今天給各位分享巴菲特保險(xiǎn)名言名句大全的知識(shí)，其中也會(huì)對(duì)世界保險(xiǎn)大亨巴菲特進(jìn)行解釋?zhuān)绻芘銮山鉀Q你現(xiàn)在面臨的問(wèn)題，別忘了關(guān)注本站，現(xiàn)在開(kāi)始吧！
2、巴菲特 我從來(lái)不關(guān)心保險(xiǎn)的收益率，巴菲特為什么買(mǎi)保險(xiǎn)
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巴菲特 我從來(lái)不關(guān)心保險(xiǎn)的收益率，巴菲特為什么買(mǎi)保險(xiǎn)
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舉世矚目的巴菲特，有一次在股東大會(huì)上結(jié)束了股東問(wèn)答環(huán)節(jié)。伯克希爾公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官巴菲特和副董事長(zhǎng)芒格在近7個(gè)小時(shí)的時(shí)間里回答了眾多股東的提問(wèn)，涉及投資、理財(cái)、企業(yè)管理、美國(guó)經(jīng)濟(jì)、全球發(fā)展等多個(gè)方面。眾所周知，巴菲特著名的投資理論之一就是將保險(xiǎn)公司視為& # 34；不朽的奶源供應(yīng)商& # 34；保險(xiǎn)越多，損失越??！法定繼承和遺囑繼承要求所有法定繼承人和遺囑繼承人被叫到同一個(gè)現(xiàn)場(chǎng)。保險(xiǎn)公司要求受益人接受財(cái)產(chǎn)時(shí)，只會(huì)通知受益人和監(jiān)護(hù)人，不會(huì)通知其他任何人到場(chǎng)。
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巴菲特:保險(xiǎn)越多，損失越??！
在投資領(lǐng)域舉世矚目的巴菲特，有一次在股東大會(huì)上結(jié)束了股東問(wèn)答環(huán)節(jié)。伯克希爾公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官巴菲特和副董事長(zhǎng)芒格在近7個(gè)小時(shí)的時(shí)間里回答了眾多股東的提問(wèn)，涉及投資、理財(cái)、企業(yè)管理、美國(guó)經(jīng)濟(jì)、全球發(fā)展等多個(gè)方面。眾所周知，巴菲特著名的投資理論之一就是將保險(xiǎn)公司視為“永遠(yuǎn)不會(huì)死的牛奶供應(yīng)商”。保險(xiǎn)越多，損失越??！
“如果西班牙女王沒(méi)有支持哥倫布航海，而是投入了3萬(wàn)美元，復(fù)利4%，1962年是2萬(wàn)億美元，1999年是8萬(wàn)億美元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)美國(guó)一年的GDP，那么世界上最強(qiáng)大的國(guó)家可能就是西班牙?！薄头铺?/p>
在國(guó)內(nèi)，巴菲特的“弟子們”毫不掩飾對(duì)這種模式的推崇。于是，一場(chǎng)關(guān)于保險(xiǎn)行業(yè)的資本大戲開(kāi)始輪番上演。
世界銀行副行長(zhǎng)、世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫說(shuō):“目前，在中國(guó)金融衍生品稀缺的時(shí)代，只有人壽保險(xiǎn)可以歸入個(gè)人資產(chǎn)?！?/p>
準(zhǔn)確地說(shuō)，人壽保險(xiǎn)對(duì)富人有四個(gè)作用:
合理避稅，財(cái)產(chǎn)信托，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，穩(wěn)健投資。
保險(xiǎn)是最安全的投資。
人生是一種投資，任何賭注都可以下，前提是你輸?shù)闷?。積累了一輩子的財(cái)富，被熊市卷走，最后跳樓而亡。這個(gè)賭注太大，生命無(wú)法承受。
在如今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，人們的財(cái)富管理觀念正在悄然發(fā)生變化。閑置資產(chǎn)正從房地產(chǎn)市場(chǎng)流向金融工具，保險(xiǎn)正成為家庭財(cái)富保障的必要選擇。理財(cái)產(chǎn)品對(duì)超高收益的追求越來(lái)越理性。
財(cái)富積累對(duì)金融工具的需求有三個(gè)共同特征:安全性、收益性和穩(wěn)定性。即資金的安全性是基礎(chǔ)，收益是財(cái)富積累的基本要求，其來(lái)源的長(zhǎng)期穩(wěn)定是保障。
眾所周知，保險(xiǎn)具有強(qiáng)大的復(fù)利功能，但很少有人發(fā)現(xiàn)和利用。面對(duì)這一要求，財(cái)務(wù)管理有著天然的優(yōu)勢(shì)。具有專(zhuān)款專(zhuān)用的特點(diǎn)，用于養(yǎng)老和教育基金的準(zhǔn)備，本金安全。它在傳承財(cái)富、避免遺產(chǎn)縮水的過(guò)程中發(fā)揮著不可替代的作用。隨著保險(xiǎn)產(chǎn)品的日益豐富，資金的靈活性成為保險(xiǎn)的創(chuàng)新屬性。因此，在當(dāng)前中長(zhǎng)期投資越來(lái)越占據(jù)主導(dǎo)地位的金融市場(chǎng)中，保險(xiǎn)理財(cái)也將扮演更加重要的角色。
保險(xiǎn)收益相對(duì)穩(wěn)定。
一直以來(lái)，每個(gè)投資保險(xiǎn)的人，最擔(dān)心的就是時(shí)間太長(zhǎng)了錢(qián)會(huì)貶值?？峙卤蔚默F(xiàn)金價(jià)值和日后辛苦投資積累的保單累積分紅，都無(wú)法承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)和紙幣貶值帶來(lái)的損失。
但實(shí)際上，銀行的利率主要是用來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的。當(dāng)價(jià)格穩(wěn)定時(shí)，貨幣和利率也會(huì)穩(wěn)定。當(dāng)物價(jià)上漲，紙幣貶值時(shí)，國(guó)家必然會(huì)通過(guò)貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，避免惡性通貨膨脹。
根據(jù)保單分紅公式，壽險(xiǎn)保單的分紅參考利率也會(huì)隨著銀行存款利率的提高而提高，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的投資回報(bào)率也會(huì)提高，從而提高保單的分紅利率。
對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，這完全取決于人口。雖然我們國(guó)家人口多達(dá)13億，但是人口紅利已經(jīng)消失，也就是勞動(dòng)力在下降，中國(guó)也將進(jìn)入老齡化國(guó)家。
人口老齡化對(duì)房地產(chǎn)的影響是巨大的。對(duì)于年輕一代來(lái)說(shuō)，贍養(yǎng)父母的壓力也是巨大的。排除凈流入城市的人口，未來(lái)是否會(huì)有大量人口選擇回到家鄉(xiāng)，所以房產(chǎn)投資不確定。特別是中國(guó)的住房存量過(guò)剩，房地產(chǎn)投資是否會(huì)導(dǎo)致一部分人破產(chǎn)，也是未來(lái)的未知因素。
所以相對(duì)于房產(chǎn)，保險(xiǎn)的投資價(jià)值一點(diǎn)都不差，保險(xiǎn)的分紅會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家政策進(jìn)行自我調(diào)整。所以相比之下，目前，甚至未來(lái)5-10年，投資保險(xiǎn)都比投資房產(chǎn)好。
保險(xiǎn)的7大特點(diǎn)幫你保住財(cái)富。
1.安全:第一，壽險(xiǎn)保單不納入破產(chǎn)債權(quán)《公司法》；二。受益保險(xiǎn)金不用于債務(wù)償還——《合同法》第七十三條；3.保單是不會(huì)被查封、沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)——《保險(xiǎn)法》第二十三條；四。無(wú)爭(zhēng)議的財(cái)產(chǎn)分配——保險(xiǎn)法第61條；5.不需要納稅，不可以隨意質(zhì)押——稅法第四條；不及物動(dòng)詞人壽保險(xiǎn)公司不得破產(chǎn)或被解散-保險(xiǎn)法第85條。
2.堅(jiān)持:生活中有很多不確定因素可能讓我們失去財(cái)富，從而影響孩子的教育、養(yǎng)老和財(cái)富傳承。所以，順利的時(shí)候可以拿出年收入的20%作為抵御風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。一方面不妨礙80%的資產(chǎn)繼續(xù)投資；另一方面，20%的防御性資產(chǎn)可以作為不景氣時(shí)的應(yīng)急資金。
3.靈活性:保險(xiǎn)賠付靈活，滿足不同年齡和收入群體的需求。保險(xiǎn)資金不會(huì)停滯不前，在政策上變得無(wú)用。保單還有貸款的功能。資本市場(chǎng)好的時(shí)候，可以通過(guò)保單貸款進(jìn)行資金再投資，保單收益不受影響。
4.保障:保險(xiǎn)就是花小錢(qián)辦大事。除了儲(chǔ)蓄的功能，它還有應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的功能。當(dāng)意外發(fā)生時(shí)，小錢(qián)買(mǎi)的保險(xiǎn)會(huì)帶來(lái)幾十倍甚至上百倍的回報(bào)。
5.確定性:保險(xiǎn)合同可以規(guī)定未來(lái)幾年甚至終身的收益。其他金融工具只能確定短期和中期收益，不能鎖定幾十年后的收益，比如銀行存款或者政府債券。最多可以約定五年內(nèi)的本息。股票和基金只反映歷史交易，不能預(yù)測(cè)未來(lái)。
6.保密:在法定繼承和遺囑繼承中，所有法定繼承人和遺囑繼承人都要被叫到同一個(gè)現(xiàn)場(chǎng)。保險(xiǎn)公司要求受益人接受財(cái)產(chǎn)時(shí)，只會(huì)通知受益人和監(jiān)護(hù)人，不會(huì)通知其他任何人到場(chǎng)。
7.時(shí)效性:傳統(tǒng)繼承需要很長(zhǎng)時(shí)間，從死亡到出殯，再到繼承權(quán)公證、過(guò)戶(hù)。至少半年內(nèi)一切順利。但是保險(xiǎn)公司很快就可以向保險(xiǎn)公司索賠這筆錢(qián)(受益人，身份證，死亡證明)。
總之，保險(xiǎn)不會(huì)讓你一下子賺很多錢(qián)，但是可以管好現(xiàn)在的錢(qián)，賺到未來(lái)的錢(qián)，保證你一輩子都有錢(qián)。
巴菲特102條投資箴言，巴菲特價(jià)值投資名言
編輯
投資崩盤(pán)的原因有兩個(gè):一是不知道成功之道；第二，知道了就不服從。那些沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)巴菲特的失敗投資者屬于前一類(lèi)，而更多的人其實(shí)屬于后一類(lèi)。
當(dāng)代美國(guó)最偉大的投資家沃倫·巴菲特說(shuō)過(guò)，貪婪和恐懼將永遠(yuǎn)伴隨著我們。或許，應(yīng)該補(bǔ)充一條——投資者總是自以為是的。當(dāng)巴菲特用他近50年的成功經(jīng)驗(yàn)告訴你什么是真正偉大的商業(yè)和投資時(shí)，大多數(shù)人甚至不聽(tīng)。
他說(shuō)，我們要找的業(yè)務(wù)是在穩(wěn)定的行業(yè)中具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。需要的是那種需要巨額投資才能維持增長(zhǎng)的公司，雖然收入增長(zhǎng)很快。
他說(shuō)，一個(gè)真正偉大的公司，必須有一個(gè)“護(hù)城河”來(lái)保護(hù)自己的投資，并獲得良好的回報(bào)。如果只是所謂的“溝長(zhǎng)溝深”，最終會(huì)被證明是錯(cuò)覺(jué)，很快就會(huì)被對(duì)手跨越。
他說(shuō)，避開(kāi)那些無(wú)法評(píng)估未來(lái)的企業(yè)，不管它們的產(chǎn)品有多令人興奮。我們更愿意擁有一家優(yōu)秀公司的實(shí)質(zhì)性部分，而不是100%持有一家資質(zhì)平平的公司，因?yàn)閾碛小跋Ｍ@石”的部分比擁有一顆人造鉆石的整個(gè)部分更好。
他說(shuō)，不要迎合華爾街，對(duì)金融杠桿要極度謹(jǐn)慎。一些人通過(guò)借錢(qián)變得非常富有，但另一些人卻因此變得貧窮。再大的數(shù)，乘以零也會(huì)消失。歷史告訴我們，金融杠桿即使被聰明人操縱，也往往會(huì)導(dǎo)致“歸零”。
他還說(shuō)投資的目的不是讓人夸你有多偉大。其實(shí)贊美往往是成長(zhǎng)的大敵。謹(jǐn)防那些讓人佩服的投資舉措。偉大的行動(dòng)通常會(huì)讓人覺(jué)得無(wú)趣。
如果你在投資圈待久了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些免費(fèi)的、有價(jià)值的投資建議都來(lái)自一個(gè)地方:一年一度的《巴菲特致股東的信》，但真正能認(rèn)真閱讀的人并不多，愿意接受并以此作為投資準(zhǔn)則的人就更少了。很多人認(rèn)為巴菲特的思想陳舊，缺乏變革。
其實(shí)不是的。在成為“奧馬哈現(xiàn)象”之前，巴菲特的投資哲學(xué)純粹是格雷厄姆式的。原則是，當(dāng)與資產(chǎn)、利潤(rùn)或現(xiàn)金流相比時(shí)，股價(jià)看起來(lái)便宜，就被買(mǎi)入，反之亦然。
然而，多年以后，巴菲特更傾向于“一次性”的投資理念，即買(mǎi)入優(yōu)秀的企業(yè)并永久持有，或者至少在這些企業(yè)的基礎(chǔ)腐朽之前擁有它們。
也有很多跡象表明，巴菲特的投資理念和行為是動(dòng)態(tài)的，盡管他會(huì)有一些堅(jiān)持的部分。這種改變和堅(jiān)持，基本都會(huì)體現(xiàn)在他每年的“致股東信”中。
如果你是巴菲特認(rèn)可的，在這些信里，他會(huì)用家常的口吻給你講伯克希爾的各種子公司和業(yè)務(wù)，也會(huì)對(duì)當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)發(fā)表一些深刻的看法。當(dāng)然，說(shuō)的最多的還是他的投資理念。
我想，在投資的道路上，有這樣一個(gè)超級(jí)智者做你的同伴，供你學(xué)習(xí)模仿，總比盲目摸索要好。還有，既然投資圣經(jīng)就在手邊，為什么不時(shí)不時(shí)拿出來(lái)看看呢？
2012
“置身事外的風(fēng)險(xiǎn)顯然比置身其中的風(fēng)險(xiǎn)大得多”
1.我們的績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)
有一點(diǎn)你可以肯定:無(wú)論伯克希爾最終的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，我和我的合伙人查理·孟?公司副董事長(zhǎng))都不會(huì)改變業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)。我們的工作是比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)更快地增加公司的內(nèi)在價(jià)值——我們用賬面價(jià)值作為被低估的替代物。如果我們成功了，伯克希爾的股價(jià)每年都會(huì)波動(dòng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它將超過(guò)S&P指數(shù)。如果我們失敗了，我們的管理層將不會(huì)給投資者帶來(lái)任何價(jià)值，因?yàn)樗麄兛梢酝ㄟ^(guò)自己購(gòu)買(mǎi)低成本的指數(shù)基金來(lái)獲得同樣的S&P回報(bào)。
2.未來(lái)和“不確定性”
毫無(wú)疑問(wèn)，未來(lái)永遠(yuǎn)充滿不確定性。自1776年以來(lái)，美國(guó)一直面臨著各種不確定性。周期性困難是不可避免的，但投資者和管理者正處于一場(chǎng)對(duì)他們極為有利的博弈之中。(道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在20世紀(jì)從66點(diǎn)上升到11497點(diǎn)。在此期間，它經(jīng)歷了四次災(zāi)難性的戰(zhàn)爭(zhēng)，一次大蕭條和多次衰退，最終它仍然蹣跚地上漲了17，320%。別忘了，整個(gè)世紀(jì)以來(lái)，投資者享受了大量紅利)。
因?yàn)檫@個(gè)游戲的基礎(chǔ)是如此有利，查理和我認(rèn)為，試圖按照塔羅牌、“專(zhuān)家”的預(yù)測(cè)和商業(yè)周期的順序跳來(lái)跳去是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。置身游戲之外的風(fēng)險(xiǎn)顯然比置身其中的風(fēng)險(xiǎn)大得多。
3.優(yōu)秀保險(xiǎn)公司的四大原則
(一)了解所有可能導(dǎo)致索賠損失的風(fēng)險(xiǎn)暴露；(二)保守評(píng)估任何風(fēng)險(xiǎn)暴露實(shí)際造成損失的概率以及造成損失所要支付的成本。(3)合理制定收取的保費(fèi)收入水平，確?？鄢A(yù)期賠付損失成本和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后，平均能產(chǎn)生一定的利潤(rùn)；(4)如果收不到想要的保費(fèi)，寧愿選擇離開(kāi)。
2011
'如果一件事根本不值得做，就不值得把它做好。'
1.何時(shí)回購(gòu)股票？
當(dāng)滿足兩個(gè)條件時(shí)，我和查理會(huì)選擇股份回購(gòu):(1)公司有足夠的資金維持日常運(yùn)營(yíng)和所需的現(xiàn)金流；(2)股價(jià)遠(yuǎn)低于公司內(nèi)在價(jià)值的保守估計(jì)。
只有當(dāng)回購(gòu)價(jià)格低于股票內(nèi)在價(jià)值時(shí)，繼續(xù)持有的股東才不會(huì)遭受任何損失。
2.為什么低價(jià)是你的朋友？
邏輯很簡(jiǎn)單:如果你未來(lái)要成為一只股票的凈買(mǎi)家，要么直接用自己的錢(qián)買(mǎi)，要么間接(通過(guò)持有一家正在回購(gòu)股票的公司)買(mǎi)，股價(jià)漲了你就吃虧，股價(jià)跌了你就得利。然而，情緒因素通常會(huì)使事情復(fù)雜化:大多數(shù)人，包括未來(lái)將成為凈買(mǎi)家的人，看到股價(jià)上漲都會(huì)感到舒服。這些股東就像是樂(lè)于看到汽油價(jià)格上漲的通勤者，僅僅因?yàn)樗麄兊挠拖湟呀?jīng)加滿了一天的汽油。
3.投資到底是什么？
投資通常被描述為現(xiàn)在投資一些錢(qián)，并期望在未來(lái)獲得更多回報(bào)的過(guò)程。在伯克希爾，我們采用更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，將投資定義為:現(xiàn)在將購(gòu)買(mǎi)力轉(zhuǎn)移給他人，基于合理的預(yù)期，在未來(lái)按照名義貨幣收益納稅后，可以收回更多的購(gòu)買(mǎi)力。更簡(jiǎn)潔地說(shuō)，投資就是放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，為了在未來(lái)的某個(gè)時(shí)刻有能力消費(fèi)更多。
4.關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)
一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)不能用貝塔值來(lái)衡量，而要用概率來(lái)衡量，即該投資在其計(jì)劃持有期內(nèi)導(dǎo)致持有人購(gòu)買(mǎi)力損失的合理概率。我們的資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)有很大的波動(dòng)，但是只要我們能夠合理確定這些資產(chǎn)在持有期間能夠增加購(gòu)買(mǎi)力，就不能說(shuō)這個(gè)投資有風(fēng)險(xiǎn)。
2010年
“比賽的基本原則之一是先完成，但你必須先完成。這同樣適用于商界?！?/p>
1.財(cái)務(wù)杠桿作用
有些人通過(guò)借錢(qián)變得非常富有，但有些人卻很窮。杠桿很誘人。一旦從中獲利，很少有人愿意回歸保守操作。有些人可能在2008年的金融危機(jī)中已經(jīng)意識(shí)到，再大的數(shù)字，乘以零之后，都會(huì)化為烏有。歷史告訴我們，財(cái)務(wù)杠桿即使被聰明人操縱，也往往導(dǎo)致“零”。
2.如何選擇接班人？
雖然過(guò)去的出色表現(xiàn)很重要，但不能用來(lái)評(píng)判未來(lái)的表現(xiàn)。最重要的是如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)，以及管理者如何理解和感知風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)方面，我們希望找到一個(gè)能力超群的候選人，他能預(yù)測(cè)到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)前所未有的影響。最后，我們需要全心全意為伯克希爾工作的候選人，而不僅僅是作為一份工作。
隨著時(shí)間的推移，如果能找到合適的人選，我們會(huì)增加一兩個(gè)投資經(jīng)理的職位。每個(gè)投資經(jīng)理的績(jī)效工資，80%來(lái)自他的投資組合，20%來(lái)自其他經(jīng)理的投資組合。我們希望為每一個(gè)成功人士建立一個(gè)薪酬體系，促進(jìn)他們相互合作而不是競(jìng)爭(zhēng)。
3.期權(quán)和衍生品
約翰·肯尼斯曾打趣說(shuō)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)是最經(jīng)濟(jì)的:他們?cè)谘芯可簩W(xué)到的觀點(diǎn)可以持續(xù)一生。上世紀(jì)七八十年代，幾乎所有大學(xué)的金融系都固執(zhí)地堅(jiān)持有效市場(chǎng)理論，對(duì)反駁這一理論的有力事實(shí)不屑一顧，稱(chēng)之為“異常現(xiàn)象”。
我們需要重新審視大學(xué)老師是如何教授布萊克-斯科爾斯公式作為當(dāng)前揭示真理的方法的。即使沒(méi)有評(píng)估期權(quán)的能力，你也可以成為一個(gè)非常成功的投資者。學(xué)生要學(xué)會(huì)如何評(píng)估一個(gè)企業(yè)，這是和投資有關(guān)的一切。
2009
“我們現(xiàn)在經(jīng)常持有的200多億準(zhǔn)現(xiàn)金資產(chǎn)只能產(chǎn)生非常低的回報(bào)。但至少我們睡得很安穩(wěn)?！?/p>
1.我們不會(huì)做的事(1)
查理和我避免我們無(wú)法評(píng)估他們未來(lái)的業(yè)務(wù)，無(wú)論他們的產(chǎn)品可能多么令人興奮。在過(guò)去，即使是普通人也能預(yù)測(cè)到汽車(chē)(1910年)、飛機(jī)(1930年)、電視(1950年)等行業(yè)的蓬勃發(fā)展。但是，未來(lái)會(huì)蘊(yùn)含著將所有進(jìn)入這些行業(yè)的公司扼殺的競(jìng)爭(zhēng)力量，即使是幸存者也往往會(huì)血淋淋地離開(kāi)。
2.我們不會(huì)做的事(2)
我們從不依賴(lài)陌生人的善意。“大到不能倒”不是伯克希爾的退路。相反，我們會(huì)一直安排我們的事務(wù)，任何可以想象的現(xiàn)金需求都會(huì)用我們自己的流動(dòng)資金來(lái)滿足。
3.我們不會(huì)做的事(3)
我們打算讓下屬公司自己經(jīng)營(yíng)，不做任何程度的管理和監(jiān)督。這意味著，我們有時(shí)會(huì)很晚才發(fā)現(xiàn)一些管理問(wèn)題，如果征求我和查理的意見(jiàn)，一些運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策將無(wú)法實(shí)施。然而，我們的大多數(shù)經(jīng)理都很好地利用了我們給予他們的獨(dú)立性，他們以所有者為導(dǎo)向的態(tài)度回報(bào)我們對(duì)他們的信任，這在一個(gè)龐大的組織中是無(wú)價(jià)的，也是非常罕見(jiàn)的。我們更愿意承擔(dān)少數(shù)糟糕決策的有形成本，而不是無(wú)聊的官僚主義導(dǎo)致的決策過(guò)慢(或者根本不決策)所帶來(lái)的無(wú)形成本。
4.我們不會(huì)做的事(4)
我們不會(huì)贏得華爾街的支持?；诿襟w或分析師意見(jiàn)的投資者不是我們的目標(biāo)投資者。相反，我們需要合伙人，他們加入伯克希爾是因?yàn)樗麄兿雽?duì)一家他們了解的公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資，也因?yàn)檫@符合他們商定的政策。
2008年
“謹(jǐn)防那些讓人佩服的投資舉措；偉大的行動(dòng)通常會(huì)讓人覺(jué)得無(wú)趣?！?/p>
1.關(guān)于M&A
在商業(yè)領(lǐng)域，我們長(zhǎng)期以來(lái)的公開(kāi)目標(biāo)是成為“最佳買(mǎi)家”，尤其是那些由家族創(chuàng)立和擁有的企業(yè)。想有這個(gè)稱(chēng)號(hào)，就要對(duì)得起。這意味著我們必須信守承諾:避免杠桿收購(gòu)；給管理者很大的自主權(quán)；與被收購(gòu)公司榮辱與共，榮辱與共(雖然我們更希望公司越來(lái)越好)。
2.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
幾年前，我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被稱(chēng)為“杠桿收購(gòu)”。但是杠桿收購(gòu)變得臭名昭著。因此，買(mǎi)家必須更換馬甲。
他們的新馬甲是“私募股權(quán)基金”(PE)。這個(gè)標(biāo)題頗有顛倒事實(shí)的誤導(dǎo)性。這些公司收購(gòu)的商業(yè)機(jī)構(gòu)，總是得到一個(gè)不變的結(jié)局。與PE進(jìn)入之前相比，股權(quán)投資在他們資本結(jié)構(gòu)中的比重大幅下降。一些被收購(gòu)才兩三年的公司發(fā)現(xiàn)自己處于岌岌可危的境地，因?yàn)镻E給他們?cè)黾恿藗鶆?wù)。如今，大多數(shù)銀行債券的售價(jià)都低于面值的30%。政府債券更便宜。盡管如此，需要注意的是，PE公司并沒(méi)有將其急需的股權(quán)投資注入其監(jiān)護(hù)公司。相反，他們把剩余資金牢牢掌握在自己手里，相當(dāng)“私密”。
3.“現(xiàn)金為王”？
如果長(zhǎng)期堅(jiān)持現(xiàn)金等價(jià)物(可以輕松快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)，持有這類(lèi)資產(chǎn)就像持有現(xiàn)金一樣)或者長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期國(guó)債，后果會(huì)相當(dāng)恐怖。當(dāng)然，隨著金融動(dòng)蕩的進(jìn)一步加劇，持有這些資產(chǎn)的投資者會(huì)自我感覺(jué)更好，甚至達(dá)到自滿的程度。當(dāng)他們聽(tīng)到所有的評(píng)論都說(shuō)“現(xiàn)金為王”時(shí)，他們覺(jué)得自己的決策越來(lái)越明智。雖然這些國(guó)王現(xiàn)金不能帶來(lái)任何好處，而且隨著時(shí)間的推移購(gòu)買(mǎi)力在下降。
2007
“商業(yè)史上充滿了像‘羅馬蠟燭’一樣耀眼的公司。他們所謂的‘長(zhǎng)溝深壕’，最后被證明只是一個(gè)假象，很快被對(duì)手超越?！?/p>
1.我們最喜歡的公司
查理和我要找的公司應(yīng)該是:a)我們知道的業(yè)務(wù)；b)具有良好的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景；c)管理層是稱(chēng)職和值得信賴(lài)的；d)價(jià)格合理。我們喜歡購(gòu)買(mǎi)整個(gè)公司，或者如果管理層是我們的合作伙伴，我們購(gòu)買(mǎi)至少80%的股份。當(dāng)我們拿不到控股權(quán)的時(shí)候，我們還是會(huì)很樂(lè)意在股市上只買(mǎi)這么偉大企業(yè)的一小部分股份。
2.“護(hù)城河”
一個(gè)真正偉大的公司，一定要有“護(hù)城河”來(lái)保護(hù)投資，獲得良好的回報(bào)。然而，資本主義的“動(dòng)態(tài)”使得任何可以賺取高額回報(bào)的商業(yè)“城堡”都被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手反復(fù)攻擊。所以，一個(gè)不可逾越的壁壘，比如成為低成本提供商，成為蓋柯保險(xiǎn)或可口可樂(lè)這樣的世界知名品牌，才是一個(gè)企業(yè)取得持續(xù)成功的根本。
3.什么是偉大的事業(yè)？
我們尋找的業(yè)務(wù)是在穩(wěn)定的行業(yè)中具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。如果長(zhǎng)得快就更好了。一個(gè)真正的企業(yè)不僅可以從有形資產(chǎn)中獲得巨大的回報(bào)，而且不需要將很大一部分收益進(jìn)行再投資來(lái)維持其在任何存續(xù)期內(nèi)的高回報(bào)率。
4.糟糕的生意
一個(gè)不好的企業(yè)是收入增長(zhǎng)很快，但需要巨大的投資來(lái)維持增長(zhǎng)，然后賺不了多少錢(qián)，甚至沒(méi)有錢(qián)。想想航空業(yè)。從萊特兄弟成功試飛的那一天到現(xiàn)在，這個(gè)行業(yè)所謂的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)被證明純屬子虛烏有。自從第一次飛行以來(lái)，航空公司對(duì)資本貪得無(wú)厭。在投資人本該回避的時(shí)候，卻往往被公司的成長(zhǎng)性所吸引，把錢(qián)往這個(gè)無(wú)底洞里倒。
2006
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)不尋常甚至離奇的行為。只要犯了大錯(cuò)，不管過(guò)去連續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間的成功記錄，都會(huì)灰飛煙滅?！?/p>
1.關(guān)于報(bào)紙
今天，所有的報(bào)紙所有者都知道，他們正在逐漸失去對(duì)眼球的爭(zhēng)奪。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果傳輸電纜、衛(wèi)星和互聯(lián)網(wǎng)比報(bào)紙?jiān)缯Q生，可能根本就不會(huì)有任何報(bào)紙。
但如前所述，除非面臨無(wú)法改善的現(xiàn)金流出困難，否則仍會(huì)堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)新聞媒體業(yè)務(wù)。芒格和我都喜歡報(bào)紙。我們一天讀五份，我們相信自由和充滿活力的新聞媒體是維護(hù)民主的關(guān)鍵因素。希望紙質(zhì)印刷和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合可以避免報(bào)紙的終結(jié)。
2.斯科勞斯
我來(lái)介紹一個(gè)華爾街的好代表——沃爾特·施洛斯(曾經(jīng)是投資之路研究所介紹的超級(jí)投資人)，他去年剛剛過(guò)完90歲生日，是我的老朋友。從1956年到2002年，施洛斯掌管著一家非常成功的投資合伙企業(yè)。關(guān)鍵是投資方一定要賺錢(qián)，否則一毛錢(qián)都不收。必須強(qiáng)調(diào)的是，我對(duì)他的尊敬不是事后的想法。早在50年前，當(dāng)圣路易斯的一個(gè)家庭問(wèn)我是否可以介紹一些誠(chéng)實(shí)而有能力的投資經(jīng)理時(shí)，施洛斯是我唯一的推薦人。
2005
“我們總是想在短期內(nèi)賺更多的錢(qián)，但當(dāng)短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，拓寬護(hù)城河應(yīng)該成為優(yōu)先事項(xiàng)。”
1.公用事業(yè)
投資政府監(jiān)管的公用事業(yè)不能指望有特別高的利潤(rùn)，但這類(lèi)行業(yè)可以為巨額資金提供合理的盈利機(jī)會(huì)。所以這種投資對(duì)資金龐大的伯克希爾來(lái)說(shuō)是非常有利的。
2.關(guān)于“浮動(dòng)存款”
浮金確實(shí)是個(gè)好東西，但前提是成本不能太高。它的成本取決于核保的結(jié)果，也就是我們的費(fèi)用和最終損失與收取的保費(fèi)對(duì)比的結(jié)果。當(dāng)保險(xiǎn)公司獲得承保利潤(rùn)時(shí)，就像伯克希爾過(guò)去幾年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一樣，浮動(dòng)存款的成本甚至低于零。
3.應(yīng)該怎么賭？
我們不知道這些問(wèn)題的答案，這意味著我們必須遵循帕斯卡的解決方案。如你所知，在一次關(guān)于上帝存在的著名打賭中，帕斯卡得出了一個(gè)結(jié)論:既然不知道答案是什么，那么個(gè)體的輸贏比就注定要選擇一個(gè)上帝肯定存在的答案。
2004
“投資者應(yīng)該記住:沖動(dòng)和支出是你的敵人”
1.為什么賺不到錢(qián)？
造成這種情況的原因主要有三個(gè):1。成本高，這通常是由于投資者交易過(guò)多或在投資管理上花費(fèi)過(guò)多；2.基于小道消息或流行氛圍的選股，而不是對(duì)企業(yè)本身的深思熟慮和量化評(píng)價(jià)；3.不適時(shí)入市(牛市已經(jīng)開(kāi)始很久之后)或以停停走走的方式退出市場(chǎng)(橫盤(pán)或下跌之后)。
2.如何做投資決策？
有些人可能會(huì)看我們的持倉(cāng)表，認(rèn)為這是我們根據(jù)圖表、經(jīng)紀(jì)商或最近的盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行的股票交易。查理和我不這么認(rèn)為。相反，我們認(rèn)為是對(duì)應(yīng)公司的部分所有權(quán)。它們之間的區(qū)別非常重要。事實(shí)上，這個(gè)觀點(diǎn)從我19歲開(kāi)始就是我投資行為的基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)我讀完了格雷厄姆的《聰明的投資者》，這種想法深深地植入了我的內(nèi)心(我之前也在股市，但一直不知道如何投資)。
3.互聯(lián)網(wǎng)和后視鏡
互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，市值的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。泡沫破滅后，情況正好相反。顯然，如果抓住這種漲跌，伯克希爾的收益會(huì)好很多。但是，從后視鏡看這些東西就清楚了。然而，對(duì)投資者真正有用的是如何透過(guò)霧蒙蒙的擋風(fēng)玻璃向前看。
2003
'先知的墓地里有一半以上都是經(jīng)濟(jì)分析師.'
1.關(guān)于增長(zhǎng)率
由于基期或終期的選擇，增長(zhǎng)率可能會(huì)有很大不同。比如選擇的基期盈余低，那么一個(gè)普通的業(yè)績(jī)也可能讓人印象深刻，或者只是一個(gè)小賺一筆的大公司。選擇盈余高的期末，也能讓增速看起來(lái)特別好。
2.國(guó)外借款
你可能會(huì)覺(jué)得奇怪，為什么我們現(xiàn)金充裕的時(shí)候還要向其他國(guó)家借錢(qián)。主要是我們奉行“一個(gè)蘿卜一個(gè)坑”的策略。我們認(rèn)為任何子公司借錢(qián)都必須支付合理的利率，而不是由母公司補(bǔ)貼，否則富爸爸只會(huì)害了兒子。
3.閱讀
2003年投資者可以好好讀的好書(shū)，包括瑪吉·馬哈爾的《牛市！另外兩本推薦的書(shū)是貝瑟尼·麥克萊恩和彼得·埃爾金德的《交易室里最聰明的人》和鮑勃·魯賓的《不確定時(shí)代》。這三本書(shū)都很詳細(xì)，寫(xiě)得很好。另外，杰森·茨威格去年重新編輯了《聰明的投資者》，這是我個(gè)人最喜歡的投資參考書(shū)。
巴菲特50句名言，巴菲特的名言警句40句
模糊正確總比精確錯(cuò)誤好。~寧愿是模糊的對(duì)，也不愿是珍貴的錯(cuò)。(巴菲特)
巴菲特名言名句，巴菲特名言名句大全
世界著名投資家沃倫·巴菲特(1930年8月30日-)，出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市。2008年福布斯排行榜，財(cái)富超過(guò)比爾·蓋茨，成為世界首富。巴菲特又捐贈(zèng)了價(jià)值19.3億美元的股票。在第11次慈善籌款中，巴菲特的午餐拍賣(mài)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的263萬(wàn)美元。2010年7月，股神巴菲特再次向5家慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)股份，按目前市值計(jì)算，相當(dāng)于19.3億美元。這是自巴菲特2006年開(kāi)始捐出99%資產(chǎn)以來(lái)的第三高捐贈(zèng)額。
學(xué)生問(wèn)我，我應(yīng)該為誰(shuí)工作？我回答，為你最欽佩的人工作。兩周后，我接到了學(xué)校院長(zhǎng)的電話。他說(shuō)，你跟孩子們說(shuō)了什么？他們都成了個(gè)體戶(hù)。
2.你腦子里的東西，還沒(méi)整理好，就叫“垃圾”！
你真的能向一條魚(yú)解釋在陸地上行走的感覺(jué)嗎？對(duì)魚(yú)來(lái)說(shuō)，陸地上的一天勝過(guò)千年的空談。
4.當(dāng)適當(dāng)?shù)臍赓|(zhì)與適當(dāng)?shù)闹橇Y(jié)構(gòu)相結(jié)合，你就會(huì)得到理性的行為。
5.學(xué)會(huì)買(mǎi)東西從1塊錢(qián)到40分錢(qián)。
6.錢(qián)的多少對(duì)你我來(lái)說(shuō)沒(méi)多大區(qū)別。我們不會(huì)改變什么，但是我們的妻子會(huì)過(guò)得更好。
7.人性中總有壞分子喜歡把簡(jiǎn)單的事情復(fù)雜化。
8.風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于你不知道自己在做什么？
9.只有在退潮的時(shí)候，你才知道誰(shuí)一直在裸泳！
10.成功的投資本質(zhì)上是內(nèi)部獨(dú)立的結(jié)果。
11.永遠(yuǎn)不要問(wèn)理發(fā)師你是否需要理發(fā)！
12.有了我的想法和你的錢(qián)，我們會(huì)做得很好。
13.如果你能從根本上搞清楚問(wèn)題，想清楚問(wèn)題，就絕對(duì)不會(huì)把事情搞得一團(tuán)糟！
14.習(xí)慣的鏈條總是那么輕，在它斷裂之前很難察覺(jué)！
15.我從來(lái)沒(méi)有自我懷疑過(guò)。我從來(lái)沒(méi)有氣餒過(guò)。
巴菲特投資名言 經(jīng)典語(yǔ)錄，巴菲特的名言告訴我們什么投資秘訣
1.抄底的唯一問(wèn)題是，我們永遠(yuǎn)不知道市場(chǎng)何時(shí)處于底部。
巴菲特說(shuō):金融危機(jī)期間，我用伯克希爾賬戶(hù)上的大量閑置資金進(jìn)行投資，但為時(shí)過(guò)早。如果我知道我現(xiàn)在所知道的，如果我們把所有的彈藥留到底部，我們會(huì)做得更好。我們的時(shí)機(jī)本可以改進(jìn)很多。但抄底的唯一問(wèn)題是，我們永遠(yuǎn)不知道市場(chǎng)何時(shí)觸底。
2.投資失誤在所難免。巴菲特在2014年致股東的信中談了自己在債券投資上的大錯(cuò)，買(mǎi)入Energy Future Holdings 發(fā)行的債券20億美元，虧損近9億美元，虧損幅度高達(dá)45%。有股東就此提問(wèn)，巴菲特回答說(shuō)：這就是一個(gè)投資錯(cuò)誤，投資出錯(cuò)是難免的，將來(lái)還會(huì)一次又一次出現(xiàn)。但是我不會(huì)為此指責(zé)別人哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)。這個(gè)錯(cuò)誤的教訓(xùn)是，伯克希爾的經(jīng)理們要未來(lái)，搞清楚那些挑戰(zhàn)可能會(huì)損害自己管理的公司業(yè)務(wù)。
3。對(duì)于長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)，時(shí)機(jī)并不重要。針對(duì)為什么伯克希爾進(jìn)軍商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的問(wèn)題，巴菲特說(shuō)，時(shí)機(jī)并不重要，因?yàn)槲覀兪菫榱碎L(zhǎng)期發(fā)展而開(kāi)展業(yè)務(wù)。這是一筆永久性投資。4。雙鳥(niǎo)在林不如一鳥(niǎo)在手。有股東問(wèn)，巴菲特在估算內(nèi)在價(jià)值上有哪些方面并不同意導(dǎo)師格雷厄姆的看法。巴菲特再次引用伊索寓言中的名言：一鳥(niǎo)在手勝過(guò)兩鳥(niǎo)在林。估算林中小鳥(niǎo)的價(jià)值，要考慮幾個(gè)因素，包括小鳥(niǎo)可能有多少以及什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)。5。別人之所以不愿意做我們做的事，是因?yàn)榛ǖ臅r(shí)間太長(zhǎng)。有人問(wèn)巴菲特認(rèn)為什么企業(yè)是伯克希爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。巴菲特說(shuō)：一個(gè)也沒(méi)有。我從來(lái)沒(méi)有看到過(guò)伯克希爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在收購(gòu)企業(yè)上，有人和我們競(jìng)爭(zhēng)。但是我沒(méi)有看到任何人有一個(gè)業(yè)務(wù)模式，從根本上追逐我們想要取得的成就。別人之所以不愿意像我們這樣做，是因?yàn)檫@需要太長(zhǎng)時(shí)間了。芒格補(bǔ)充說(shuō)：緩慢的困難在于事情沒(méi)有辦成你就先死了。6。對(duì)社會(huì)有好處但對(duì)投資不一定有好處。巴菲特說(shuō)：無(wú)人自動(dòng)駕駛汽車(chē)代表著對(duì)于汽車(chē)保險(xiǎn)行業(yè)的一個(gè)真正威脅，因?yàn)槭鹿时嚷蕦?huì)下降，保險(xiǎn)費(fèi)率也會(huì)隨之下降。對(duì)于社會(huì)非常好的一件事對(duì)于汽車(chē)保險(xiǎn)公司卻非常不好。7。好貨不便宜。巴菲特回答關(guān)于當(dāng)年收購(gòu)B夫人的內(nèi)布拉斯加家具商場(chǎng)的提問(wèn)說(shuō)：這并不是一筆非常便宜的收購(gòu)，但這確實(shí)是一家非常偉大的企業(yè)。當(dāng)時(shí)還有一家德國(guó)企業(yè)也想收購(gòu)。如果你要討論買(mǎi)便宜貨，我們應(yīng)該討論的是趕緊出發(fā)到內(nèi)布拉斯加家具商場(chǎng)去購(gòu)物。8。問(wèn)題不是投資收益最大化，而是要百分百冷靜。巴菲特在今年致股東的信中說(shuō)：“一筆遺贈(zèng)規(guī)定，現(xiàn)金必須交給代表我太太利益的托管人。我給財(cái)產(chǎn)托管人的建議再簡(jiǎn)單不過(guò)了：10%的現(xiàn)金用于購(gòu)買(mǎi)短期政府債券，其余90%拿來(lái)用于購(gòu)買(mǎi)成本極低的標(biāo)普500指數(shù)基金(我建議購(gòu)買(mǎi)的是先鋒基金公司的標(biāo)普500指數(shù)基金)。我相信遵循這個(gè)投資方針的信托，其長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)將會(huì)超過(guò)大多數(shù)高薪聘用投資經(jīng)理人的大多數(shù)投資者，不論是養(yǎng)老基金、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人?！?/p>有人問(wèn):巴菲特為什么用這筆錢(qián)買(mǎi)指數(shù)基金，而不是伯克希爾股票？巴菲特對(duì)此的回答是:問(wèn)題不在于投資收益最大化，而在于100%的冷靜。這樣做的目的不是為了獲得更多的資本。我的部分考慮是投資收益最大化。我已經(jīng)指示三位受托人在必須出售之前不要出售任何一只伯克希爾股票。這個(gè)周期長(zhǎng)達(dá)12年。巴菲特曾說(shuō)過(guò),投資要遵守三大定律，巴菲特投資名言警句
雖然研究告訴我們，在現(xiàn)實(shí)世界中，股票的歷史走勢(shì)并不能很好地預(yù)測(cè)未來(lái)，但人們?nèi)匀豢释麖倪^(guò)去挖掘信息，想要抓住那些稍縱即逝的機(jī)會(huì)。畢竟，偉大的哲學(xué)家黑格爾曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“人類(lèi)從歷史中得到的唯一教訓(xùn)，就是沒(méi)有從歷史中吸取任何教訓(xùn)。”
所以我們可以看到，在類(lèi)似的條件下，股票一次又一次走出了類(lèi)似的走勢(shì)。這也給了那些有洞察力和智慧的投資者做出微妙預(yù)測(cè)的機(jī)會(huì)。事實(shí)上，他們的“預(yù)測(cè)”來(lái)自于對(duì)過(guò)去的精確控制和對(duì)現(xiàn)在變量的恰當(dāng)反應(yīng)。
在這些投資者中，巴菲特?zé)o疑是世界上最具傳奇色彩、最被見(jiàn)證的一位。即使是40年前伯克希爾股東的一封信，我們依然可以從中讀出現(xiàn)在的影子，感嘆人們從來(lái)沒(méi)有從歷史中吸取任何教訓(xùn)。
以下是40多年前巴菲特致股東信中的一些箴言。還有很多人沒(méi)入選。你可以在價(jià)值大師中文網(wǎng)查看我們的巴菲特股東信。
讀書(shū)俱樂(lè)部-GuruFocus。CN1962，價(jià)值大師
不能因?yàn)橐欢螘r(shí)間內(nèi)很多人認(rèn)同你，或者一些重要人物認(rèn)同你，就說(shuō)明你的觀點(diǎn)是正確的。如果你的假設(shè)是正確的，你的事實(shí)是正確的，你的推論是正確的，那么經(jīng)過(guò)多次交易，你最終會(huì)是正確的。
巴菲特的“正確理論”不僅適用于股市，還可以復(fù)制到其他很多領(lǐng)域。可惜很多人沉迷于前半句，完全忽略了后半句。巴菲特不是圣人。他的神奇之處在于，他能堅(jiān)持自己幾十年的“正確”，改正自己的錯(cuò)誤。其中一些錯(cuò)誤在數(shù)年甚至數(shù)十年后才暴露出來(lái)，但這并不妨礙巴菲特從中吸取教訓(xùn)。
1970
我們不為我們的保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)設(shè)定目標(biāo)，因?yàn)槿绻覀兒鲆曈芰?，任何虛幻的目?biāo)都可以實(shí)現(xiàn)。
這句話背后的意思是，沒(méi)有利潤(rùn)的增長(zhǎng)是空中樓閣。這句話我們還是可以套用在那些瘋狂燒錢(qián)，但是流量已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)男袠I(yè)。
巴菲特一直偏愛(ài)穩(wěn)健的管理風(fēng)格。雖然這讓伯克希爾和后來(lái)收購(gòu)的GEICO保險(xiǎn)錯(cuò)過(guò)了很多快速擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，但在50年的跨度里已經(jīng)證明了“慢即是快”?，F(xiàn)在伯克希爾已經(jīng)是全球最大的保險(xiǎn)公司之一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)。此時(shí)，巴菲特還沒(méi)有開(kāi)始他的“地圖槍”把戲，瘋狂嘲諷整個(gè)華爾街“為了收購(gòu)，他可以說(shuō)任何謊言”。他只是看到了保險(xiǎn)業(yè)無(wú)序擴(kuò)張背后的隱憂。
1976
我們的股權(quán)投資主要集中在這些公司:他們有良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，積極和誠(chéng)實(shí)的管理，并以一個(gè)私人所有者的價(jià)值來(lái)衡量，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格非常有吸引力。
這是巴菲特第一次總結(jié)伯克希爾對(duì)收購(gòu)目標(biāo)的要求，然后進(jìn)一步總結(jié)如下
(1)巨額盈余(每年稅后盈余至少1000萬(wàn)美元)
(2)持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力(我們對(duì)有長(zhǎng)期前景或扭虧為盈的公司不感興趣)
(3)高股東回報(bào)率(和很少的債務(wù))
(4)德才兼?zhèn)涞墓芾?我們無(wú)法提供)
(5)簡(jiǎn)單的企業(yè)(如果涉及太多高科技，我們無(wú)法理解)
(6)合理的價(jià)格(在價(jià)格不確定之前，我們不想浪費(fèi)太多時(shí)間在對(duì)方身上)
在隨后的幾十年里，這些要求被反復(fù)完善，但內(nèi)涵從未改變。雖然他在這些原則的指導(dǎo)下進(jìn)行過(guò)糟糕的收購(gòu)(比如鞋業(yè)和航空業(yè))，但最后的結(jié)果大多令人滿意。后來(lái)，股東信中提到的“七圣”(后來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大到十余家公司，包括部分世界500強(qiáng)公司)成為伯克希爾公司現(xiàn)金流的保證，巴菲特敢于向華爾街盛行的M&A案例“開(kāi)炮”。
1980
經(jīng)過(guò)多次慘痛的教訓(xùn)，我們得出了一個(gè)結(jié)論:所謂的“扭虧為盈”的公司，最后很少有成功的案例，所以與其把時(shí)間和精力花在買(mǎi)便宜的壞公司上，不如以合理的價(jià)格投資一些制度好的企業(yè)。
投資“扭虧為盈”的公司，投資學(xué)名轉(zhuǎn)型，都不是一件容易的事。彼得說(shuō)，“對(duì)于這種投資，最大的困難是時(shí)機(jī)而不是耐心?！蓖顿Y者經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，減半之后是減半，壞消息之后是壞消息。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，在那個(gè)精確的底部投資就像大海撈針一樣困難。彼得·林奇的方法是在明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)后買(mǎi)入。巴菲特在支付了紡織行業(yè)的大筆學(xué)費(fèi)后得出結(jié)論:“除了少數(shù)例外，當(dāng)一個(gè)著名的運(yùn)營(yíng)商遇到一個(gè)衰落的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)時(shí)，往往是后者占上風(fēng)。”巴老在1982年的股東信中繼續(xù)吐槽:“許多公主仍然相信，她們的吻有把青蛙變成王子的魔力，盡管她的后院早已堆滿了大量的青蛙。”但很多人就是看不透這一點(diǎn)，成了半山腰的“守望者”。
讀書(shū)會(huì)——價(jià)值大師GuruFocus.CN
巴菲特的名言告訴我們什么投資秘訣，巴菲特關(guān)于投資的23句語(yǔ)錄
這是巴菲特1998年10月15日在佛羅里達(dá)大學(xué)商學(xué)院的演講。這篇演講是巴菲特人生經(jīng)典中的經(jīng)典。
為什么我要重溫這部經(jīng)典？是因?yàn)?018年四季度以來(lái)，資本市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，居民財(cái)富從房地產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向金融投資。2021年兩市日成交額突破萬(wàn)億元已成常態(tài)，私募基金存續(xù)管理規(guī)模逼近20萬(wàn)億元。金融投資的黃金時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。幸運(yùn)的是，我們從這波浪潮開(kāi)始就有敏銳的洞察力，親身參與其中，也觀察到了很多現(xiàn)象。幾家歡喜幾家愁，我們有很多感觸。
最近有個(gè)朋友沮喪地來(lái)找我求助，說(shuō)他“今年在股市投了65萬(wàn)，現(xiàn)在只剩36萬(wàn)了。半年后，他筋疲力盡”。就是這個(gè)朋友，習(xí)慣說(shuō)“我可以買(mǎi)票嗎？”“某某門(mén)票該不該賣(mài)？”偶爾會(huì)出現(xiàn)“某某票昨天賣(mài)了，今天又漲了”，旁邊還有表情包表示極度痛苦。
我經(jīng)常問(wèn)自己，什么是“對(duì)的事情”？據(jù)說(shuō)段永平已經(jīng)看過(guò)這個(gè)演講十遍了。以我的愚笨，估計(jì)應(yīng)該看過(guò)一百遍了。超級(jí)經(jīng)典，它的每一個(gè)字，摘錄如下，為先生們提供晚餐。
01
—
你一生只需要富一次。
1.時(shí)間是好生意的朋友，也是壞生意的敵人。
2.他們的智商極高......但是他們把所有的錢(qián)都放在手上，把需要的錢(qián)都放進(jìn)去，是為了賺更多的錢(qián)和不需要的錢(qián)。這并不愚蠢。這是什么？簡(jiǎn)直蠢到家了。再高的智商，都是傻逼。
3.假設(shè)你遞給我一把槍?zhuān)锩嬗?000個(gè)彈夾，100萬(wàn)個(gè)彈夾，只有一個(gè)裝了子彈。你說(shuō)，“用槍指著你的太陽(yáng)穴，扣動(dòng)扳機(jī)。你要多少？”我不會(huì)做的。不管你給我多少錢(qián)，我都不干。如果我贏了，我不需要錢(qián)；如果我輸了，結(jié)果不言而喻。我根本不想做這樣的事，但在金融領(lǐng)域，人們往往會(huì)不假思索地做這樣的事。
4.有一本好書(shū)，不是書(shū)，而是書(shū)名。這是一本糟糕的書(shū)，但標(biāo)題很好。它是沃爾特·古特曼寫(xiě)的，題目是《一生只有一次的富?！?。
5.我們不能只看過(guò)去就確定未來(lái)金融事件的概率。他們過(guò)于依賴(lài)數(shù)學(xué)，以為知道了一只股票的貝塔系數(shù)，就知道了這只股票的風(fēng)險(xiǎn)。
6.亨利·考夫曼曾經(jīng)說(shuō)過(guò):“破產(chǎn)的人有兩種，一種是什么都不知道的，一種是什么都知道的。”
7.如果你現(xiàn)在有1塊錢(qián)，還以為以后有2塊錢(qián)時(shí)會(huì)比現(xiàn)在幸福，那你可能錯(cuò)了。不要以為賺10倍、20倍就能解決人生所有問(wèn)題。這樣的想法很容易把你引入一條溝里。不該借錢(qián)的時(shí)候借錢(qián)，或者急功近利，投機(jī)取巧，做了不該做的事。以后沒(méi)地方買(mǎi)后悔藥了。
8.我只有一萬(wàn)塊的時(shí)候不借錢(qián)。我不借錢(qián)不就不一樣了嗎？錢(qián)少的時(shí)候很樂(lè)意投資。我根本不在乎我有一萬(wàn)，十萬(wàn)，還是一百萬(wàn)。除非遇到緊急情況，比如大病，急需用錢(qián)。
02
只投資可以理解的業(yè)務(wù)。
9.我喜歡我能理解的業(yè)務(wù)。從能不能看懂開(kāi)始，我用這個(gè)來(lái)篩選，90%的公司都被篩選掉了。很多東西我不知道，但我知道的就夠了。
10.永遠(yuǎn)知道自己在做什么，這樣才能做好投資。我們必須了解業(yè)務(wù)。我們可以理解一些業(yè)務(wù)，但不是全部。
11.可口可樂(lè)的生意很簡(jiǎn)單，但并不容易。我不喜歡容易的生意，那會(huì)吸引競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我喜歡有護(hù)城河的生意。希望擁有一座有價(jià)值的城堡，守衛(wèi)城堡的公爵德才兼?zhèn)?。我希望這座城堡周?chē)幸粭l寬闊的護(hù)城河。
12.護(hù)城河有很多種形式。我們汽車(chē)保險(xiǎn)公司GEICO的護(hù)城河是低成本。
13.如果你擁有一座美麗的城堡，不管什么時(shí)候，總會(huì)有人攻擊并奪走你的城堡。我想要一個(gè)我能理解的城堡，城堡周?chē)鷳?yīng)該有護(hù)城河。
14.三十年前，柯達(dá)深受人們的信任，柯達(dá)擁有護(hù)城河?？逻_(dá)擁有的是心理份額。什么是市場(chǎng)份額？我說(shuō)的是心理分享。
15.我經(jīng)常對(duì)伯克希爾子公司的經(jīng)理們說(shuō)，拓寬護(hù)城河。把鱷魚(yú)和鯊魚(yú)扔到護(hù)城河里，把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擋在外面。這取決于服務(wù)、產(chǎn)品質(zhì)量、成本，有時(shí)還取決于專(zhuān)利或業(yè)務(wù)地點(diǎn)。這是我正在尋找的那種生意。
16.蓋茨是我見(jiàn)過(guò)的最優(yōu)秀的商業(yè)奇才，微軟有著巨大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但我真的不知道十年后的微軟會(huì)是什么樣，也無(wú)法確切知道十年后微軟的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)是什么樣。
17.我知道十年后口香糖行業(yè)會(huì)是什么樣子?；ヂ?lián)網(wǎng)再怎么發(fā)展，也改變不了我們嚼口香糖的習(xí)慣。似乎沒(méi)有什么能改變我們嚼口香糖的習(xí)慣。
18.口香糖的新品種肯定會(huì)更多，但是白箭頭和黃箭頭會(huì)消失嗎？不。你給我10億美元去做口香糖生意，然后搞垮箭牌的聲譽(yù)。我做不到。這就是我對(duì)商業(yè)的看法。我想，如果我有10億美元，我能傷害這家公司嗎？給我100億美元和可口可樂(lè)在世界上競(jìng)爭(zhēng)。我能傷害可口可樂(lè)嗎？我做不到。這種生意是好生意。
19.我正在尋找一個(gè)簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)。很好理解。目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不錯(cuò)，管理層德才兼?zhèn)?。有了這樣的商家，我大致可以看到他們十年后會(huì)是什么樣子。有些業(yè)務(wù)，我看不出十年后會(huì)怎么樣，我不會(huì)買(mǎi)。
20.我們不在乎一家公司是大、小、中還是超小。我們不在乎這些東西。我們只考慮以下幾點(diǎn):能不能了解這家公司的業(yè)務(wù)？我們喜歡這家公司的管理層嗎？這家公司的價(jià)格便宜嗎？
21.如果你不是專(zhuān)業(yè)投資者，不追求通過(guò)管理資金實(shí)現(xiàn)超額收益率的目標(biāo)，我覺(jué)得應(yīng)該是高度分散的。
22.既然你走了研究公司這條路，既然你決定投入時(shí)間和精力做好投資，我覺(jué)得分散投資是一個(gè)很大的錯(cuò)誤。
23.如果你真的能理解商業(yè)，你不應(yīng)該有超過(guò)六個(gè)業(yè)務(wù).....我可以保證，如果你不把錢(qián)投在你最喜歡的那一個(gè)，而是再做第七個(gè)生意，你一定會(huì)掉進(jìn)溝里?？康谄吆命c(diǎn)子發(fā)財(cái)?shù)娜松?，靠第一好點(diǎn)子發(fā)財(cái)?shù)娜硕唷?/p>
24.我更愿意看到市場(chǎng)下跌。這是我一廂情愿的想法，市場(chǎng)該走就走。市場(chǎng)不理解我的感受。投資股票，這是你首先要學(xué)會(huì)的一個(gè)道理。
25.當(dāng)股市崩盤(pán)時(shí)，我會(huì)更仔細(xì)地檢查哪些東西值得購(gòu)買(mǎi)。我知道股市崩盤(pán)的時(shí)候更容易買(mǎi)到好貨，更容易用好錢(qián)。
03
買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司。
26.買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，這是格雷厄姆教給我的最基本的道理。你買(mǎi)的不是股票，而是公司的一部分所有權(quán)。
27.只要公司的生意好，你買(mǎi)的價(jià)格不是高得離譜，你的收入就不會(huì)差。投資股票就是這么簡(jiǎn)單。
28.如果我在商學(xué)院教書(shū)，我會(huì)在期末考試的時(shí)候給學(xué)生出這樣一道題，給他們講一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，讓他們看好。我會(huì)讓給出估值的學(xué)生不及格。
29.投資就是把錢(qián)投進(jìn)去，確保未來(lái)能以合適的收益率收回。
30.如果一家公司的確定性不是特別高，我是不會(huì)買(mǎi)的。但如果確定性特別高，價(jià)格一般也不便宜，高收益率是達(dá)不到的。
31.我們不去想如何獲得超高的收益率，但永遠(yuǎn)記住，我們永遠(yuǎn)不會(huì)虧錢(qián)。
32.我們投資這么多年，從來(lái)沒(méi)有聘請(qǐng)過(guò)咨詢(xún)公司。我們眼中的咨詢(xún)就是去西施的商店買(mǎi)一盒糖果嘗一嘗。
33.我們可以肯定的是，快樂(lè)詩(shī)在加州有心理份額，快樂(lè)詩(shī)在人們心中很特別。
34.在世界各地，當(dāng)人們想到可口可樂(lè)時(shí)，他們會(huì)想到幸福。無(wú)論在哪里，迪斯尼樂(lè)園，世界杯，奧運(yùn)會(huì)，人們開(kāi)心的地方都有可口可樂(lè)。幸福和可口可樂(lè)相伴而行。
35.如果我們的銷(xiāo)售員對(duì)最后一個(gè)顧客微笑，我們的護(hù)城河就會(huì)變寬。如果她對(duì)最后一個(gè)顧客咆哮，我們的護(hù)城河就會(huì)變窄。這是我們看不見(jiàn)的，但確實(shí)每天都在發(fā)生，這是我們能否讓護(hù)城河變寬的關(guān)鍵。
36.注重產(chǎn)品的整個(gè)生產(chǎn)銷(xiāo)售過(guò)程，保證人們一想到有詩(shī)的糖果，就會(huì)覺(jué)得有詩(shī)的糖果是有幸福的。這是這個(gè)行業(yè)的精髓。
37.最值得買(mǎi)的公司，是那些你覺(jué)得從數(shù)量上看很貴，不愿意買(mǎi)，但還是想買(mǎi)的公司。
38.定性方面，我可以通過(guò)和對(duì)方通電話了解定性因素。對(duì)于我們買(mǎi)的所有公司，我們只花了大概五分鐘或者十分鐘的時(shí)間進(jìn)行分析。今年，我們收購(gòu)了兩家公司，其中General Re是一筆180億美元的交易。我從未去過(guò)Re將軍的總部。希望不是皮包公司。
39.P&G不會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打敗，但未來(lái)二三十年，在P&G和可口可樂(lè)之間，我更看好可口可樂(lè)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)潛力和定價(jià)能力。
40.麥當(dāng)勞這幾年促銷(xiāo)活動(dòng)越來(lái)越多，越來(lái)越靠促銷(xiāo)，而不是靠產(chǎn)品本身賣(mài)得好。我還是比較喜歡產(chǎn)品本身賣(mài)得好的生意。我更喜歡吉列。人們購(gòu)買(mǎi)蘇峰3是因?yàn)樗麄兿矚g產(chǎn)品本身，而不是為了任何禮物。
41.我們持有吉列的大量股份。每天晚上，想想有一兩億男人的胡子在長(zhǎng)。睡覺(jué)的時(shí)候，男人的胡子一直在長(zhǎng)，可以睡得很香。
04
能力圈
42.如果一個(gè)業(yè)務(wù)你一眼看不懂，再看一兩個(gè)月還是看不懂。要了解一個(gè)企業(yè)，必須有足夠的背景知識(shí)，知道自己知道什么，不知道什么。這是關(guān)鍵。這就是我一直說(shuō)的能力圈。明確自己的能力圈。
43.每個(gè)人都有自己的能力圈。重要的不是能力圈有多大，而是留在里面。
44.我的作業(yè)是從菲利普·費(fèi)希爾那里學(xué)來(lái)的，也就是所謂的“四處打聽(tīng)”法。我出去調(diào)研，跟公司的客戶(hù)談，跟公司的前員工談，有時(shí)候跟供應(yīng)商談。我和任何能幫助我了解這家公司的人交談。
45.我從不說(shuō)話和討價(jià)還價(jià)。我覺(jué)得對(duì)方的報(bào)價(jià)很合理，我就買(mǎi)了。不合理的話，買(mǎi)不買(mǎi)我也無(wú)所謂。沒(méi)有這個(gè)公司的時(shí)候我還是和以前一樣開(kāi)心。
46.只要是好生意，其他都不重要。只要懂業(yè)務(wù)，就能賺大錢(qián)。很容易在合適的時(shí)候掉坑。只要是好生意，我不在乎那些大大小小的事情，也不考慮今年或者明年。
47.好的生意，你可以看到未來(lái)會(huì)是什么樣子，但不知道什么時(shí)候。當(dāng)你看一個(gè)企業(yè)的時(shí)候，你應(yīng)該專(zhuān)注于它未來(lái)會(huì)是什么樣子，不要太擔(dān)心什么時(shí)候。當(dāng)你看透你生意的未來(lái)時(shí)，這并不重要。
48.對(duì)于我和我的搭檔查理·芒格來(lái)說(shuō)，我們犯過(guò)的最大的錯(cuò)誤不是做錯(cuò)了什么，而是沒(méi)有做好我們應(yīng)該做的事情。
49.那時(shí)候我有很多閑錢(qián)。當(dāng)我有閑錢(qián)時(shí)，我容易犯錯(cuò)誤。查理，讓我去酒吧喝一杯。不要呆在辦公室里。但我兜里有錢(qián)還呆在辦公室，就做了傻事。
50.我們從不去想過(guò)去。我們覺(jué)得未來(lái)有那么多值得期待的，何必糾結(jié)于過(guò)去呢？沉湎于過(guò)去是沒(méi)有用的。人生只能向前看。
51.你可以從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)，但最重要的是只投資你能理解的業(yè)務(wù)。如果你和很多人一樣，跳出了自己的能力圈，聽(tīng)信了別人的消息，買(mǎi)了自己一竅不通的股票，犯了這樣的錯(cuò)誤，你需要反思自己，記住只投資自己能理解的。
52.一定要有理由。如果說(shuō)不清原因，就不要買(mǎi)。是因?yàn)橛腥烁懔奶斓臅r(shí)候告訴你這個(gè)股票可以漲嗎？這個(gè)理由不好。是因?yàn)槌山涣孔兓€是趨勢(shì)圖？那不是一個(gè)好理由。你的理由一定是為什么要收購(gòu)這個(gè)企業(yè)。
05
遠(yuǎn)離任何刺激你胡搞的環(huán)境。
53.我不研究宏觀問(wèn)題。投資最重要的是發(fā)現(xiàn)什么是重要的和可知的2。如果一件事不重要，不可知，那就別管它。
54.我們?cè)跊Q定是否收購(gòu)一家公司的時(shí)候，從來(lái)不會(huì)以自己對(duì)宏觀問(wèn)題的感受作為依據(jù)。我們不看利率或公司利潤(rùn)的預(yù)測(cè)?？匆矝](méi)用。1972年，我們買(mǎi)了西施糖果，沒(méi)過(guò)多久尼克森就實(shí)施了價(jià)格控制。即使我們事先知道，我們能做什么？
55.一般咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的套路是這樣的:先把他們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉出去跑兩圈，講一些大的宏觀格局，然后再由上而下分析。我們認(rèn)為那都是胡說(shuō)八道。
56.即使艾倫·格林斯潘和羅伯特·魯賓一個(gè)在我左耳，一個(gè)在我右耳，我也不為所動(dòng)。公務(wù)機(jī)或通用Re該付多少錢(qián)，或者該付多少錢(qián)，我走自己的路。
57.人們買(mǎi)了股票后，第二天一大早就盯著股價(jià)看，看股價(jià)決定了自己的投資好不好。我好迷茫。
58.思考投資最好的方法就是一個(gè)人呆在房間里，靜靜地思考。
59.在華爾街，你不會(huì)認(rèn)為你每天都可以做任何事情。在一個(gè)每五分鐘就有人來(lái)回喊報(bào)價(jià)的環(huán)境里，在一個(gè)別人總是把各種報(bào)告塞到你面前的環(huán)境里，你很難堅(jiān)持下去。
60.華爾街靠折騰賺錢(qián)。你靠不折騰賺錢(qián)。
61.你該怎么辦？在2008年找到一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，然后一直持有，等待其潛力充分釋放。
62.如果這個(gè)房間里的每個(gè)人每天都互相交易他們的投資組合，每個(gè)人最終都會(huì)破產(chǎn)，所有的錢(qián)最終都會(huì)進(jìn)入中間商的口袋。換個(gè)說(shuō)法，你們都持有一般公司組成的投資組合，50年不動(dòng)。最后，你們都會(huì)變得富有，而你們的經(jīng)紀(jì)人也會(huì)破產(chǎn)。
63.經(jīng)紀(jì)人就是這樣的醫(yī)生。他讓你換藥的次數(shù)越多，他賺的錢(qián)就越多。如果他給你開(kāi)藥治好你的病，他只能做一筆交易，一筆交易，然后就沒(méi)了。如果他能讓你相信每天換各種藥對(duì)身體有好處，對(duì)他和賣(mài)藥的人都有好處，你就虧大了。身體不好，就要賠錢(qián)。
64.遠(yuǎn)離任何刺激你胡搞的環(huán)境。華爾街無(wú)疑就是這樣的環(huán)境。
65.股票不知道你買(mǎi)沒(méi)買(mǎi)，但它一直在那里，不管你買(mǎi)沒(méi)買(mǎi)，也不管你花了多少錢(qián)。不管我對(duì)市場(chǎng)有什么感覺(jué)，它都不理我。沒(méi)有比市場(chǎng)更無(wú)情的了。
66.買(mǎi)伯克希爾的股票，只需要做一件事:把伯克希爾的股票放在保險(xiǎn)柜里，每年拿出來(lái)摸一摸。打開(kāi)保險(xiǎn)柜，拿出來(lái)，摸摸，再放回去。摸，會(huì)有很大的滿足感，我沒(méi)有夸張。
67.最理想的情況是，你買(mǎi)的時(shí)候，根本不認(rèn)為會(huì)有這么一天(賣(mài)出)。
68.我們想買(mǎi)一家我們?cè)敢庥肋h(yuǎn)持有的公司。不管買(mǎi)哪家公司，買(mǎi)的時(shí)候都不設(shè)定價(jià)格目標(biāo)。
69.看公司不能總想著賣(mài)多少錢(qián)。正確的看待一家公司的方式是，長(zhǎng)期來(lái)看能不能賺越來(lái)越多的錢(qián)？如果答案是肯定的，就沒(méi)必要再問(wèn)其他問(wèn)題了。
06
一輩子做自己喜歡的事。
和你喜歡的人交朋友。
70.假設(shè)你現(xiàn)在可以選擇一個(gè)同學(xué)，下輩子買(mǎi)他收入的10%。你會(huì)選擇誰(shuí)？
71.習(xí)慣的枷鎖，一開(kāi)始是潛移默化的，后來(lái)卻沉重得無(wú)法擺脫。
72.當(dāng)年錢(qián)不多，沒(méi)想到錢(qián)多了就過(guò)上了不一樣的生活。你我在衣食住行方面有區(qū)別嗎？我們穿一樣的衣服，我們都可以喝天賜的可口可樂(lè)，我們都可以吃麥當(dāng)勞，甚至還有更美味的DQ冰淇淋。我們都住在冬暖夏涼的房子里，我們都在大屏幕上看足球比賽。
73.當(dāng)我認(rèn)為掙1000美元是一大筆錢(qián)時(shí)，我喜歡我的工作。同學(xué)們，做自己喜歡的事。如果你總是為了讓簡(jiǎn)歷更漂亮而去做自己不喜歡的工作，那你真的很迷茫。
74.你不覺(jué)得這有點(diǎn)像年輕的時(shí)候把性生活存起來(lái)，留著養(yǎng)老嗎？遲早，你們都應(yīng)該開(kāi)始做自己真正想做的事情。
75.畢業(yè)后，選擇一份自己真正喜歡的工作。不要為了讓簡(jiǎn)歷更漂亮而工作，要做自己真正喜歡的事情。久而久之，你的喜好可能會(huì)改變，但是在做你喜歡的事情的時(shí)候，你會(huì)在早上從床上跳起來(lái)。
76.你的財(cái)富自由后想做什么工作，你現(xiàn)在就應(yīng)該去做。這樣的工作才是你理想的工作。做這種工作會(huì)讓你開(kāi)心，學(xué)到東西，充滿激情。我每天都會(huì)從床上跳起來(lái)，一天不工作都不行。
77.假設(shè)有一個(gè)桶，里面有58億個(gè)球，代表世界上所有的人。你先把自己的球放進(jìn)去，然后別人會(huì)從里面隨機(jī)拿出100個(gè)讓你選一個(gè)。你愿意把你自己的蛋蛋放回去嗎？
78.我覺(jué)得生在美國(guó)很幸運(yùn)。我出生的時(shí)候，出生在美國(guó)的幾率是50比1。
79.既然這么幸運(yùn)，那我就充分發(fā)揮自己的才華，做一輩子自己喜歡的事，和喜歡的人交朋友。
80.不管什么時(shí)候，都不能為了錢(qián)結(jié)婚，尤其是你已經(jīng)很有錢(qián)了。
結(jié)束
聲明:文章所含材料均來(lái)自公開(kāi)資料。我們已盡力使材料客觀、公正，但我們不對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性作任何絕對(duì)保證，也不保證所包含的信息和相關(guān)建議不會(huì)發(fā)生變化；本文觀點(diǎn)、結(jié)論及相關(guān)建議僅供參考，不代表任何明確的投資建議。
巴菲特的名言告訴我們什么投資秘訣，美國(guó)股神巴菲特的名言
一個(gè)專(zhuān)門(mén)拍照區(qū)的up主說(shuō)別人業(yè)余時(shí)間玩王者，他做視頻，希望督促守望者學(xué)習(xí)。突然，他想到了那些說(shuō)特殊照片幼稚的人和那些說(shuō)玩游戲浪費(fèi)時(shí)間的人的區(qū)別。似乎他們的愛(ài)好不同。雖然有人會(huì)發(fā)表這個(gè)想法，但也有人發(fā)表是為了釣魚(yú)。但實(shí)際上，如果你不了解特別的照片，你就會(huì)否定它們，否定那些不玩游戲卻想噴它們的人。要不是釣魚(yú)，你買(mǎi)股票恐怕就虧了。巴菲特好像說(shuō)過(guò)，不投資你不懂。
巴菲特的止損概念，及時(shí)止損也是一種收益
巴菲特名言的第二層含義只要是做過(guò)些投資的人，一定知道巴菲特的那句名言：在別人貪婪時(shí)恐懼，別人恐懼時(shí)貪婪。許多人對(duì)這句話的解讀是，行情一片大好不斷上漲，大媽都開(kāi)始入場(chǎng)“貪婪”的時(shí)候，就是快見(jiàn)頂了，應(yīng)該及時(shí)離場(chǎng)。行情不好不斷下跌，市場(chǎng)人氣慘淡唉聲一片都在“恐懼”的時(shí)候，就到了底部，是入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。這樣的解讀自然沒(méi)錯(cuò)。低位布局買(mǎi)入，高位提前賣(mài)出。很多人也憑借著這個(gè)理念在金融市場(chǎng)取得了成功。
巴菲特的話其實(shí)還有另外一層意思。是在金融市場(chǎng)歷練了幾年才能體會(huì)和感受到的更深層次的含義。所謂“別人貪婪時(shí)的恐懼”，可以解釋為當(dāng)市場(chǎng)由漲轉(zhuǎn)跌，趨勢(shì)改變，造成虧損。大多數(shù)人都不愿意止損，都“貪婪”地希望這只是一個(gè)小的回調(diào)，一定會(huì)漲。拒絕割肉套牢的股票，在套牢的坑里會(huì)越陷越深，甚至一只股票可以套牢好幾年。正確的做法應(yīng)該是在市場(chǎng)發(fā)生方向性變化時(shí)及時(shí)止損或止盈。如果回調(diào)后企穩(wěn)，可以再買(mǎi)。如果沒(méi)有企穩(wěn)，繼續(xù)下跌，你就該放棄了。
所謂“別人害怕的時(shí)候貪婪”，可以解釋為市場(chǎng)一直漲的時(shí)候很多人把持不住。如果漲了一點(diǎn)，感覺(jué)漲了這么多。它應(yīng)該下降嗎？于是在“恐懼”之下，我匆忙賣(mài)掉了手中的股票，為了安全，放在了袋子里。沒(méi)想到，他們以為自己已經(jīng)登頂了，其實(shí)只是上升過(guò)程的開(kāi)始。
這兩種情況是不是很熟悉？不止損，拿不住，是很多新手經(jīng)常犯的錯(cuò)誤。厭惡損失和風(fēng)險(xiǎn)是人的天性。所以，虧損了就不可能承認(rèn)錯(cuò)誤的止損，盈利了就不敢回調(diào)早賣(mài)，這是人之常情。
都說(shuō)投資是反人性的，能靠投資賺大錢(qián)的人少之又少。這些賺大錢(qián)的人成功最重要的因素一定是“小虧大賺”。虧錢(qián)的時(shí)候盡量小虧，賺錢(qián)的時(shí)候盡量大賺。市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，錯(cuò)綜復(fù)雜，我們不可能每筆交易都賺錢(qián)，虧損在所難免。市場(chǎng)上沒(méi)有辦法保證每一筆投資都能賺到100%的錢(qián)，即使是巴菲特也不行。我們所能做就是將損失降低到最低限度，盡可能增加利潤(rùn)。
看過(guò)一些書(shū)有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的投資者，一定知道另外一句話?！扒袛鄵p失，讓理論運(yùn)行”。這句話是對(duì)“小虧大賺”最好的詮釋。
難賺錢(qián)的市場(chǎng)才是常態(tài)，更需要養(yǎng)成正確的習(xí)慣。去年的牛市行情下，幾乎人人都能賺錢(qián)。閉著眼睛隨便買(mǎi)一個(gè)基金都有30%以上的漲幅。大量從沒(méi)有買(mǎi)過(guò)股票的新手開(kāi)始涌入市場(chǎng)，認(rèn)為行情會(huì)這樣一直漲上去。但他們并不知道，其實(shí)去年的行情才是不正常的，今年這種難做的行情才是常態(tài)。去年因?yàn)橐咔橛绊?，?dǎo)致全球金融市場(chǎng)先有一波大幅下挫，各國(guó)中央機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始大量放水刺激經(jīng)濟(jì)，加之疫苗出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的雙重刺激，就有了去年下半年到今年上半年的一波大牛市。
人類(lèi)最常見(jiàn)的認(rèn)知偏差之一叫做“自我歸因”偏差。當(dāng)事情進(jìn)展順利時(shí)，人們傾向于將結(jié)果歸因于自己的能力，認(rèn)為牛逼才會(huì)有好結(jié)果；當(dāng)事情發(fā)展不好時(shí)，他們會(huì)把結(jié)果歸因于外部因素，認(rèn)為是環(huán)境的影響導(dǎo)致了不好的結(jié)果。在去年的行情中賺了一筆的投資者，很容易認(rèn)為他們盈利的原因是自己的能力，因?yàn)樗麄儜{借自己強(qiáng)大的投資能力賺到了錢(qián)。其實(shí)去年的盈利大部分是環(huán)境造成的，但是大家都能賺錢(qián)，和個(gè)人能力無(wú)關(guān)。一旦市場(chǎng)恢復(fù)正常，會(huì)給這些人一個(gè)打擊，懷疑他們的生活。特別是一些特別自信的同學(xué)，認(rèn)為自己投資能力很強(qiáng)，但是市場(chǎng)有問(wèn)題。帶著這種認(rèn)知不斷在市場(chǎng)上操作，就像坐了別人的車(chē)還以為自己會(huì)開(kāi)車(chē)，沒(méi)駕照就在馬路上飆車(chē)。
不像美股，a股可以慢十幾年或者幾十年。由于a股金融體系的不完善，更容易被資金操縱，變化也更復(fù)雜。最大的特點(diǎn)是板塊的旋轉(zhuǎn)。這幾個(gè)板塊已經(jīng)漲了好幾個(gè)月了，漲了之后，又一個(gè)板塊漲了。原來(lái)漲過(guò)的板塊開(kāi)始跌了。
在這樣的市場(chǎng)中，新手如果沒(méi)有止損、止盈、入口位置選擇、倉(cāng)位管理等投資的基本概念，很容易被套牢。同時(shí)抱著不切實(shí)際的自信，認(rèn)為自己是對(duì)的，市場(chǎng)是錯(cuò)的，導(dǎo)致困難越來(lái)越多。
想從新手變成投資老司機(jī)，在牛市能賺很多錢(qián)，在普通市場(chǎng)也能賺到錢(qián)。第一步，養(yǎng)成止損止盈的習(xí)慣。一旦發(fā)現(xiàn)自己看錯(cuò)了某一個(gè)板塊，就要立即止損，不要緊抓不放。
圖為你為什么要止盈止損。上面的文字對(duì)于剛進(jìn)金融市場(chǎng)初來(lái)乍到的投資者來(lái)說(shuō)可能有些晦澀難懂。下面兩張圖，會(huì)非常直觀的告訴你，及時(shí)止盈止損和佛系躺平的區(qū)別。
從上圖可以看出，及時(shí)止盈可以在保證利潤(rùn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。行情好的時(shí)候，趨勢(shì)會(huì)經(jīng)歷一波回調(diào)，企穩(wěn)，然后再次上攻。這時(shí)候可以在回調(diào)的時(shí)候止盈，等企穩(wěn)后再進(jìn)場(chǎng)，賺兩波利潤(rùn)。行情不好的時(shí)候，回調(diào)后沒(méi)有上攻，而是一路下跌。這個(gè)時(shí)候就不需要再進(jìn)場(chǎng)了。享受之前的利潤(rùn)就好。從上圖我們可以看出，及時(shí)止損可以保證小虧的同時(shí)還保留了大賺的可能。行情好的時(shí)候，趨勢(shì)會(huì)經(jīng)歷一波回調(diào)，企穩(wěn)，然后再次上攻。這時(shí)候可以在回調(diào)的時(shí)候止盈，等待企穩(wěn)再進(jìn)場(chǎng)。利潤(rùn)空間會(huì)比不止損的小。相當(dāng)于用相對(duì)較小的金額為你的投資投保。有限的損失和無(wú)限的利潤(rùn)。
止盈是進(jìn)攻，止損是防守?！皠倮卟荒転樽约恨q護(hù)，但勝利者可以攻擊他。如果規(guī)則不夠，他會(huì)綽綽有余地為自己辯護(hù)并取得勝利。”。就像孫子在《孫子兵法》里說(shuō)的，如果沒(méi)有把握打勝仗，就把兵力集中在自己的陣地上，這樣就不會(huì)有大的損失。如果你兵力充足，形勢(shì)優(yōu)越，就應(yīng)該發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，擴(kuò)大利潤(rùn)。利用這個(gè)原理，撤退可以保證自己不會(huì)被打敗，前進(jìn)可以伺機(jī)出擊，大獲全勝。
巴菲特語(yǔ)錄103條，巴菲特金典語(yǔ)錄
1.你一生能積累多少財(cái)富，不取決于你能賺多少錢(qián)，而取決于你如何投資理財(cái)。找個(gè)人比找別人好。你應(yīng)該知道錢(qián)是為你工作的，不是為你。(財(cái)務(wù)管理的必要性)
3.我們之所以取得目前的成就，是因?yàn)槲覀冴P(guān)心的是找到我們能夠跨越的一英尺障礙，而不是擁有飛越七英尺的能力。(進(jìn)步是一點(diǎn)一滴積累起來(lái)的，沒(méi)有積累就要走千里。量變會(huì)導(dǎo)致質(zhì)變。別指望一口吃個(gè)胖子，一步登天是不可能的。如果你想一夜暴富，你應(yīng)該買(mǎi)彩票而不是股票)
擁有一只股票并期望它第二天早上上漲是愚蠢的。
6.別人害怕的時(shí)候我貪婪，別人貪婪的時(shí)候我害怕。
6.如果你不想擁有一只股票十年，那么就不要考慮擁有它十分鐘。這是所謂的價(jià)值投資者在決定購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)要經(jīng)過(guò)的第一關(guān)。
7.永遠(yuǎn)不要問(wèn)理發(fā)師你是否需要理發(fā)。多聽(tīng)聽(tīng)別人的意見(jiàn)，最后，用自己的大腦來(lái)判斷是否采納。
8.任何不能永遠(yuǎn)發(fā)展的東西，最終都會(huì)消亡。
9.投資不是智商160的人能打敗智商130的人的游戲。
10.像上帝一樣，市場(chǎng)幫助那些自助的人，但不像上帝，他不會(huì)原諒那些不知道自己在做什么的人。所以，不要碰你不懂的東西。
11.即使美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘偷偷告訴我他未來(lái)兩年的貨幣政策，我也不會(huì)改變我的任何行動(dòng)。獨(dú)立思考。
12.我只做我完全理解的事情。不知道怎么做。
13.不同的人理解不同的行業(yè)。最重要的是知道自己了解哪些行業(yè)，什么時(shí)候你的投資決策剛好落在自己的能力圈里。
14.很多事情都可以做的有利可圖。但是，你必須堅(jiān)持只做那些你能力范圍內(nèi)的事情。我們無(wú)論如何也打不過(guò)泰森。還是想留在能力圈？
15.對(duì)于你的能力圈來(lái)說(shuō)，最重要的不是你能力圈的范圍，而是你如何確定你能力圈的邊界。
16.沒(méi)有任何情況會(huì)驅(qū)使我做出能力圈范圍之外的投資決策。
7.我是一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的人，我知道我能做什么，我喜歡我的工作。
18.對(duì)于大多數(shù)投資人來(lái)說(shuō)，重要的不是他知道什么，而是他們是否真的知道自己不知道的。
19.一定要在你的理解范圍內(nèi)投資。
20.如果在我們的自信范圍內(nèi)找不到我們需要的東西，我們就不會(huì)擴(kuò)大范圍。我們就等著。
21.投資一定要理性?？床欢筒灰觥?不是跟風(fēng)，不是盲從，而是你自己的理性判斷。)
22.我們的工作是專(zhuān)注于我們所知道的，這非常非常重要?；蛘吣芰θΑ?/p>
23.開(kāi)始存錢(qián)，早點(diǎn)投資，這是一個(gè)值得培養(yǎng)的好習(xí)慣。
24.我從十一歲開(kāi)始做基金配資的工作，一直做到現(xiàn)在。
25.你可以從預(yù)言中了解到很多關(guān)于先知的信息，但對(duì)未來(lái)卻不太了解。
26.我有內(nèi)部記分牌。如果我做了別人不喜歡，但我覺(jué)得很好的事，我會(huì)很開(kāi)心。
28.投資一個(gè)人們相信市場(chǎng)有效性的市場(chǎng)，就像和一個(gè)被告知看牌沒(méi)好處的人打橋牌。
9.現(xiàn)在的金融課程可能只能幫你做一些世俗的事情。誰(shuí)愿意把投資教給懂投資的人？
30.你必須了解你打算購(gòu)買(mǎi)的企業(yè)的業(yè)務(wù)。
31.你不必等到企業(yè)見(jiàn)底了才買(mǎi)它的股票。所選企業(yè)的股價(jià)低于你認(rèn)為它值的價(jià)值，企業(yè)要由誠(chéng)實(shí)有能力的人來(lái)經(jīng)營(yíng)。但是，如果你能以低于當(dāng)前價(jià)值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一個(gè)企業(yè)的股份，你對(duì)它的管理有信心，你購(gòu)買(mǎi)一批與該企業(yè)類(lèi)似的股份，那么你賺錢(qián)指日可待。
32.今天的投資者沒(méi)有從昨天的增長(zhǎng)中獲利。所以不能按照過(guò)去的pe或者peg來(lái)投資。
35.你在和市場(chǎng)上很多愚蠢的人打交道；這就像一個(gè)巨大的賭場(chǎng)，除了你，每個(gè)人都在狂飲。如果你一直喝百事可樂(lè)，你可能會(huì)中彩票。
36.在中國(guó)，我們不需要太多人用與股市密切相關(guān)的不必要的工具去賭博，也不需要太鼓勵(lì)這些券商這么做。我們需要的是能夠根據(jù)一個(gè)公司的愿景進(jìn)行相應(yīng)投資的投資人和顧問(wèn)。我們需要的是一個(gè)聰明的投資基金本金，而不是一個(gè)利用杠桿收購(gòu)獲利的股市賭徒。
37.如果我選擇保險(xiǎn)公司或者造紙公司，我會(huì)把自己放在想象中，想象自己剛剛繼承了那家公司，它將是我們家永遠(yuǎn)擁有的唯一財(cái)產(chǎn)。我要用它做什么？我應(yīng)該考慮什么？我應(yīng)該擔(dān)心什么？誰(shuí)是我的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？誰(shuí)是我的客戶(hù)？我會(huì)出去和顧客交談。從談話中，我會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)特定企業(yè)與其他企業(yè)相比的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。如果你已經(jīng)這樣做了，你對(duì)企業(yè)的了解可能會(huì)比企業(yè)的管理層更深刻。
43.生意不景氣的時(shí)候，我們就造謠說(shuō)我們的糖果有壯陽(yáng)的作用，很有效。
44.退潮了才知道誰(shuí)一直在裸泳。
45.我們不必屠殺飛龍，只要避開(kāi)它們就可以做得很好。
46.習(xí)慣的鏈條總是很輕，在它斷裂之前很難察覺(jué)。
47.如果你基本上是從別人那里學(xué)習(xí)知識(shí)，你不需要有太多自己的新想法，你只需要把你所學(xué)的最好的知識(shí)運(yùn)用起來(lái)。
48.我從來(lái)不打算在買(mǎi)股票的第二天賺錢(qián)。我買(mǎi)股票的時(shí)候，總是假設(shè)交易所明天就要休市，然后五年后重新開(kāi)盤(pán)復(fù)牌。
49.不要投資任何一個(gè)傻子都能做的生意，因?yàn)榭傆幸惶焖械纳底佣紩?huì)去做。
51.希望你不要認(rèn)為你所擁有的股票只是一張價(jià)格每天都在變化的紙，一旦某個(gè)經(jīng)濟(jì)或政治事件讓你緊張，它就會(huì)成為你拋售的候選對(duì)象。
52.通過(guò)定期投資指數(shù)基金，那些外行投資者可以獲得比大多數(shù)專(zhuān)業(yè)投資大師更多的業(yè)績(jī)！
53.我們的目標(biāo)是讓我們的持股合伙人的利潤(rùn)來(lái)自于企業(yè)，而不是其他共有人的愚蠢行為。
54.有了我的想法和你的錢(qián)，我們會(huì)做得很好。
55.想在股市搞波段操作，是上帝做的事，不是人做的事。
56.1919年，可口可樂(lè)公司上市，價(jià)格約為40美元。一年后，股價(jià)下跌了50，只有19美元。然后就是裝瓶問(wèn)題，糖漲價(jià)等等。若干年后，大蕭條、第二次世界大戰(zhàn)、核軍備競(jìng)賽等等。又發(fā)生了，總有這樣那樣的不利事件。但是，如果你當(dāng)初40塊錢(qián)買(mǎi)了一股，然后你繼續(xù)把分紅投進(jìn)去，那么現(xiàn)在，原來(lái)40塊錢(qián)的可口可樂(lè)股份變成了500萬(wàn)。這個(gè)事實(shí)是壓倒性的。如果你正確看待商業(yè)模式，你會(huì)賺很多錢(qián)。
57.一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)可以預(yù)測(cè)未來(lái)可能發(fā)生的事情，但不一定知道什么時(shí)候會(huì)發(fā)生。重點(diǎn)需要放在“什么”上，而不是“什么時(shí)候”。如果“是什么”的判斷是正確的，就不用擔(dān)心“什么時(shí)候”。
58.你要尋找的出路就是想出一個(gè)好的方法，然后持之以恒，盡最大努力，直到夢(mèng)想變成現(xiàn)實(shí)。然而在華爾街，每五分鐘就有人互相競(jìng)價(jià)，人們就在你眼皮底下買(mǎi)賣(mài)。很難不為所動(dòng)。
59.華爾街靠不斷交易賺錢(qián)，你靠不買(mǎi)不賣(mài)賺錢(qián)。這個(gè)房間里的每個(gè)人每天都互相交易你的股票。最后大家都破產(chǎn)了，錢(qián)都進(jìn)了經(jīng)紀(jì)公司的口袋。相反，如果你像普通企業(yè)一樣，原地踏步50年，最后，你賺了大錢(qián)，你的經(jīng)紀(jì)公司也要破產(chǎn)。
61.最終，所謂“扭虧為盈”企業(yè)的成功案例寥寥無(wú)幾。與其把時(shí)間和精力花在買(mǎi)便宜的爛企業(yè)上，不如投資一些價(jià)格公道的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
62.投資者一定要記住，你的投資業(yè)績(jī)不像奧運(yùn)跳水比賽那樣分等級(jí)，難度高低并不重要。你正確投資一個(gè)簡(jiǎn)單易懂、具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)所得到的回報(bào)，可以說(shuō)是堪比你苦心分析一個(gè)變量不變、復(fù)雜難懂的企業(yè)。
63.最近幾年，我的投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移了。我們不想以最便宜的價(jià)格買(mǎi)最差的家具，我們想以合理的價(jià)格買(mǎi)最好的家具。
64.當(dāng)一些大企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)的危機(jī)或者股市下跌，有盈利的交易價(jià)格時(shí)，應(yīng)該毫不猶豫地買(mǎi)入其股票。
66.我們不會(huì)因?yàn)橄胱尮镜睦麧?rùn)數(shù)字增加一個(gè)百分點(diǎn)就結(jié)束一個(gè)相對(duì)不賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，但同時(shí)我們也覺(jué)得，僅僅因?yàn)楣竞苜嶅X(qián)就無(wú)條件支持一個(gè)完全沒(méi)有希望的投資是不合適的。亞當(dāng)·斯密肯定會(huì)不同意我的第一種意見(jiàn)，而卡爾·馬克思會(huì)反對(duì)我的第二種意見(jiàn)，而采用中庸之道是唯一能讓我心安的方法。
67.只會(huì)數(shù)到十的馬是好馬，但不是大數(shù)學(xué)家。同樣是能合理使用資金的紡織公司，是偉大的紡織公司，但不是偉大的企業(yè)。
72.股票預(yù)測(cè)專(zhuān)家的唯一價(jià)值就是讓算命先生好看。
73.只要一想到第二天早上會(huì)有25億男人需要刮胡子，我就能每晚安然入睡。(投資吉利案例)
74.當(dāng)經(jīng)理們?cè)诳紤]會(huì)計(jì)原則時(shí)，他們必須牢記林肯總統(tǒng)常說(shuō)的一句諺語(yǔ):“如果一只狗連尾巴都數(shù)了，那它總共有幾條腿？
我們從未想過(guò)預(yù)測(cè)股市的未來(lái)走勢(shì)。
76.短期股市預(yù)測(cè)是毒藥。應(yīng)該把它們放在最安全的地方，遠(yuǎn)離孩子和在股市里表現(xiàn)得像孩子一樣的投資者。
77.人們習(xí)慣把每天在股市里進(jìn)進(jìn)出出的投機(jī)者稱(chēng)為投資者，就像大家都把一夜情不斷的loverboy當(dāng)成浪漫的情人一樣。
79.一些企業(yè)有高聳的護(hù)城河，由兇猛的鱷魚(yú)、海盜和鯊魚(yú)守衛(wèi)。這才是你應(yīng)該投資的企業(yè)。
80.我們應(yīng)該關(guān)注將會(huì)發(fā)生什么，而不是什么時(shí)候。
81.對(duì)我來(lái)說(shuō)，投資既是一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，也是一種娛樂(lè)。
82.偉大企業(yè)的定義是這樣的:25年或30年后仍能保持其偉大企業(yè)地位的企業(yè)。
83.我們的投資還是集中在少數(shù)幾只股票上，概念很簡(jiǎn)單:真正偉大的投資理念往往可以用簡(jiǎn)單的一句話來(lái)概括。我們喜歡一個(gè)具有可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，由一群全心全意為股東服務(wù)的有能力的人管理的企業(yè)。當(dāng)我們找到具有這些特征的企業(yè)，并且我們能以合理的價(jià)格收購(gòu)它們時(shí)，我們幾乎不可能出錯(cuò)。
84.如果有人相信空頭市場(chǎng)要來(lái)了，賣(mài)掉了手里的好投資，那么他會(huì)發(fā)現(xiàn)，通常賣(mài)出股票之后，所謂的空頭市場(chǎng)馬上就變成了多頭市場(chǎng)，于是他又錯(cuò)過(guò)了機(jī)會(huì)。
85.我們歡迎市場(chǎng)的下跌，因?yàn)檫@使我們能夠以新的驚人的低價(jià)找到更多的股票。
86.承受不起股價(jià)下跌50%的人不應(yīng)該買(mǎi)股票。(你應(yīng)該用你的閑錢(qián)投資股票，而不是你所有的積蓄)
88.如果我們有堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資預(yù)期，那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我們來(lái)說(shuō)毫無(wú)意義，除非它能給我們以更便宜的價(jià)格增持股票的機(jī)會(huì)。
89.我從來(lái)沒(méi)有自我懷疑過(guò)。我從來(lái)沒(méi)有氣餒過(guò)。你可以懷疑自己的想法不正確，但不要懷疑自己。
91.如果你缺乏自信，內(nèi)疚和恐懼會(huì)導(dǎo)致你的投資慘敗。缺乏自信的投資者容易緊張，經(jīng)常在股價(jià)下跌時(shí)拋售股票。但是，這種行為近乎瘋狂，就像你剛剛花10萬(wàn)美元買(mǎi)了一套房子，然后馬上告訴經(jīng)紀(jì)人，只要有人出價(jià)8萬(wàn)美元就可以賣(mài)掉。
92.我之所以能取得今天的投資成就，靠的是自己的自律和別人的愚蠢。
93.我是一個(gè)現(xiàn)實(shí)主義者。我喜歡我現(xiàn)在做的事情，我一直相信它。作為一個(gè)徹底的現(xiàn)實(shí)主義者，我只對(duì)現(xiàn)實(shí)感興趣，從不抱有任何幻想，尤其是對(duì)自己。
94.我不是生活中最受歡迎的人，但也不是最討厭的人。我不屬于任何一種人。
97.我不會(huì)用我賺的錢(qián)來(lái)衡量我人生的價(jià)值。別人可能會(huì)做，我肯定不會(huì)。
99.我不會(huì)從巨額消費(fèi)中獲得任何快樂(lè)。享受本身并不是我渴望財(cái)富的根本原因。對(duì)我來(lái)說(shuō)，錢(qián)只是一個(gè)證明，一個(gè)我喜歡的游戲的記分牌。
我要的不是錢(qián)。我覺(jué)得賺錢(qián)看著慢慢增值挺有意思的。
12.雖然我也是靠收入過(guò)日子，但是我對(duì)過(guò)程的執(zhí)著遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)收入。
103.現(xiàn)在我擁有大量的財(cái)富，但在許多年前，當(dāng)錢(qián)的數(shù)量很少時(shí)，我也有同樣多的樂(lè)趣。因?yàn)槲抑牢蚁胱龅氖虑橐欢〞?huì)實(shí)現(xiàn)。
04.有激情但不貪婪，對(duì)投資過(guò)程著迷的人適合這份工作。對(duì)利益的貪欲會(huì)毀了你。當(dāng)然，無(wú)視金錢(qián)或財(cái)富的人不適合玩這種‘游戲’，因?yàn)椴幌矚g，就沒(méi)有激情。
11.我學(xué)會(huì)了只和我喜歡的，信任的，欣賞的人做生意，基本不和我不喜歡的人合作。
14.如果你能從根本上搞清楚問(wèn)題，想清楚問(wèn)題，就絕對(duì)不會(huì)把事情搞得一團(tuán)糟。
15.想過(guò)超級(jí)有錢(qián)的生活，就別指望你爸了。(對(duì)孩子)就算是杰西·歐文斯的孩子，要跑100米也不能享受50米線起跑的待遇。
17.富人應(yīng)該給子女留下足夠的財(cái)富，讓他們可以做自己想做的事情，但不能在擁有足夠的財(cái)富后什么都不做。
19.微軟總裁比爾·蓋茨如果賣(mài)熱狗，可以成為熱狗大王。
我記得曾問(wèn)過(guò)一位奧斯威辛集中營(yíng)的幸存者，友誼是什么。她回答說(shuō)，她的測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)是:“他們會(huì)對(duì)我隱瞞什么嗎？”
24.選擇任何一個(gè)誠(chéng)實(shí)的人作為工作中的同事。綜上所述，這是最重要的因素。我不和我不喜歡或不欣賞的人打交道。這是關(guān)鍵。這有點(diǎn)像婚姻。
26.有人曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，在尋找員工時(shí)，你應(yīng)該尋找三種品質(zhì)——正直、勤奮和活力。而且，如果他們沒(méi)有第一種品質(zhì)，另外兩種會(huì)毀了你。這是絕對(duì)正確的，你應(yīng)該深入思考這一點(diǎn)。如果你雇傭了一個(gè)不具備第二種品質(zhì)的人，你實(shí)際上是希望他們又笨又懶。
19.人生的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確定位自己。
12.拖拉機(jī)出來(lái)的時(shí)候當(dāng)馬，汽車(chē)出來(lái)的時(shí)候當(dāng)鐵匠，都不是一件好玩的事情。(順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì))
18.如果你想游得快，不如利用潮汐的力量，而不是用手劃水。(還有，順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的重要性)
36.在規(guī)則之外，遵循榜樣的指引。
17.除了豐富的知識(shí)和可靠的判斷，勇氣是你最寶貴的財(cái)富。
19.民意調(diào)查不能代表觀點(diǎn)。
40.傳統(tǒng)智慧長(zhǎng)，大眾智慧短。
14.如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨，水面上升，你開(kāi)始在水的世界里漂浮起來(lái)。但是這個(gè)時(shí)候，你覺(jué)得你是在漂浮，而不是池塘。
18.不要用屬于你的錢(qián)，你也需要賺不屬于你的，你不需要的錢(qián)。太蠢了。拿對(duì)你來(lái)說(shuō)重要的東西去冒險(xiǎn)去贏得不重要的東西，這簡(jiǎn)直是不合理的，即使你的成功與失敗的比率是100比1，或者1000比1。同樣，不要為了讓簡(jiǎn)歷更好看，而把自己最寶貴的時(shí)間用來(lái)做自己不喜歡的事情。
51.設(shè)計(jì)的工具越多，使用它們的人就越聰明。
12.賭博的嗜好總是被小投資的大獎(jiǎng)金所刺激，不管這個(gè)機(jī)會(huì)看起來(lái)有多小。這就是為什么拉斯維加斯的賭場(chǎng)會(huì)宣傳他們的大獎(jiǎng)，州彩票會(huì)在頭條位置顯示他們的大獎(jiǎng)。
15.人是理性的，因?yàn)闊o(wú)論做什么，他總能找到理由。
16.擁有鉆石的一部分比完全擁有一顆人造鉆石要好得多。
17.你應(yīng)該去你崇拜的商業(yè)領(lǐng)域或者你崇拜的人那里找工作。在任何時(shí)刻，你都可能遇到可能讓你受益匪淺的人，或者讓你感覺(jué)良好的組織。你必須在那一刻找到一個(gè)好的結(jié)果。我建議你千萬(wàn)不要從事那些目前很痛苦，但10年后可能會(huì)有很大改善的事業(yè)；換句話說(shuō)，僅僅因?yàn)槟隳壳坝孝涝?，你并沒(méi)有未來(lái)可能獲得10倍于ⅹ美元的想法。
60.我們不一定要比別人聰明，但一定要比別人更有自制力。
61.我很理性。很多人智商比我高，很多人工作時(shí)間比我長(zhǎng)，比我努力，但我做事更理性。一定要能控制自己，不要讓情緒影響理智。
62.如果你不能控制自己，你遲早會(huì)有麻煩。
巴菲特語(yǔ)錄英文，巴菲特金典語(yǔ)錄
我看過(guò)很多舊事的書(shū)，但最后都沒(méi)有走老路。
但是大道多，殊途同歸。
生活的智慧
1)有錢(qián)的傻子哪里都受歡迎。
人的傻錢(qián)有兩種，一種是用一千塊錢(qián)買(mǎi)馬股，不是真的傻。
一個(gè)是真的傻，容易招來(lái)騙子。
2)如果沒(méi)有什么值得做的事，那就什么都不要做。
如果你覺(jué)得不值得做，那就不值得做好。原文講的是避免小動(dòng)作，小機(jī)會(huì)，也就是一些無(wú)效交易。當(dāng)然，是否值得并不是一個(gè)科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)。知道什么值得什么不值得是由個(gè)人價(jià)值觀決定的，讓自己做的事情盡可能的有價(jià)值。但是你也不用總是考慮值不值得。畢竟不是每件事都要有結(jié)果的。
3)要取得不平凡的成績(jī)，不需要做不平凡的事情。
巴老說(shuō)，我們要做的事情很簡(jiǎn)單，就是以合理的價(jià)格，在5-10年內(nèi)買(mǎi)入一些業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單易懂、可持續(xù)發(fā)展的公司的股票。因?yàn)槠髽I(yè)非凡的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)幾乎都是通過(guò)平凡的事情獲得的，關(guān)鍵是企業(yè)如何把這些平凡的事情處理得格外好。他們專(zhuān)注于某個(gè)領(lǐng)域幾十年，他們有更多的時(shí)間和金錢(qián)來(lái)改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、服務(wù)和生產(chǎn)設(shè)備。時(shí)間越長(zhǎng)，品牌效應(yīng)越明顯。
我覺(jué)得沒(méi)什么出格的，但還是盡量符合社會(huì)價(jià)值取向比較好。比如在美中達(dá)到完美，在丑中達(dá)到完美，這就是超凡脫俗，但我覺(jué)得美總比丑更有價(jià)值(丑也有特效)。當(dāng)然，往符合社會(huì)價(jià)值取向的方向去做不平凡的事情就更難了，所以另辟蹊徑是一條路，但有些貓膩。
4)生存的技巧就是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
因?yàn)槔习税l(fā)現(xiàn)，有些行業(yè)，比如報(bào)業(yè)，不管報(bào)紙質(zhì)量多差，管理多無(wú)能，都擋不住報(bào)業(yè)的利潤(rùn)，因?yàn)橐怀且粓?bào)的關(guān)系。如果一個(gè)城市有兩三家公司，通過(guò)并購(gòu)，競(jìng)爭(zhēng)消失，利潤(rùn)滾滾而來(lái)。是巴大師的投資原則之一，就是投資壟斷。但一般來(lái)說(shuō)，壟斷只能持續(xù)一段時(shí)間，會(huì)被社會(huì)限制、淘汰或自毀。后來(lái)時(shí)代變了，網(wǎng)絡(luò)媒體讓報(bào)業(yè)的利潤(rùn)一去不復(fù)返。
5)當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己在一個(gè)洞里，最重要的是停止挖掘。
類(lèi)似流沙法則和鱷魚(yú)原理，原文講的是技術(shù)分析。巴老6歲開(kāi)始對(duì)投資感興趣，11歲開(kāi)始投資股票，癡迷于技術(shù)分析圖表和數(shù)據(jù)分析。19歲的時(shí)候，我讀了格雷厄姆的《證券分析》一書(shū)，明白了自己不應(yīng)該在技術(shù)分析和數(shù)據(jù)分析上糾纏不清。這些事情并不復(fù)雜。如果你覺(jué)得它們很復(fù)雜，那么很大概率你已經(jīng)誤入歧途了。
6)困難不在于沒(méi)有新觀念，而在于無(wú)法擺脫舊觀念的束縛。
原文說(shuō)，過(guò)去巴拉奧只重視有形資產(chǎn)而不重視經(jīng)濟(jì)商譽(yù)，這與會(huì)計(jì)商譽(yù)不同。經(jīng)濟(jì)商譽(yù)是指能帶來(lái)溢價(jià)的商譽(yù)，有些商譽(yù)不能帶來(lái)溢價(jià)，所以他錯(cuò)過(guò)了很多機(jī)會(huì)。他意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，但還是很難改變。他用了很長(zhǎng)時(shí)間。
其實(shí)不是看不到新鮮事物。畢竟總有年輕人跟你聊新鮮事。只是很難認(rèn)同固有的觀念，尤其是一些讓你成功的觀念。不過(guò)我還是喜歡聽(tīng)年紀(jì)小的朋友講他們的故事和認(rèn)識(shí)，會(huì)讓我有很多新的眼界。當(dāng)然，我可能沒(méi)那么固執(zhí)，但我有自己堅(jiān)定的原則。
7)考慮到人們可以從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)，那么，最好的事情就是從別人的錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。
站在別人的肩膀上其實(shí)也會(huì)犯錯(cuò)，因?yàn)槿诉€是要去嘗試別人說(shuō)的是對(duì)是錯(cuò)，但比自己摸索試驗(yàn)至少要快一半時(shí)間。
8)人有一種不健康的心理，喜歡把簡(jiǎn)單的事情復(fù)雜化。
把簡(jiǎn)單的事情復(fù)雜化適合做研究，把復(fù)雜的事情簡(jiǎn)單化適合做事，簡(jiǎn)單的事情不容易錯(cuò)。某個(gè)決策只有一個(gè)變量，變量有九個(gè)勝算，那么你的勝算就是九個(gè)。假設(shè)有十個(gè)變量，幾率是35%。巴始終是一個(gè)做事的人。他說(shuō)學(xué)習(xí)投資不需要知道各種復(fù)雜的理論。他只需要接受兩門(mén)課程的良好教育。一個(gè)是如何評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。第二是考慮市場(chǎng)價(jià)格。找一家業(yè)務(wù)清晰易懂，業(yè)績(jī)優(yōu)秀，為股東考慮，容易評(píng)估的公司，以合理的價(jià)格買(mǎi)入。千變?nèi)f化的知識(shí)就不用學(xué)了。你在40年前就了解了口香糖業(yè)務(wù)，這種業(yè)務(wù)在今天仍然適用，沒(méi)有什么變化。
9)找一份自己喜歡的工作，選擇一份自己有錢(qián)后愿意做的工作。
巴先生捐出個(gè)人財(cái)富后，有人問(wèn):“你把所有的財(cái)富都捐出去了，給你的孩子留下了什么？”巴老說(shuō):億萬(wàn)財(cái)富不會(huì)帶來(lái)多少能力和成長(zhǎng)，反而會(huì)消磨人的精力和理想。另外，工作其實(shí)也是生活的一部分。做自己喜歡的事，失業(yè)意味著失去快樂(lè)。不應(yīng)該只是金錢(qián)上的回報(bào)，而是可以帶來(lái)更多其他的滿足感。
10)恐懼會(huì)隨著時(shí)間逐漸減弱，但危險(xiǎn)不會(huì)減少。
恐懼是主觀心理，危險(xiǎn)是客觀狀態(tài)，人會(huì)麻痹自己。
11)機(jī)會(huì)來(lái)了你得做事。
懂得抓住機(jī)會(huì)，認(rèn)真對(duì)待可能的機(jī)會(huì)，不去處理。
12)為祖國(guó)而死是光榮的，但要知道享受這份榮譽(yù)的不是你。
13)不僅在歷史的其他時(shí)期，人類(lèi)總是面臨著十字路口。一條路通向徹底的絕望，另一條路通向徹底的滅絕。讓我們祈禱我們有智慧做出正確的選擇。
比如在當(dāng)前疫情下。
巴菲特語(yǔ)錄——投資啟蒙之一1）掙錢(qián)比花錢(qián)容易得多。
2)我用屁股賺錢(qián)比用腦子賺錢(qián)多。但決定屁股的是你的大腦。
3)投資比你想象的容易，但也比看起來(lái)難。
4)如果你有很多內(nèi)幕消息，有一百萬(wàn)美元，你會(huì)在一年內(nèi)破產(chǎn)。
聽(tīng)秘書(shū)長(zhǎng)股市虧一半，聽(tīng)老板股市全虧。投資必須通過(guò)親身調(diào)查掌握大量信息，仔細(xì)思考合理利用，才能成功。
4)你真的能向一條魚(yú)解釋在陸地上行走的感覺(jué)嗎？
一個(gè)人的理解受到自身局限的限制，就像我可能真的不懂價(jià)值投資，但有些道理是共通的。我不想像巴老那樣去經(jīng)營(yíng)，但我也是獨(dú)立思考，先做打算再動(dòng)，堅(jiān)持積累，喜歡長(zhǎng)期研究和經(jīng)營(yíng)對(duì)我有價(jià)值的行業(yè)，而不是日新月異的行業(yè)。
5)對(duì)魚(yú)來(lái)說(shuō)，陸地上的一天勝過(guò)千年空談。同樣，一天的經(jīng)營(yíng)公司的實(shí)踐也有同樣的價(jià)值。
就是所謂的高光時(shí)刻。我一直說(shuō)，如果你賺了太多的錢(qián)，其實(shí)賺錢(qián)就是明白為什么，然后復(fù)制那種感覺(jué)?；蛘吣憧梢园涯愕馁嶅X(qián)清單拿出來(lái)，整理一下，看看你為什么賺錢(qián)?？赡鼙葎e人告訴你怎么賺錢(qián)更有用。畢竟別人的東西不一定適合你。
6)我們的挑戰(zhàn)是以創(chuàng)造現(xiàn)金的速度快速產(chǎn)生新想法。
思路跟不上賺錢(qián)的速度，一般容易迷茫。
7)別人越害怕，你越應(yīng)該貪婪；別人越貪婪，你越要害怕。
長(zhǎng)期如此，短期則不然。是關(guān)于情緒控制的。成功投資人的區(qū)別不是智商，而是情緒控制力。如果你能感受情緒并加以利用，那么利用情緒是可行的。
8)民主是一件偉大的事情，但在投資決策方面卻是個(gè)例外。
善于決策的人多，善于決策的人少。投資決策需要更多的信息和正確的決策。前者是必要的，后者更重要。
9)在一個(gè)苦苦掙扎的公司，一個(gè)問(wèn)題還沒(méi)解決，另一個(gè)問(wèn)題又冒出來(lái)了——廚房里不會(huì)只有一只蟑螂。
股票下跌過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)一個(gè)又一個(gè)問(wèn)題。不要指望所有的損失?？赡芩艅倓偲鸩?，殺估值，殺業(yè)績(jī)，殺邏輯。
11)談到困難企業(yè)的收購(gòu):
A.我也和一些蟾蜍約會(huì)。都是便宜的棗，但我的下場(chǎng)和那些追求高價(jià)蛤蟆的人一樣。我吻了他們，但他們還是癩蛤蟆。
應(yīng)該說(shuō)的是航空公司。巴菲特前期因?yàn)槊孕诺蛢r(jià)撿煙頭，犯了很多錯(cuò)誤。如果你買(mǎi)的價(jià)格低于它的內(nèi)在價(jià)值，一個(gè)差的公司是可以賺錢(qián)的。當(dāng)更多的時(shí)候，他不會(huì)真的轉(zhuǎn)身，可能會(huì)更糟。
B.病馬的主人問(wèn)獸醫(yī):“你能幫我嗎？我的馬幾乎不能走路，但有時(shí)會(huì)跛行。”獸醫(yī):“沒(méi)問(wèn)題——在它幾乎不能走路的時(shí)候賣(mài)掉它。”
很容易假設(shè)你以非常低的價(jià)格買(mǎi)入一只股票，獲得了豐厚的利潤(rùn)。屬于撿煙頭的游戲，玩一個(gè)價(jià)值回歸的過(guò)程。但長(zhǎng)此以往，這些公司大多會(huì)越來(lái)越差。
12)談到巴菲特本人的生死對(duì)伯克希爾的影響:
A.如果我死的那天(伯克希爾)股價(jià)大跌，就是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。如果急劇上升，我會(huì)感到疼痛。
巴老有接班人，巴老說(shuō)他們比自己強(qiáng)，但還是有很大概率會(huì)大跌。巴老顧慮太多。在我看來(lái)，巴老更多的是一個(gè)應(yīng)運(yùn)而生的人，很有可比性。
B.發(fā)問(wèn)者:巴菲特先生，我一直想買(mǎi)伯克希爾的股票，但我不得不考慮到你個(gè)人會(huì)出事。我不能承擔(dān)這個(gè)意外的風(fēng)險(xiǎn)。巴菲特:我也舍不得。
13)對(duì)伯克希爾子公司的高級(jí)經(jīng)理們，巴菲特評(píng)論道:我認(rèn)為教小狗學(xué)老把戲也很難。俗話說(shuō)，老狗學(xué)不出新把戲。
雖然大部分老人固執(zhí)守舊，但大部分智慧不變，學(xué)不出新招，也犯不了大錯(cuò)誤。況且巴老自己也在不斷學(xué)習(xí)，年紀(jì)大了還在學(xué)習(xí)PPT的使用。幾位老人也是如此。
14)在與99歲的B夫人簽訂競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議后，62歲的巴菲特正在解釋自己十年前的疏忽:“當(dāng)時(shí)我年輕，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)?！?/p>
1983年，當(dāng)巴菲特買(mǎi)下B夫人的家具店時(shí)，布朗金夫人已經(jīng)90歲了，但她仍然擔(dān)任公司的負(fù)責(zé)人。后來(lái)，在她95歲的時(shí)候，她的孫子們要求她離開(kāi)管理崗位。但是無(wú)法工作讓她無(wú)法忍受，覺(jué)得自己瘋了。她試圖請(qǐng)求巴菲特讓她回去工作，但巴菲特最后不同意，因?yàn)樗狭?。一氣之下，B太太重新開(kāi)了內(nèi)布拉斯加家具商場(chǎng)對(duì)面的家具商場(chǎng)，開(kāi)始和孫子們較勁。兩年后，B夫人的商場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展起來(lái)，威脅到了家具商場(chǎng)的生意。最后，巴菲特用500萬(wàn)美元買(mǎi)下了這個(gè)商場(chǎng)，外加一束粉色玫瑰和一盒糖果。并且在她99歲的時(shí)候簽了競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議。當(dāng)巴菲特解釋10年前因?yàn)樽约旱氖韬鰶](méi)有想到讓B夫人簽競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議時(shí)，他對(duì)《福布斯》雜志的人說(shuō):那時(shí)候我太年輕，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)。B夫人最后為巴菲特工作到103歲。
15)對(duì)于向他提出股票投資建議的人，巴菲特回答說(shuō):“有了我的想法和你的錢(qián)，我們一定是不可戰(zhàn)勝的。”
另一個(gè)故事是彼得·林奇講的。最危險(xiǎn)的時(shí)候不是你的鄰居也在談?wù)摴善钡臅r(shí)候，而是你的鄰居開(kāi)始引導(dǎo)你買(mǎi)股票的時(shí)候。
16)眾多專(zhuān)家研究了超買(mǎi)指數(shù)、超賣(mài)指數(shù)、缺口模式、期權(quán)比率、聯(lián)邦貨幣供應(yīng)政策、外國(guó)投資、占星術(shù)運(yùn)動(dòng)和橡樹(shù)上的苔蘚。但他們無(wú)法對(duì)市場(chǎng)做出有效而確定的預(yù)測(cè)，就像榨汁機(jī)無(wú)法告訴羅馬皇帝成吉思汗何時(shí)進(jìn)攻一樣。
預(yù)測(cè)本身是沒(méi)有意義的，大部分預(yù)測(cè)的分析方法和要研究的東西沒(méi)有直接關(guān)系。這完全是胡說(shuō)八道。
17)論投機(jī):如果一件東西的價(jià)格是其真實(shí)價(jià)值的兩倍，什么能阻止它漲到10倍？你也可能是對(duì)的，但也許你只能在施粥場(chǎng)向別人解釋。
如果市場(chǎng)瘋狂，1美元的公司會(huì)漲到2美元甚至10美元，但是你的投資決策一定不是2美元買(mǎi)1美元的公司，期待它漲到10美元。更多時(shí)候，熊市低于1美元，牛市可以考慮1美元附近。也許他會(huì)漲到10塊錢(qián)，但更多的時(shí)候，他會(huì)死掉。
18)說(shuō)到有效市場(chǎng)理論:雖然船已經(jīng)繞地球航行了，但地球平面理論協(xié)會(huì)依然會(huì)繁榮。股票市場(chǎng)的價(jià)值和價(jià)格仍然會(huì)有巨大的差異，讀格雷厄姆和多德的書(shū)的人會(huì)繼續(xù)發(fā)財(cái)。
巴菲特已經(jīng)證明了價(jià)格投資的成功，但并不是所有人都是價(jià)格投資的信徒，所以自然會(huì)有不佳的預(yù)期。其他理論也一樣。如果每個(gè)人都相信一個(gè)理論，就不會(huì)有賺錢(qián)效應(yīng)。當(dāng)然，不代表你是投標(biāo)人就一定能成功。你要在這個(gè)理論里做到最好，就像其他理論一樣。
19)巴菲特譴責(zé)唯利是圖的投資銀行:成堆的垃圾債券被那些不在乎它們的人賣(mài)給那些不思考的人——金融市場(chǎng)上永遠(yuǎn)有兩種人。
再比如，基金經(jīng)理請(qǐng)基金經(jīng)理幫基金公司賺錢(qián)，或者幫客戶(hù)賺錢(qián)。當(dāng)然，私募對(duì)于互利來(lái)說(shuō)更靠譜。
巴菲特語(yǔ)錄——帶著意識(shí)投資(2)1）如果你不情愿在10年內(nèi)持有一種股票，那么你就不要考慮哪怕是僅僅持有它們10分鐘。
以此標(biāo)準(zhǔn)，a股幾乎沒(méi)有可投資的標(biāo)的。這意味著更多利潤(rùn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司。什么樣的公司能穩(wěn)定成長(zhǎng)十年？一般消費(fèi)為主。2)很多公司經(jīng)理批評(píng)政府分配納稅人的錢(qián)，卻稱(chēng)贊自己分配股東的錢(qián)。
認(rèn)識(shí)芒格后，巴更關(guān)注管理者(格雷厄姆對(duì)此不太關(guān)注)。這些管理者大多不客觀。
3)不稱(chēng)職的CEO比不稱(chēng)職的下屬更容易保住工作。
一個(gè)項(xiàng)目的失敗更多的是決策層的失敗，執(zhí)行層的問(wèn)題其實(shí)不大。而執(zhí)行層的替代成本相對(duì)較低，決策層的替代成本相對(duì)較高。一般公司都愿意給他更多的機(jī)會(huì)。
4)我不會(huì)答應(yīng)那些有機(jī)會(huì)經(jīng)營(yíng)我企業(yè)的人(包括我的家人)去讀MBA。
應(yīng)該說(shuō)巴菲特遇到了一個(gè)各方面條件都很好的哈佛畢業(yè)生。當(dāng)被問(wèn)及下一步打算做什么時(shí)，他說(shuō)他可能會(huì)攻讀MBA。告訴巴菲特，是時(shí)候做你該做的事了，不只是讓你的簡(jiǎn)歷看起來(lái)漂亮，而是選擇你熱愛(ài)的工作?；蛘吣銦釔?ài)的工作是更適合你學(xué)習(xí)的地方。巴菲特自己也經(jīng)常說(shuō)，“我心里總有這么一個(gè)遺憾，沒(méi)有早點(diǎn)開(kāi)始做股票生意。”他在11歲時(shí)開(kāi)始買(mǎi)他的第一只股票。
巴菲特長(zhǎng)期投資名言，巴菲特100句投資經(jīng)典語(yǔ)錄
巴菲特2018年的簡(jiǎn)單想法:“你只需要對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心。在你人生的投資行為中，你只需要有這樣一個(gè)目的，就是你長(zhǎng)期堅(jiān)持，你知道你在做什么?！?/p>
巴菲特2018年經(jīng)典語(yǔ)錄1、巴菲特說(shuō)我已經(jīng)半退休幾十年了；芒格說(shuō)巴菲特非常善于什么都不做，他有時(shí)候就是讀讀書(shū)打打電話。
2。中美是最聰明的兩個(gè)國(guó)家，絕不會(huì)做傻事。3.投資股票只需要堅(jiān)持一個(gè)簡(jiǎn)單的想法。你要長(zhǎng)期堅(jiān)持，知道自己在做什么。
4.中國(guó)的機(jī)會(huì)很多，查理已經(jīng)在中國(guó)找到了他的“獵物”。
5.投資那些會(huì)讓人們親吻你而不是扇你耳光的產(chǎn)品。
6.除了中國(guó)和美國(guó)，你可能找不到其他國(guó)家，有一些投資想法。規(guī)模和地理都是我考慮的。中國(guó)股市將跑贏美國(guó)股市。
上帝的七條投資建議1.一個(gè)人今天之所以可以在樹(shù)蔭下乘涼是因?yàn)樗芫弥胺N下了這棵樹(shù)
這句話的意思是，一個(gè)人需要成為個(gè)人財(cái)富的第一思考者，無(wú)論是投資、儲(chǔ)蓄還是支出。當(dāng)你準(zhǔn)備好為未來(lái)可能出現(xiàn)的緊急情況制定儲(chǔ)蓄計(jì)劃時(shí)，人們應(yīng)該從金融危機(jī)中吸取教訓(xùn)，需要多少儲(chǔ)蓄才能度過(guò)危機(jī)。同樣，很少有人靠投資快速致富，大部分都以破產(chǎn)告終。最有可能的致富方法是，在某一時(shí)刻建立自己的投資組合，并長(zhǎng)期保持。
2.只買(mǎi)你愿意持有的，即使這個(gè)市場(chǎng)關(guān)閉了10年
此外，我最喜歡的巴菲特名言是“我們應(yīng)該總是愿意持有一些東西?！边@句話也是巴菲特被誤解最多的一句話。這句話的意義不在于巴菲特只投資他準(zhǔn)備買(mǎi)或者忘記的股票。畢竟，伯克希爾·哈撒韋公司會(huì)出于許多原因定期出售股票。重點(diǎn)在于股神指出的投資穩(wěn)定、有規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持久的商業(yè)模式。投資應(yīng)該是一個(gè)長(zhǎng)期的選擇，但人們?nèi)匀恍枰３志瑁源_保你當(dāng)初投資的理由仍然存在。
3.價(jià)格是你愿意付出多少，而價(jià)值是你得到什么。
人在投資的時(shí)候，付出的代價(jià)和收獲的價(jià)值往往是兩回事。換句話說(shuō)，如果你認(rèn)為一只股票的價(jià)格低于其公司的實(shí)際價(jià)格，那么你就應(yīng)該買(mǎi)入。我們不應(yīng)該因?yàn)橐恢还善北阋司唾I(mǎi)它。
例如，如果明天市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，一只股票的價(jià)格將下跌10%。這家公司的商業(yè)價(jià)值會(huì)在一天內(nèi)下降10%嗎？大部分情況下不是。同樣，如果一只股票的價(jià)格上漲很快，也不代表公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了快速提升。在進(jìn)行投資決策時(shí)，我們必須獨(dú)立考慮價(jià)值和價(jià)格因素。
現(xiàn)金對(duì)公司來(lái)說(shuō)就像氧氣對(duì)人一樣重要。當(dāng)事情發(fā)生時(shí)，千萬(wàn)不要毫無(wú)準(zhǔn)備。
伯克希爾·哈撒韋公司之所以安然度過(guò)了每一次經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，現(xiàn)金流比危機(jī)前更好，是因?yàn)榘头铺孛靼妆Ａ簟皯?yīng)急資金”的重要性。事實(shí)是，在2008年市場(chǎng)崩盤(pán)時(shí)，伯克希爾·哈撒韋手里有足夠的現(xiàn)金，并借機(jī)以極低的價(jià)格進(jìn)行了幾筆非常漂亮的投資，比如購(gòu)買(mǎi)高盛的權(quán)證。
當(dāng)然，巴菲特的應(yīng)急基金比一般人的要大:巴菲特堅(jiān)持公司必須始終確保擁有至少200億美元的現(xiàn)金。伯克希爾·哈撒韋公司目前的應(yīng)急資金達(dá)到850億美元。然而，這個(gè)原則也適用于你的財(cái)務(wù)健康。如果你有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備，可以從容應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)或者好的機(jī)遇。
5.風(fēng)險(xiǎn)在于你對(duì)自己正在做的事情一無(wú)所知。
在股神看來(lái)，最好的投資就是投資自己和知識(shí)。這就是巴菲特每天花數(shù)小時(shí)閱讀的原因。無(wú)論是投資還是其他事情，你掌握的知識(shí)越多，你就越有可能做出明智的決策，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。正如巴菲特的合伙人查理·芒格(Charlie Munger)所建議的，“每天睡覺(jué)前比醒來(lái)時(shí)更聰明。”
6.大多數(shù)人不適合投資股票。
這個(gè)建議似乎很奇怪，因?yàn)榘头铺乇粡V泛認(rèn)為是世界上最好的股市投資者之一。但巴菲特以前多次說(shuō)過(guò)，對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，最好的投資是基本的、低成本的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金。投資標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的基本邏輯是賭美國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本上肯定會(huì)上升。
需要澄清的是，如果一個(gè)投資者有時(shí)間、知識(shí)和意愿，巴菲特并不反對(duì)個(gè)人投資股票。上帝說(shuō)，如果一個(gè)人每周能花6到8個(gè)小時(shí)投資，那么投資股票可能是個(gè)人明智的選擇。但如果一個(gè)人不能保證這樣的時(shí)間，那么人們就應(yīng)該考慮低支出的指數(shù)基金。
7.記得回饋
巴菲特是giving pledge的聯(lián)合創(chuàng)始人和參與者。該組織鼓勵(lì)億萬(wàn)富翁捐贈(zèng)他們的財(cái)富。白菲特計(jì)劃將自己的全部財(cái)產(chǎn)捐給慈善機(jī)構(gòu)。自巴菲特簽署捐贈(zèng)誓言以來(lái)，他已經(jīng)向許多慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)了價(jià)值數(shù)十億美元的伯克希爾哈撒韋股票。
巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“如果你有幸成為人類(lèi)最幸運(yùn)的1%，那么你欠了其他所有人。你應(yīng)該想想剩下的99%?！奔词鼓憧赡懿皇亲钚疫\(yùn)的1%，但記住用自己的方式回饋社會(huì)仍然很重要。
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沃倫巴菲特的名言，巴菲特的名言名句
沃倫?巴菲特
等有好球出現(xiàn)再揮桿，有好機(jī)會(huì)就下重注，其他時(shí)候什么都不做。大多數(shù)投資者都犯了擺動(dòng)太頻繁的錯(cuò)誤。
除了健康，我最重要的財(cái)產(chǎn)是我的興趣，多樣性和長(zhǎng)期的朋友。
一個(gè)公開(kāi)的民意調(diào)查不能代替思考。
民意測(cè)驗(yàn)不能代替思考。
你必須為自己考慮。我經(jīng)常驚訝于一些智商極高的人在市場(chǎng)上不自覺(jué)的隨大流。通過(guò)和別人交談，我從來(lái)沒(méi)有得到一個(gè)好主意。
你得為自己著想。高智商的人無(wú)意識(shí)地模仿總是讓我吃驚。我從來(lái)沒(méi)有得到好主意和其他人交談。
我相信公司的誠(chéng)實(shí)管理會(huì)使投資者受益。在公開(kāi)場(chǎng)合誤導(dǎo)他人的CEO，最終也會(huì)在私下里誤導(dǎo)自己。
我們還認(rèn)為，作為經(jīng)理，坦誠(chéng)對(duì)我們有益。在公開(kāi)場(chǎng)合誤導(dǎo)別人的CEO，最終也可能在私下誤導(dǎo)自己。
在你雇傭某人之前，你需要確認(rèn)他的三個(gè)品質(zhì):正直、聰明、能力和精力。但最重要的是誠(chéng)實(shí)，因?yàn)槿绻徽\(chéng)實(shí)，但他很聰明，很能干，很有活力，你的美好生活也就到頭了。
在尋找雇員時(shí)，你要尋找三種品質(zhì):正直、聰明和精力。但最重要的是誠(chéng)信，因?yàn)槿绻麄儾?。如果沒(méi)有這一點(diǎn)，另外兩個(gè)品質(zhì)，智力和精力，將會(huì)要了你的命。
與其殺死龍，不如避開(kāi)它。
它& # 39；遠(yuǎn)離麻煩比擺脫麻煩容易。
小事無(wú)原則，大事無(wú)原則。
如果你讓自己在小事上不受約束，你可能也會(huì)在大事上不受約束。
而一個(gè)品德不好的人，是做不出好買(mǎi)賣(mài)的。
你可以& # 39；不要和壞人做好交易。
對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)不善，管理混亂，往往會(huì)造成一筆糊涂賬。
薄弱的管理對(duì)薄弱的經(jīng)營(yíng)的反應(yīng)往往是薄弱的會(huì)計(jì)。
人性的弱點(diǎn)總是充滿貪婪、恐懼或愚蠢，這是完全可以預(yù)測(cè)的，但我們無(wú)法預(yù)測(cè)這種人性弱點(diǎn)的發(fā)生順序。
人們充滿貪婪、恐懼或愚蠢的事實(shí)是可以預(yù)測(cè)的。順序是不可預(yù)測(cè)的。
我唯一從歷史中學(xué)到的是，大眾從來(lái)沒(méi)有從歷史中吸取教訓(xùn)。(11月17日引用)
我們從歷史中學(xué)到的是，人們不會(huì)& # 39；不要從歷史中吸取教訓(xùn)。
永遠(yuǎn)不要問(wèn)理發(fā)師你是否需要理發(fā)。
市場(chǎng)就像上帝，幫助那些自助的人。但和上帝不同，交易市場(chǎng)不會(huì)原諒那些不知道自己在做什么的人。
市場(chǎng)就像上帝一樣，幫助那些自助的人。但與上帝不同的是，市場(chǎng)不會(huì)原諒那些不知道自己在做什么的人。
當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，你可以很容易地折價(jià)賣(mài)出好東西，但一旦市場(chǎng)上漲，再想買(mǎi)回來(lái)就很難很難了。
你總是可以通過(guò)走低端市場(chǎng)來(lái)刺激銷(xiāo)售，但這并不明智。很難回到高端市場(chǎng)。
投資者一定要記住，你的投資業(yè)績(jī)并不像奧運(yùn)跳水比賽那樣分等級(jí)，難易程度并不重要。你正確投資一家簡(jiǎn)單易懂、具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的公司所獲得的回報(bào)，可以說(shuō)堪比你苦心分析一家不斷變化、復(fù)雜難懂的公司。
我和查理還沒(méi)學(xué)會(huì)如何解決公司的問(wèn)題，但我們學(xué)會(huì)了如何避免這些問(wèn)題。我們的成功在于我們專(zhuān)注于自己能越過(guò)的一尺柵欄，而不是想辦法越過(guò)七尺柵欄。
最近幾年，我的投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移了。我們不想以最便宜的價(jià)格買(mǎi)最差的家具，我們想以合理的價(jià)格買(mǎi)最好的家具。
幾乎在任何領(lǐng)域，專(zhuān)業(yè)人士的成就都明顯高于外行。但在資金管理上往往不是這樣。
承受不起股價(jià)下跌50%的人不應(yīng)該投資。
經(jīng)過(guò)25年的企業(yè)管理和各種事業(yè)，查理和我仍然沒(méi)有學(xué)會(huì)如何解決困難的問(wèn)題，但我們學(xué)會(huì)了如何避免它們。在這方面，我們做得相當(dāng)成功。我們只選擇一尺低欄，避免七尺跳高。
投資不是智商160的人能打敗智商130的人的游戲。
永遠(yuǎn)不要買(mǎi)價(jià)格沒(méi)有明顯低于公司價(jià)值的股票。
我在1986年最大的成就是沒(méi)有做傻事。訣竅是當(dāng)沒(méi)有適合做的事情時(shí)，什么也不做。
我寧愿含糊而正確，也不愿精確而錯(cuò)誤。
價(jià)格是你付出的，價(jià)值是你得到的。
每一筆投資，都要有超過(guò)凈資產(chǎn)10%的勇氣和信心。
跑在錯(cuò)誤的路上是沒(méi)有用的。
如果你在生活中找到三個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)，你會(huì)變得非常富有。
控制風(fēng)險(xiǎn)最好的方法是深入思考，而不是投資組合。
巴菲特在2004年伯克希爾股東大會(huì)上說(shuō)
我們只對(duì)小部分股票的內(nèi)在價(jià)值估計(jì)有信心，但也只是在一個(gè)價(jià)值區(qū)間內(nèi)，絕不是那些看似準(zhǔn)確實(shí)則虛假的數(shù)字。價(jià)值評(píng)估既是藝術(shù)也是科學(xué)。
對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，重要的不是他們知道多少，而是他們能意識(shí)到多少他們不知道的。
(有人質(zhì)疑巴菲特的投資策略只是運(yùn)氣，他給他們講了一個(gè)關(guān)于概率的故事。)一群來(lái)自世界各地農(nóng)場(chǎng)的12.8萬(wàn)頭豬舉行扔硬幣比賽，他們投票贊成晉級(jí)，反對(duì)淘汰。九輪下來(lái)，只剩下250頭豬可以推廣了。有些人認(rèn)為那250頭豬只是運(yùn)氣好。如果你發(fā)現(xiàn)推廣的250頭豬中有200頭都是某個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)的，那么你一定要問(wèn):養(yǎng)殖場(chǎng)喂豬的飼料有什么特別之處嗎？
我對(duì)整體經(jīng)濟(jì)一竅不通，匯率和利率根本無(wú)法預(yù)測(cè)。好在我做分析和選擇投資標(biāo)的的時(shí)候完全不在乎這些。
利率就像投資的引力。
如果有人跟你談貝塔之類(lèi)的市場(chǎng)效率理論，趕緊滾。
投資的秘訣就是在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪。
總有一天，債券會(huì)變成真正的垃圾。
投資的時(shí)候，我們把自己當(dāng)成企業(yè)分析師——而不是市場(chǎng)分析師、宏觀經(jīng)濟(jì)分析師，甚至證券分析師。
多樣性是無(wú)知的保護(hù)傘。
如果對(duì)投資略知一二，能了解企業(yè)運(yùn)作，選擇5-10家價(jià)格合理，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。傳統(tǒng)意義上的多元化投資(廣義上的主動(dòng)證券投資)對(duì)你來(lái)說(shuō)毫無(wú)意義。
我投資的時(shí)候主要是觀察一個(gè)公司的全貌，而大多數(shù)投資者只盯著它的股價(jià)。
恐懼和貪婪這兩種傳染性極強(qiáng)的災(zāi)難的意外爆發(fā)，總會(huì)出現(xiàn)在投資界。這些疫情的發(fā)病時(shí)間是不可預(yù)測(cè)的，它們?cè)斐傻氖袌?chǎng)瘋狂在持續(xù)時(shí)間和傳染程度上同樣不可預(yù)測(cè)。因此，我們永遠(yuǎn)無(wú)法預(yù)測(cè)任何一種災(zāi)難的到來(lái)或離去。我們的目標(biāo)要恰當(dāng):別人貪婪的時(shí)候我們只想恐懼，別人恐懼的時(shí)候我們只想貪婪。
會(huì)計(jì)報(bào)表只是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的起點(diǎn)，而不是最終結(jié)果。
所謂的“市場(chǎng)效率論”等投資教條，不過(guò)是為了增加投資的神秘感，讓投資顧問(wèn)從中獲利。
“不要把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的謬論是錯(cuò)誤的。投資要像馬克·吐溫建議的“把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，仔細(xì)看”。
所有者應(yīng)該明白，他們的利益來(lái)自于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)，而不是股票的短期波動(dòng)。
以GEICO為例，甚至我們所有的投資，看的是公司本質(zhì)的表現(xiàn)而不是股價(jià)。如果我們對(duì)公司有一個(gè)正確的看法，市場(chǎng)最終會(huì)給它公正。
巴菲特說(shuō)，在他40年的投資生涯中，只有12個(gè)投資決策讓他在今天獨(dú)一無(wú)二。
很多人盲目投資，某種程度上相當(dāng)于通宵打牌，但從來(lái)沒(méi)有看清自己的牌。
因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，我成為更好的投資者；也因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成了投資人，所以我成為了更好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。
沒(méi)有公式可以確定股票的真實(shí)價(jià)值。唯一的辦法就是徹底了解公司。
風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于不知道自己在做什么。
退潮了才知道誰(shuí)在裸泳。潮水退去，才知道誰(shuí)在裸泳。
我不認(rèn)為我會(huì)投資黃金，因?yàn)槲铱床怀霭堰@種金屬?gòu)哪戏堑牡叵峦诔鰜?lái)放在?？怂贡さ膰?guó)庫(kù)里有什么意義。
價(jià)值投資不能保證我們的盈利，但價(jià)值投資給我們提供了真正成功的唯一機(jī)會(huì)。
我承認(rèn)，我和別人有一樣的欲望?？释瞿呈拢绕涫窃跓o(wú)事可做的時(shí)候。(巴菲特批評(píng)自己在航空投資上的錯(cuò)誤)
如果你是投資者，你要尋找的是資產(chǎn)的未來(lái)發(fā)展和變化——在我們這里是公司。如果你是一個(gè)投機(jī)者，你主要預(yù)測(cè)獨(dú)立于公司的價(jià)格變化。
每做一筆投資，都要有勇氣和信心，把凈資產(chǎn)的10%以上投入到這只股票上。
投資的成功不在于你知道什么，而在于你能不能誠(chéng)實(shí)地承認(rèn)你不知道的。投資人不一定要把很多事情做對(duì)，重要的是不要犯重大錯(cuò)誤。成功的關(guān)鍵在于投資者如何做出非凡的事情。
將虧損概率乘以可能虧損的次數(shù)，再將收益概率乘以可能收益的次數(shù)，最后將前者減去后者。這是我們一直在努力做的事情。這個(gè)算法并不完美，但就是這么簡(jiǎn)單。
如果你給我一把槍膛里有1000個(gè)甚至100萬(wàn)個(gè)位置的槍?zhuān)缓竽愀嬖V我里面只有一顆子彈，你問(wèn)我扣動(dòng)扳機(jī)要花多少錢(qián)。我不會(huì)這么做的。你可以打任何賭，即使我贏了，錢(qián)對(duì)我來(lái)說(shuō)也不算什么。如果我輸了，后果很明顯。我對(duì)這種游戲不感興趣。但是因?yàn)槟愕念^腦不清晰，人們總是會(huì)犯這樣的錯(cuò)誤……拿對(duì)你來(lái)說(shuō)重要的東西去冒險(xiǎn)去贏得一個(gè)不重要的東西，即使你成功的概率是100比1，或者1000比1，這簡(jiǎn)直是不合理的。
當(dāng)我和查爾斯買(mǎi)股票時(shí)，我們沒(méi)有考慮時(shí)間和價(jià)格。
可口可樂(lè)在1890年價(jià)值約2000美元。今天，它的市值是500億美元。例如，當(dāng)有人在1890年購(gòu)買(mǎi)該公司的股票時(shí)，有人可能會(huì)對(duì)他說(shuō):“我們將經(jīng)歷兩次世界大戰(zhàn)和1907年的大崩盤(pán)。是不是最好等一等？”我們不能犯這個(gè)錯(cuò)誤。
你要做的就是以低于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股份。如果企業(yè)的管理層誠(chéng)實(shí)、可靠、有能力，那么你將永遠(yuǎn)持有這些股份。
不要做低回報(bào)的生意。時(shí)間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你在一個(gè)糟糕的行業(yè)呆太久，你的結(jié)果會(huì)很糟糕，即使你的收購(gòu)價(jià)格很便宜。如果你的生意很好，即使你開(kāi)始付出一點(diǎn)額外的成本，如果你做得足夠久，你的回報(bào)一定是可觀的。
巴菲特在佛羅里達(dá)大學(xué)商學(xué)院的演講1
人們買(mǎi)股票，根據(jù)第二天早上股價(jià)的漲跌來(lái)決定自己的投資是否正確。這簡(jiǎn)直是胡說(shuō)八道。
巴菲特在佛羅里達(dá)大學(xué)商學(xué)院的演講2
想在股市搞波段操作是上帝做的，不是人做的。
人們習(xí)慣把每天在股市里進(jìn)進(jìn)出出的投機(jī)者稱(chēng)為投資者，就像大家都把一夜情不斷的loverboy當(dāng)成浪漫的情人一樣。
如果你能從歷史中猜出未來(lái)，最富有的人都是圖書(shū)館員。
短期股市預(yù)測(cè)是毒藥，要放在最安全的地方，遠(yuǎn)離孩子，遠(yuǎn)離股市里表現(xiàn)像孩子的投資者。
我們的優(yōu)先持股期限是永遠(yuǎn)。
你不是每年都換房子，換孩子，換老婆。為什么要賣(mài)掉公司(股票)？
短線投機(jī)等于賭即將發(fā)生的事情。如果你把大量資金用于短線投機(jī)，你可能會(huì)血本無(wú)歸。
希望你不要認(rèn)為你所擁有的股票只是一張每天價(jià)格都在變化的紙，一旦某個(gè)經(jīng)濟(jì)或政治事件讓你緊張，它就會(huì)成為你拋售的候選對(duì)象。相反，我希望你能把自己想象成公司的所有者之一，你愿意無(wú)限期地投資于這個(gè)企業(yè)，就像你和你的家庭其他成員合伙擁有的農(nóng)場(chǎng)或公寓一樣。
如果我們有堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資預(yù)期，那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我們來(lái)說(shuō)毫無(wú)意義，除非它們能給我們以更便宜的價(jià)格增持股票的機(jī)會(huì)。
你必須忍受偏離你的指導(dǎo)方針的誘惑:如果你不想擁有一家公司十年，就不要考慮擁有它十分鐘。
你應(yīng)該選擇投資一些連傻子都能經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，因?yàn)榭傆幸惶爝@些企業(yè)會(huì)落到傻子手里。
當(dāng)一個(gè)輝煌的管理階層遭遇一個(gè)沒(méi)落的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)時(shí)，往往是后者占據(jù)上風(fēng)。
所謂“扭虧為盈”的公司，最后成功的案例很少。與其把時(shí)間和精力花在買(mǎi)便宜的爛公司上，不如投資一些價(jià)格公道的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
經(jīng)驗(yàn)表明，能夠創(chuàng)造出新的高額盈余的企業(yè)，通常會(huì)按照五年前甚至十年前的方式做生意。
我們判斷一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)情況，是看它的凈資產(chǎn)收益率(不包括不當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)杠桿或會(huì)計(jì))，而不是每股收益的增長(zhǎng)，因?yàn)榧词拱彦X(qián)固定存在銀行，也能達(dá)到和后者一樣的目的。
(巴菲特反對(duì)股票拆股配股，他甚至半開(kāi)玩笑地在朋友的生日賀卡上寫(xiě)道)祝你長(zhǎng)命百歲，直到伯克希爾拆股。
(巴菲特在收購(gòu)國(guó)際乳品公司時(shí)說(shuō))我們把錢(qián)投在能吃的地方。
(巴菲特在1985年結(jié)束伯克希爾紡織部門(mén)的運(yùn)營(yíng)時(shí)解釋)只會(huì)數(shù)到十的馬是偉大的馬，但不是偉大的數(shù)學(xué)家。同樣是能合理利用資金的紡織公司，是偉大的紡織公司，但不是偉大的企業(yè)。
如果我們雇傭了一堆比我們小的人，那么我們就會(huì)變成一堆小矮人，但是反過(guò)來(lái)，如果我們雇傭了一堆比我們大的人，那么我們最終就會(huì)變成一堆巨人。
尋找超級(jí)明星-為我們提供了唯一成功的機(jī)會(huì)。
一個(gè)二流的企業(yè)最有可能保持二流的企業(yè)，投資人的結(jié)果也可能是二流的。
我們的投資方式只適合我們的性格和我們想要的生活方式。正因如此，我們寧愿和自己喜歡的、非常尊重的人聯(lián)手來(lái)獲得一個(gè)回報(bào)X，而不是通過(guò)那些無(wú)聊或討厭的人改變這些關(guān)系來(lái)達(dá)到110% X。
我們的目標(biāo)是讓持股合伙人的利潤(rùn)來(lái)自公司，而不是其他共有人的愚蠢行為。
對(duì)于并購(gòu)的對(duì)象，我們更傾向于那些能夠“產(chǎn)生現(xiàn)金”而不是“消化現(xiàn)金”的公司。
和這群“樂(lè)在其中”、像老板一樣經(jīng)營(yíng)公司的職業(yè)經(jīng)理人一起工作，真的是一種享受。
根據(jù)我們以往的經(jīng)驗(yàn)，要“找到”一家好的保險(xiǎn)公司并不容易，而要“成立”一家就更難了。
如何維護(hù)股東的最大權(quán)益，不僅是一個(gè)企業(yè)最重要的工程，也是一個(gè)理想的管理團(tuán)隊(duì)首要考慮的問(wèn)題。
喜糖果會(huì)讓吉列的歐樂(lè)b牙刷賣(mài)的更好。
產(chǎn)生商業(yè)收入所需的時(shí)間通常不太可能與地球繞太陽(yáng)一周所需的時(shí)間一致。
一份強(qiáng)大的報(bào)紙的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是無(wú)與倫比的，它也是世界上最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)力量之一。
一份典型的報(bào)紙可以將報(bào)紙價(jià)格翻倍，但仍能留住90%的讀者。
所謂消費(fèi)者特權(quán)，是指人們偏好并愿意支付額外的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某一品牌的產(chǎn)品。
如果你給我1000億美元打倒可口可樂(lè)，即使我心里可能很痛苦，我也會(huì)把錢(qián)原封不動(dòng)的還回去。
可口可樂(lè)和吉列剃須刀是世界上最好的兩家公司。
評(píng)價(jià)一個(gè)人，一定要肯定他的三個(gè)品質(zhì):正直、聰明、有活力。如果你缺少第一個(gè)，后兩個(gè)可能會(huì)讓你很痛苦。
(對(duì)聯(lián)邦住宅抵押貸款公司房地美的看法)雙重壟斷僅次于壟斷。
你能給一條魚(yú)解釋一下在陸地上行走的滋味嗎？在陸地上生活一天的真實(shí)感受勝過(guò)用語(yǔ)言解釋一千年，親自經(jīng)營(yíng)企業(yè)也是如此。
所謂特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，是指那些可以輕松提價(jià)，只需要投入更多的資金就可以提高銷(xiāo)售額和市場(chǎng)份額的企業(yè)。
香煙是一個(gè)理想的行業(yè)。制造成本只有一分錢(qián)，售價(jià)卻高達(dá)一美元。消費(fèi)者會(huì)上癮，忠誠(chéng)度非常高。
一些企業(yè)有高聳的護(hù)城河，由兇猛的鱷魚(yú)、海盜和鯊魚(yú)守衛(wèi)。這是你應(yīng)該投資的公司。
(巴菲特相當(dāng)不認(rèn)同員工股票期權(quán)的不好用。他說(shuō):)如果期權(quán)不是對(duì)員工的獎(jiǎng)勵(lì)，那是什么？如果獎(jiǎng)勵(lì)不是費(fèi)用，那是什么？如果費(fèi)用沒(méi)有包括在損益表中，它應(yīng)該放在哪里？
不投資科技股，絕對(duì)不是迷信。
我們完全理解科技給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的便利和改變，但是誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)十年這些科技公司會(huì)變成什么樣。我經(jīng)常和比爾蓋茨和安迪·格羅夫在一起，他們不能保證這一點(diǎn)。
經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)營(yíng)盈利能力最好的企業(yè)，往往是那些經(jīng)營(yíng)模式與5年前甚至10年前幾乎一模一樣的企業(yè)。但是，如果一個(gè)公司經(jīng)常做出重大改變，它可能經(jīng)常會(huì)犯重大錯(cuò)誤。推而廣之，在一片總是動(dòng)蕩不安的經(jīng)濟(jì)土地上，不可能建立起像銅墻鐵壁般的經(jīng)濟(jì)租界，而這樣的經(jīng)濟(jì)租界才是企業(yè)持續(xù)獲得超額利潤(rùn)的關(guān)鍵。
一個(gè)好的管理記錄，與其說(shuō)是因?yàn)槟阌行?，不如說(shuō)是因?yàn)槟闵狭四臈l船。當(dāng)一個(gè)聲譽(yù)輝煌的管理者不得不與一個(gè)前途黯淡、管理混亂、聲譽(yù)不佳的公司打交道時(shí)，不變的是公司的聲譽(yù)。如果你發(fā)現(xiàn)自己在一艘已經(jīng)漏水很久的船上，那么造一艘新船要比修補(bǔ)漏洞有效得多。一個(gè)好騎士會(huì)充分發(fā)揮一匹好馬的作用，而不是一匹虛弱的老馬。我對(duì)這件事的看法從未改變。
安全系數(shù)
當(dāng)你架起這座橋時(shí)，你堅(jiān)持要承載3萬(wàn)磅，但你只允許1萬(wàn)磅的卡車(chē)在橋上穿梭。同樣的道理也適用于投資領(lǐng)域。——格雷厄姆·多德的《超級(jí)投資者》——巴菲特1984年在哥倫比亞大學(xué)的演講
成功的關(guān)鍵在于，當(dāng)一家好公司的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其內(nèi)在商業(yè)價(jià)值大幅下跌時(shí)，買(mǎi)入該公司的股票。內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)非常重要的概念，它提供了評(píng)估投資和企業(yè)相對(duì)吸引力的唯一邏輯手段。內(nèi)在價(jià)值的定義很簡(jiǎn)單:它是一個(gè)企業(yè)在其剩余的生命歷史中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金的貼現(xiàn)值。
我覺(jué)得投資生只需要兩個(gè)教得好的課:如何評(píng)估一個(gè)公司，如何考慮市場(chǎng)價(jià)格。
市場(chǎng)
市場(chǎng)貪婪時(shí)恐懼，市場(chǎng)恐懼時(shí)貪婪。
每個(gè)泡泡都有一根針在等著。當(dāng)這兩者最終相遇時(shí)，新一批投資者將從華爾街學(xué)到一個(gè)古老的教訓(xùn):投機(jī)在看似容易的時(shí)候是最危險(xiǎn)的。
(巴菲特根本無(wú)法認(rèn)同完全市場(chǎng)效率理論。相反，他感謝那些相信這種無(wú)稽之談的機(jī)構(gòu)投資者，這樣他就可以利用這一點(diǎn)，他說(shuō)。)我們真的欠太多提出這個(gè)理論的學(xué)者了。就像當(dāng)我們的對(duì)手被教練告知，在橋牌、象棋或選股等斗智斗勇的游戲中思考是白費(fèi)力氣。
市場(chǎng)先生是你的仆人，不是你的向?qū)А?/p>
如果有人要做傻事，股市就在那里，僅供參考。當(dāng)我們投資股票時(shí)，我們也投資商業(yè)。
對(duì)我來(lái)說(shuō)，股市根本不存在。說(shuō)到它的存在，它只是一些人出丑的地方。
如果你不確定你比“市場(chǎng)先生”更了解你的公司，能正確評(píng)價(jià)它，那么你就不能參與游戲。就像他們?cè)诳ㄅ朴螒蚶镎f(shuō)的，“如果你玩不了30分鐘，又不知道誰(shuí)是替死鬼，那你就是替死鬼?！?/p>
我從來(lái)沒(méi)指望在股票市場(chǎng)上賺錢(qián)。我會(huì)想象股票市場(chǎng)會(huì)在第二天關(guān)閉，并在五年后開(kāi)放。
相信有效的市場(chǎng)投資，就像認(rèn)為打橋牌不需要看牌一樣……如果市場(chǎng)永遠(yuǎn)是有效率的，我就露宿街頭，沿街乞討。
我們一直覺(jué)得股市預(yù)測(cè)的唯一價(jià)值就是讓算命先生過(guò)上體面的生活。
我們歡迎市場(chǎng)的下跌，因?yàn)檫@使我們能夠以新的驚人的低價(jià)找到更多的股票。
投資者要考慮的是企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而不是股市的短期前景。價(jià)格最終取決于未來(lái)的收益。在投資過(guò)程中，就像在棒球比賽中，如果你想讓記分牌不停滾動(dòng)，你必須盯著球場(chǎng)而不是記分牌。
我不認(rèn)為自己能“成功”預(yù)測(cè)股市的短期波動(dòng)。
被互聯(lián)網(wǎng)公司引誘的投資人，就像舞會(huì)上的灰姑娘，在午夜截止日期前沒(méi)有離開(kāi)，美麗的馬車(chē)又變回了南瓜。但是最大的問(wèn)題是這個(gè)舞會(huì)的鐘沒(méi)有指針。
根據(jù)我們以往的經(jīng)驗(yàn)，從公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入的部分股份價(jià)格遠(yuǎn)低于整個(gè)并購(gòu)的價(jià)格。
(1988年伯克希爾股票在紐約證券交易所上市時(shí)，巴菲特半開(kāi)玩笑地對(duì)經(jīng)紀(jì)人說(shuō)。)如果你能從今天起兩年內(nèi)交易伯克希爾股票，你就成功了。
買(mǎi)股票的時(shí)候要假設(shè)股市從明天開(kāi)始休市3-5年。
當(dāng)一些大企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)的危機(jī)或者股市下跌，有盈利的交易價(jià)格時(shí)，應(yīng)該毫不猶豫地買(mǎi)入其股票。
伯克希爾編輯
我非常熱愛(ài)我的工作。每天早上上班的時(shí)候，我都覺(jué)得自己好像要在西斯廷教堂畫(huà)壁畫(huà)。(注:米開(kāi)朗基羅名畫(huà)《最后的審判》完成的地方)
我們集團(tuán)總部占地只有1500平方，總共只有12個(gè)人，剛好夠組建一個(gè)籃球隊(duì)。(伯克希爾目前有16.8人，一個(gè)兼職會(huì)計(jì)一周工作四天)
伯克希爾有兩個(gè)低成本、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資金來(lái)源:應(yīng)付所得稅和保險(xiǎn)浮動(dòng)存款。
雖然我們的組織注冊(cè)為公司，但我們是合伙經(jīng)營(yíng)的。
一般的共同基金管理費(fèi)是1.25%，而我們只有萬(wàn)分之五。
四十五年前，我看到了機(jī)會(huì)，但沒(méi)有多少錢(qián)。四十五年后，我有錢(qián)卻找不到機(jī)會(huì)。
我們自給自足。
(巴菲特在1985年結(jié)束伯克希爾紡織部門(mén)的運(yùn)營(yíng)時(shí)解釋過(guò))我們不會(huì)僅僅因?yàn)橄胱屍髽I(yè)的利潤(rùn)數(shù)字增加一個(gè)百分點(diǎn)就結(jié)束盈利較少的業(yè)務(wù)，但同時(shí)我們也覺(jué)得僅僅因?yàn)楣竞苜嶅X(qián)就無(wú)條件支持一項(xiàng)完全沒(méi)有前景的投資是不合適的。亞當(dāng)·斯密肯定不同意我的第一個(gè)觀點(diǎn)，而卡爾·馬克思會(huì)不同意我的第二個(gè)觀點(diǎn)。走中庸之道是唯一能讓我心安的方法。
在伯克希爾，我們不必告訴40%的擊球手如何擊球。
(巴菲特說(shuō)，伯克希爾總是準(zhǔn)備好并購(gòu)所需的資金。)如果你想拍攝一只罕見(jiàn)的快速移動(dòng)的大象，你應(yīng)該隨時(shí)帶著你的槍。
伯克希爾就像商業(yè)世界中的大都會(huì)藝術(shù)博物館。我們更喜歡收集當(dāng)代最偉大的企業(yè)。
建立一個(gè)聲譽(yù)可能需要一生的時(shí)間，但五分鐘就足以毀掉它。
橋牌是最好的腦力鍛煉。每十分鐘就會(huì)看到一個(gè)新情況。在股市里，你也是用理智來(lái)做決定的。橋牌是一種平衡盈虧比的游戲。
神秘的投資技巧顯然有利于投資建議提供者。畢竟，庸醫(yī)們僅僅通過(guò)建議你“吃?xún)善⑺酒チ帧本途鹑×硕嗌倜?/p>
你可以從預(yù)言中了解到很多關(guān)于先知的信息，但是你找不到任何關(guān)于未來(lái)的東西。(11月21日引用)
華爾街是唯一一個(gè)坐勞斯萊斯的人會(huì)向坐地鐵的人征求意見(jiàn)的地方。
(雖然很多人包括華爾街的人都很關(guān)注巴菲特的一舉一動(dòng)，但他自己也很謙虛地說(shuō))我刻意關(guān)注過(guò)自己的“一舉一動(dòng)”，但真的不怎么樣。
(當(dāng)有人問(wèn)巴菲特預(yù)計(jì)什么時(shí)候退休時(shí)，他回答說(shuō))大概在我死后五到十年。
(有人問(wèn)巴菲特他死后他的投資公司會(huì)有什么影響，他回答)可口可樂(lè)的銷(xiāo)量可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)爆炸，因?yàn)槲掖蛩惆崖裰煽诳蓸?lè)的飛機(jī)裝滿。
(對(duì)于伯克希爾唯一的奢侈品——私人飛機(jī)，巴菲特說(shuō))只要我一死，伯克希爾的賬面盈余馬上就會(huì)增加一百萬(wàn)，因?yàn)椴槔頍o(wú)視我要和他合葬的愿望，第二天必須馬上處理掉飛機(jī)。
我將在有生之年繼續(xù)管理伯克希爾，然后我可能會(huì)通過(guò)降神會(huì)工作。
(收購(gòu)?fù)ㄓ迷俦ｋU(xiǎn)公司并出售其價(jià)值46億美元的美國(guó)零息債券后，債券持續(xù)飆升，巴菲特平淡地說(shuō))我們投資得早，但賣(mài)得早一點(diǎn)。
(有一次巴菲特看到地上有一毛錢(qián)，他彎腰撿起來(lái)。當(dāng)時(shí)在場(chǎng)的人都很驚訝，只有他說(shuō):)這是另一個(gè)十億美元的開(kāi)始。
(一個(gè)哥倫比亞大學(xué)的學(xué)生問(wèn)巴菲特投資美國(guó)航空公司的原因，他說(shuō))是的！我的心理醫(yī)生也問(wèn)過(guò)我同樣的問(wèn)題。
(成功安排資本公司和ABC合并后，巴菲特說(shuō))我擔(dān)心我的導(dǎo)師格雷厄姆會(huì)從棺材里爬出來(lái)，為我的投資計(jì)劃歡呼。
(巴菲特在50年代花了150塊錢(qián)上卡內(nèi)基課程，他說(shuō)他會(huì)這么做)不是為了我演講的時(shí)候膝蓋不會(huì)發(fā)抖，而是為了學(xué)會(huì)在膝蓋發(fā)抖的時(shí)候如何繼續(xù)演講。
人的智力都差不多。重要的是你能不能把你的目標(biāo)變成你每天都做的習(xí)慣。
不要使用信用卡。投資自己。
錢(qián)不造人，但人造錢(qián)。
過(guò)好自己的生活，越簡(jiǎn)單越好。
不追求名牌，只穿讓自己感覺(jué)舒服的衣服。
不要把錢(qián)浪費(fèi)在不必要的東西上，而是花在你真正需要的東西上。
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