秀的公司，勝過以優(yōu)秀的價(jià)格投資一家平庸的公司。/p>

“它& # 39；“以合理的價(jià)格收購一家優(yōu)秀的公司，要比以合理的價(jià)格收購一家優(yōu)秀的公司好得多。/p>

“我試圖購買那些好到連傻瓜都能管理的公司的股票，因?yàn)檫t早會(huì)有傻瓜來管理它們。/p>

“我試圖購買那些好到連白癡都能經(jīng)營企業(yè)的股票。因?yàn)檫t早有一天會(huì)的。/p>

“你不能和一個(gè)壞人做一筆好交易。/p>

“我不想跳過7英尺高的障礙:我四處尋找我能越過的1英尺高的障礙。/p>

“我 # 39；不要指望跳英尺高的柵欄:我四處尋找我能跨過的1英尺高的柵欄/p>

“當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己掉進(jìn)坑里的時(shí)候，最重要的是不要再挖了。/p>

'如果你發(fā)現(xiàn)自己陷入困境，最重要的事情就是停止挖掘

“如果你發(fā)現(xiàn)自己在一艘不斷漏水的船上，改變這艘船所需的能量可能比填補(bǔ)漏洞所需的能量更有效率。/p>

“如果你發(fā)現(xiàn)自己在一艘長期漏油的船上，花在更換船只上的精力可能比花在修補(bǔ)漏洞上的精力更有成效。/p>

“投資的好處是，你不需要每次投球都揮桿。投資的訣竅是坐在那里，看著球一個(gè)接一個(gè)地扔出去，等待擊中你最佳位置的那一個(gè)。/p>

“投資的好處在于，你不必每次都搖擺不定。投資的訣竅就是坐在那里，看著一個(gè)又一個(gè)投資項(xiàng)目過去，然后等待一個(gè)適合你的最佳投資點(diǎn)#34;

“有些怪異的人性總想把簡單的事情復(fù)雜化。/p>

'似乎有某種反常的人類特征，喜歡把簡單的事情變得困難

“我不是天才，但我在某些事情上很聰明，這就是我的全部。/p>

“我不是天才，但我在某些地方很聰明，我會(huì)呆在思考的地方?！泵u(yù)和榮譽(yù)

“建立一個(gè)好名聲需0年，但毀掉它只需分鐘。想到這一點(diǎn)，你做事就會(huì)不一樣了。/p>

“建立一個(gè)復(fù)制品需0年，而毀掉它只需分鐘。如果你考慮到這一點(diǎn)，你會(huì)以不同的方式做事。”友/p>

“很多時(shí)候，一個(gè)東西的擁有者最后會(huì)被他擁有的很多東西所支配。我最看重的資產(chǎn)，除了健康，就是有趣、多元化、長久的朋友。/p>

“通常情況下，大量的財(cái)產(chǎn)最終都?xì)w其所有者所有。除了健康，我最看重的資產(chǎn)是有趣、多樣和長久的朋友#34;成功

“只要沒做太多錯(cuò)事，這輩子只需要做幾件對的事。/p>

"你一生中只需要做對很少幾件事，只要你不做。不要做太多錯(cuò)事#34;機(jī)會(huì)

“機(jī)會(huì)來了，就行動(dòng)。/p>

“當(dāng)機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候，你會(huì)做一些事情?！鳖I(lǐng)導(dǎo)力

'有人今天坐在樹蔭下，因?yàn)樗芫靡郧胺N了一棵樹.'

“今天有人坐在樹蔭下，因?yàn)楹芫靡郧坝腥朔N了一棵樹。/p>

“站在公司老板的角度思考和工作，很快你就可能擁有自己的公司。/p>

“想想看，如果你愿意，你就是這個(gè)地方的主人，如果你愿意，你就是這個(gè)地方的主人，很快，你就會(huì)經(jīng)營一些東西?！毙?p>

“預(yù)報(bào)下雨沒什么，造方舟就行了。/p>

“預(yù)測下雨并 # 39；t .建造方舟就是這樣?！毙?p>

“我一直知道我會(huì)變得富有。我一分鐘都沒有懷疑過。/p>

“我一直知道我會(huì)變得富有。我 # 39；“我想我從未懷疑過這一點(diǎn)。”家庭的

“嫁給對的人，會(huì)有天壤之別。/p>

“嫁對人。它會(huì)改變各種各樣的事情?！遍喿x和思/p>

“我堅(jiān)持花很多時(shí)間，幾乎每天，只是坐下來思考。這在美國商業(yè)環(huán)境中是非常罕見的。我閱讀和思考。因此，我比大多數(shù)商務(wù)人士閱讀和思考更多，做出的決定更少?zèng)_動(dòng)。我這樣做是因?yàn)槲蚁矚g這樣的生活。/p>

“我堅(jiān)持幾乎每天都要花很多時(shí)間坐下來思考。這在美國商界非常罕見。我閱讀和思考。所以我做了更多的閱讀和思考，比大多數(shù)做生意的人做了更少的沖動(dòng)決定。我這樣做是因?yàn)槲蚁矚g這樣的生活。”時(shí)/p>

2017年，查理·羅斯主持了巴菲特和他的老朋友、微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨的座談會(huì)。巴菲特“基本上，我可以買到我想要的任何東西，但我買不到時(shí)間。/p>

巴菲特再次向主持人展示自己的日歷，主持人驚訝地說:“上面什么也沒有”。比爾·蓋茨說:“我每分鐘都排得滿滿的。我認(rèn)為這是唯一的做事方式?！钡头铺亟虝?huì)了他給自己時(shí)間思考的重要性/p>

巴菲特說:“我還是小心點(diǎn)好因?yàn)?我買不到更多的時(shí)間。/p>

巴菲特在89歲生日時(shí)，對人生和人生提出了六點(diǎn)建議:

嫁給適合你的人；

最好的投資是自我投資；

與“高品位的人”交往/p>

為你尊敬的人工作/p>

忽略噪音/p>

成功不是用金錢來衡量的/p>

作為投資領(lǐng)域的大師，巴拉奧把自我投資放在至關(guān)重要的位置，這比股票投資更重要/p>

在價(jià)值投資理論中，長期主義是一個(gè)非常重要的原則/p>

同時(shí)，長線主義也是一種哲學(xué)態(tài)度，不僅適用于投資，也適用于人生/p>

就股票投資而言，長期主義被無數(shù)高手實(shí)踐過。巴菲特的投資記錄輝煌而漫長，但他99%以上的資產(chǎn)都是在50歲以后賺來的。時(shí)間和復(fù)利顯示出巨大的能量/p>

Garis Lofsky專注于等待值得長期持有的公司，強(qiáng)調(diào)在投資的高速公路上長期奔跑，不東張西望/p>

作為“成長股投資策略之父”，薛飛認(rèn)為投資最重要的是不做短線或投機(jī)/p>

彼得·林奇指出，公司的業(yè)績從長期來看與股價(jià)100%相關(guān)，成功的投資需要耐心持有股票/p>

長期主義給投資實(shí)踐帶來哪些啟示？

第一，要選擇和優(yōu)秀的公司合作/p>

巴菲特給股東的信中說:“時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，平庸企業(yè)的敵人”/p>

長期視角可以增強(qiáng)投資者選擇公司的眼光/p>

因?yàn)槟阆氆@得企業(yè)價(jià)值長期持續(xù)增長的復(fù)利，所選公司本身的競爭力就很重要/p>

優(yōu)秀的公司往往會(huì)通過長期的投資來構(gòu)筑強(qiáng)大的護(hù)城河。有了敬業(yè)、專業(yè)、有遠(yuǎn)見的管理層，他們可以為了事業(yè)長期努力，不求短期回報(bào)/p>

優(yōu)秀的公司通過自我修煉和進(jìn)化，不斷強(qiáng)化自己在行業(yè)中的優(yōu)勢，其內(nèi)在價(jià)值長期持續(xù)增長的概率遠(yuǎn)高于普通公司/p>

第二，要注意復(fù)利的威力。復(fù)利可能是投資領(lǐng)域最重要的概念之一/p>

注重復(fù)利的力量，意味著我們在投資過程中追求長期、穩(wěn)健、可持續(xù)的投資組合收益率/p>

不追求短期的業(yè)績和排名，不追逐市場的熱點(diǎn)和題材/p>

面對周期性的股價(jià)波動(dòng)和負(fù)面信息干擾，我們會(huì)不為所動(dòng)，以更加平和冷靜的心態(tài)去做研究和投資/p>

小勝為大勝，時(shí)間換空間/p>

專注于努力讓你的研究更全面更深刻，讓你的投資更穩(wěn)定更有可復(fù)制性/p>

第三，努力形成一種累積的、可進(jìn)化的方法論/p>

如果從長遠(yuǎn)的角度來看待和規(guī)劃自己的職業(yè)生涯，就需要對自己有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)/p>

需要注意的是，道士的智慧是有限的，在給定的時(shí)間內(nèi)很難跨越自己的能力圈/p>

我們做基本面研究是為了盡力追求真理，但往往很難窮盡真理/p>

如何在一份長期的投資工作中不斷進(jìn)步，避免墨守成規(guī)，思維固化/p>

一個(gè)可以積累和進(jìn)化的方法論很重要/p>

在這樣的方法論指導(dǎo)下，通過終身學(xué)習(xí)，不斷提升自己的專業(yè)能力/p>

股票領(lǐng)域的成功投資往往是個(gè)人成長的資本化，基金經(jīng)理的倉位結(jié)構(gòu)往往呈現(xiàn)出一種人生觀和世界觀的集合/p>

相比投資，人生更需要關(guān)注長遠(yuǎn)，投資只是人生的一個(gè)維度/p>

快樂的獲得，職業(yè)能力的提升，道德修養(yǎng)的提升，人生改善之路，都離不開長期的教義/p>

就像投資的“復(fù)利效應(yīng)”一樣，長期主義可以使一個(gè)人的生命逐級增長/p>

長期的主義可以讓一個(gè)人“從優(yōu)秀到優(yōu)秀”，不滿足于短期的階段性勝利，成為更強(qiáng)大的自己/p>

長期的人往往是樂觀主義者。面對生活中的困難，他們不焦慮，不憤怒。他們以更長遠(yuǎn)的眼光看待當(dāng)下，克服階段性的困難，穿越生命的輪回/p>

在《文明、現(xiàn)代化、價(jià)值投資與中國》一書中，李“人生的意義在于獲取真知，從而使個(gè)人、社會(huì)和世界更加富裕、更加公平、更加進(jìn)步、更加美好。/p>

生活是一種實(shí)踐。作為一個(gè)追求上進(jìn)的年輕人，也應(yīng)該努力通過工作和生活獲得真知，提升自己/p>

如何更好的實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)需要回歸初心，無論是生活還是投資都需要長遠(yuǎn)/p>

談?wù)勀銓ν顿Y大師巴菲特的一句名言，巴菲特投資語錄

沃倫。巴菲特，男9300日出生于美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)任伯克希爾·哈撒韋公司董事長兼首席執(zhí)行官。他是世界著名的投資家，主要投資品種是股票和基金行業(yè)022年，沃倫·巴菲特以1180億美元的財(cái)富位列2022福布斯全球富豪榜位/p>